3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米　　本周，沪(hù)综(zōng)指3400点关口之前虚(xū)晃一枪，以(yǐ)连跌6天(tiān)的逼空(kōng)形(xíng)态洗盘，兔年(nián)收(shōu)益消耗殆尽。乐观来看，A股下行(xíng)更多(duō)是(shì)受中概股拖累(lèi)，后市(shì)下(xià)跌空间不(bù)大。

　　中概股下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)，兔年股市走(zǒu)过3个(gè)月行程，期(qī)间(jiān)沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾(wěi)巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月(yuè)下旬行情看似(shì)疾风骤雨，大盘较4月(yuè)18日(rì)峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急跌？或是外围股市下跌的风(fēng)险输(shū)入。作为同股同(tóng)权(quán)的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别(bié)为(wèi)1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜数(shù)据显示(shì)，截至周四，香港中(zhōng)企指数(shù)和恒生指(zhǐ)数过去3个(gè)月表现(xiàn)为全球(qiú)垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数(shù)周二盘(pán)中低位较2月(yuè)峰值缩(suō)水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)表(biǎo)现低迷，主因是美联储加息在即，市场避险情(qíng)绪上升，国(guó)际资金从新兴(xīng)市(shì)场撤离(lí)。瑞士瑞联银(yín)行日前(qián)将中(zhōng)国股(gǔ)票评级(jí)从(cóng)高配下调为中(zhōng)性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年首季，美(měi)国GDP年化环比增(zēng)长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食(shí)品和能源的核心PCE物价指数首季上(shàng)升4.9％，去年四季度为(wèi)4.4％。两大数据预示(shì)着美国滞胀(zhàng)隐忧(yōu)未减，加息势(shì)在必行。英为财情(qíng)的美联(lián)储利(lì)率观测(cè)器最新数据显示，5月(yuè)4日(rì)加息25个基(jī)点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国(guó)对策是：以1930年大萧条以来最(zuì)快(kuài)速度(dù)紧缩货币(bì)供应(yīng)。美(měi)国(guó)3月M2货币供应量（未经季(jì)节性调(diào)整(zhěng)）为20.7万亿美(měi)元(yuán)，同比下降4.05％，为历史(shǐ)最大降幅，且是连续第四个(gè)月收缩(suō)。美(měi)联储加息(xī)导致(zhì)金融(róng)资产(chǎn)盈(yíng)利缩(suō)水，缩表则令流动性(xìng)折价效应加剧，在(zài)全球(qiú)金融(róng)市场催生(shēng)戴(dài)维斯双杀(shā)现象(xiàng)。

　　中特估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行(xíng)业又一张骨牌崩塌！第一共和银行股(gǔ)价周三盘中最(zuì)多下跌(diē)41.23％至4.76美(měi)元（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季度末(mò)，其实际存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行(xíng)业危机(jī)频现，让A股3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米机(jī)构不再抱团银(yín)行股，银行部(bù)分龙头股招行等承压(yā)，相较(jiào)而言，工商银行兔(tù)年以来(lái)表现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行股(gǔ)价兔年颓(tuí)势，一(yī)是(shì)二者虎年最后3个月股价(jià)大涨，涨幅透支(zhī)了(le)盈利增速；二是“中国(guó)特色(sè)估值体系”开始风(fēng)行(xíng)，市场风格转换。但二者(zhě)市净率(lǜ)远高于行业均值，难以赋予(yǔ)中特估(gū)概念中(zhōng)的回购预期。

　　通(tōng)达信数(shù)据显示(shì)，中字头指(zhǐ)数年内上涨11％，强于同期上(shàng)涨6.36％的沪综指，年K线已是五连阳。其市盈率和(hé)市(shì)净率分(fēn)别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪(kān)称估(gū)值洼(wā)地，而沪(hù)深京(jīng)三(sān)市A股的市盈(yíng)率(lǜ)和市(shì)净率(3尺是多少厘米，3尺3是多少厘米lǜ)中(zhōng)位数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从政策面来(lái)看，让央企国(guó)企估值回归(guī)市场均值，已是国家(jiā)资本新战略。国家(jiā)外(wài)汇局日前表(biǎo)示：“无论从(cóng)市盈率还是市净(jìng)率等指(zhǐ)标看，当前A股的估值相对偏低(dī)。”类似表态无疑是为中字头股票点赞。

　　典(diǎn)型个股是(shì)，当(dāng)前总(zǒng)市值取代(dài)贵州茅(máo)台成为市值“一哥”的中(zhōng)国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估(gū)龙头。

　　五月预期下跌空间不大

　　股市“红五月(yuè)”之说，源自井(jǐng)喷式牛市带(dài)来的财富(fù)记忆(yì)。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指(zhǐ)当日大涨105.27％。1999年5月19日，沪(hù)指大(dà)涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的(de)32年里，沪指全年和(hé)5月(yuè)份(fèn)上涨的年份(fèn)分别(bié)为18次和17次，二者同时上涨的年份有11次。自2008年至去年的15年(nián)里，红五月出现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间5月(yuè)和全年同步(bù)飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已(yǐ)不太灵光。相比之下，自从2008年以来(lái)，沪综(zōng)指4月飘红(hóng)5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外，其余年份(fèn)皆飘红。截至周四(sì)，沪指(zhǐ)4月份(fèn)上涨0.4％，全年飘红概(gài)率(lǜ)不低。

　　以(yǐ)科(kē)技股(gǔ)为主题的红五月行情能否再现？关(guān)键在(zài)要看两点(diǎn)：一是年内(nèi)上涨逾53％的互联(lián)网指数(shù)能否维持(chí)强(qiáng)势行情。二是作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年(nián)内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历(lì)史峰值缩(suō)水35.5％，占全市场(chǎng)权重降低(dī)6.52％。不过，龙头宁德时代(dài)首季盈利增长(zhǎng)5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一(yī)成(chéng)，或是(shì)否(fǒu)极泰来。

　　进入4月以来，沪深两市单日成交始终维(wéi)持(chí)在万亿元(yuán)之上，市(shì)场人气并未退(tuì)潮，只是(shì)风格轮换在加速(sù)。鉴(jiàn)于大盘(pán)重新回到W形整(zhěng)理格局，后(hòu)市即使考验3200点(diǎn)附近的半年线和(hé)年(nián)线(xiàn)关口(kǒu)，下跌(diē)空间亦不大。

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