财联社4月(yuè)21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者从业内获(huò)悉，近期监(jiān)管部门正陆续召(zhào)集相关保(bǎo)险公司开会，主要内容(róng)是进行窗(chuāng)口指导，要求寿险(xiǎn)公司(sī)调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利(lì)差损，要求新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定(dìng)价利率从3.5％降到3.0％。主要思(sī)想(xiǎng)是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调节在先，控制(zhì)节(jié)奏(zòu)，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利(lì)率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监(jiān)管部门陆续召集了多(duō)家寿险公(gōng)司(sī)开会，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求(qiú)公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利差损。

　　据悉(xī)，监管要(yào)求险企新开(kāi)发产品的定价利率(lǜ)从3.5％降到3.0％。此次调整的主要思路是市场有(yǒu)效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在先，控(kòng)制节(jié)奏，实现软(ruǎn)着陆。

　　这次(cì)调整是不久前监管(guǎn)召集(jí)险企进行调研会(huì)的后续(xù)。3月(yuè)21日财联社(shè)记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低负债成本，加(jiā)强(qiáng)行业负债质量(liàng)管理，银保监(jiān)会人身险部组织(zhī)保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司开展(zhǎn)调研(yán)。将重(zhòng)点调研普通(tōng)险预定利率(lǜ)分布、分红险预定利(lì)率和(hé)分红水平等(děng)公司负债成本情况，以及降低责任准备金(jīn)评估(gū)利(lì)率对公司(sī)和行业的影响，包括对新产(chǎn)品定价(jià)、存量业务退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化(huà)等的影响。

　　随后据报(bào)道，监管在北京(jīng)、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保险公司包括中国人(rén)寿、新华人(rén)寿(shòu)、阳光人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司有太保寿险、工(gōng)银安盛人寿、安(ān)联人寿、中韩人寿(shòu)等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿(shòu)、国富人寿、国华人寿等。

　　据(jù)当时(shí)参(cān)会的(de)一位(wèi)总精(jīng)算(suàn)师表示(shì)，各险企基本就降低责任准备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型(xíng)长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备(bèi)金评估利率目(mù)前为年复利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调(diào)整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还有(yǒu)待监管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有(yǒu)保(bǎo)险公司业(yè)内人士对财联社(shè)记者表示(shì)：“已(yǐ)经准备好(hǎo)利率3.0的产品了”。也(yě)有业内(nèi)人士对财联社记者表示(shì)，此次主要涉(shè)及新开发产品的(de)定价(jià)利(lì)率，以(yǐ)往的产品不受影(yǐng)响，行业“炒停售”难以避免。

　　下(xià)调预(yù)定(dìng)利率避免利差损风险

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，我国(guó)险企资产配置风格稳健，债(zhài)券投(tóu)资比例稳步(bù)提升，其他资产以非标资产为主、投资比(bǐ)例持续回(huí)落，股票(piào)和基金投资比例基(jī)本稳定。2018年(nián)以来，主要券种长(zhǎng)端利(lì)率中枢(shū)下行，长久期债券和优(yōu)质非标资产(chǎn)供(gōng)给(gěi)有限，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近(jìn)年监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差(chà)损(苏三起解的故事，苏三起解的故事简介sǔn)风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈(tán)会，各(gè)险企已就降低(dī)责任准备金评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴(wú)证(zhèng)券非银(yín)团队此前曾表示，短期来看(kàn)，引导降低负(fù)债成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产(chǎn)品停售(shòu)炒作(zuò)难以避(bì)免(miǎn)。中期来看，预(yù)定利率跟随(suí)评估利(lì)率下行，保险(xiǎn)公(gōng)司分红险占比(bǐ)提升，有望缓解人(rén)身(shēn)险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿(shòu)险产品本(běn)身保(bǎo)本属性有(yǒu)望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管历史上有过多次调整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保(bǎo)险公(gōng)司为了和银行竞(jìng)争，长期(qī)保险的(de)预(yù)定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到(dào)利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧急通知》，全面(miàn)叫停高预(yù苏三起解的故事，苏三起解的故事简介)定利(lì)率产品，强制寿险苏三起解的故事，苏三起解的故事简介公司将寿险保单的预定利率调(diào)整为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市(shì)场(chǎng)来看，美国(guó)在20世纪80年代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利差(chà)损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险业竞(jìng)争激烈，为提高竞争(zhēng)力，险企销(xiāo)售大量高负债成本(běn)、低利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资承压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有(yǒu)176家人寿和健康(kāng)保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中80％发生在1982年(nián)以后，主要(yào)系险企销(xiāo)售大量(liàng)对利(lì)率敏感的低利润产品；同时市(shì)场压力致使投资端(duān)面临亏损。

　　平安非银团队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利(lì)率环境下，负债端主要通过调整寿险产品结构、下(xià)调(diào)预(yù)定利率(lǜ)的方式来避免利(lì)差(chà)损(sǔn)风险(xiǎn)。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位震(zhèn)荡、权益市场波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜在的利差(chà)损(sǔn)风险、险(xiǎn)企利润承压。保(bǎo)险(xiǎn)监管(guǎn)趋严，通过发布(bù)产(chǎn)品负(fù)面(miàn)清单、下调演(yǎn)示(shì)利率、分产(chǎn)品调整(zhěng)评估利率等降低负(fù)债端成本。

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