编者按

　　本周，2023年一季报公募基(jī)金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整(zhěng)曝光。首(shǒu)季行情变(biàn)化(huà)以春节为轴，节后(hòu)市(shì)场热点从复苏线逐渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火(huǒ)了科(kē)技(jì)一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公(gōng)募(mù)基金中(zhōng)，科(kē)技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的旗手之一冯明远，目前在(zài)管的产品(pǐn)从10只(zhǐ)缩减到6只，虽然开年(nián)迄(qì)今业绩较为一般，但(dàn)是在管规模仍维(wéi)持在230亿元的水(shuǐ)平线上(shàng)。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看，在他的成名(míng)作(zuò)信澳新能源产(chǎn)业最新季报(bào)中，保(bǎo)留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时(shí)用中(zhōng)伟股份、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替换了(le)比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技(jì)，可(kě)以看出其(qí)坚守新能源的(de)大框架，在细分赛(sài)道中不断寻找性价比更优(yōu)的领域。

　　对比看“常(cháng)青树(shù)”老将朱少醒，一季报中(zhōng)他仅仅调换了两处标的(de)，用金(jīn)域医学和蓝(lán)晓科技替换(huàn)了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特(tè)别(bié)是合成树(shù)脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成为年(nián)内大黑(hēi)马，股价迄今上涨超过30％，同时(shí)他保持了对(duì)喝酒吃(chī)药大类赛道中龙头的持续青睐，茅台持(chí)股(gǔ)量与上季持平稳居首位(wèi)。而他也一如既(jì)往地表示，会(huì)在(zài)优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大(dà)白酒龙(lóng)头是多位顶流(liú)的最爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景顺(shùn)长城(chéng)新兴成长中，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台、泸州老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看，消费和新能源在公募(mù)基金组合(hé)配置中的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进攻热点，公募(mù)在(zài)经历去年的整(zhěng)体业绩低谷后，今(jīn)年(nián)竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的是(shì)，公(gōng)募名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考。“AI产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜(qián)在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前TMT板(bǎn)块的交易占(zhàn)比已经超过了40％。交易占比创新高代(dài)表了主(zhǔ)线行(xíng)情确立(lì)，但我们(men)认为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次高端(duān)白(bái)酒

　　朱少(shǎo)醒加(jiā)仓爱尔(ěr)眼科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤(kūn)目前在管两(liǎng)只A股基(jī)金、两只QDII基金。《红(hóng)周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金(jīn)一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合中，3月31日(rì)时前五大重仓的占比均超(chāo)过了9.5％接(jiē)近顶(dǐng)配(pèi)，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过(guò)除(chú)去加仓茅台(tái)外，张(zhāng)坤减持了(le)五(wǔ)粮(liáng)液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似(shì)的一幕也(yě)出现在他管理的易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅是前五(wǔ)大的重仓次(cì)序有所不同，而实际上腾(téng)讯和茅(máo)台同(tóng)以占比9.93％并列(liè)第一位。同(tóng)时， 除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤也是(shì)小(xiǎo)幅(fú)减持了另外三大白(bái)酒标的。再看另外(wài)的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老面孔，惟一的变化是(shì)他用中国(guó)海洋石油替(tì)换了上(shàng)一(yī)季的药明生物(wù)。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进行了调整，增(zēng)加了消(xiāo)费(fèi)等行业的配置，降低了(le)金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们(men)仍然持(chí)有商业模式出色、行业(yè)格局清晰、竞(jìng)争力强的(de)优质(zhì)公(gōng)司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银华基金的明星基金经理李晓(xiǎo)星，在(zài)和(hé)张(zhāng)萍合管的银(yín)华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒股。对比上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大白酒龙头和古井(jǐng)贡酒(jiǔ)来看，这(zhè)一季(jì)其新进(jìn)重仓(cāng)了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和(hé)舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思(sī)路可能(néng)是想利用次(cì)高端(duān)和地产(chǎn)酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其(qí)重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客(kè)、安井(jǐng)食(shí)品、海大(dà)集团，而这(zhè)三者在上一(yī)季(jì)度就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓(xiǎo)星在季报中强调：“复(fù)苏仍然(rán)是主线，进入(rù)二季(jì)度(dù)，改善弹性(xìng)会加(jiā)大。方向上(shàng)，最看好餐饮相关链条，白(bái)酒、啤酒、速(sù)冻(dòng)、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的；其次，看好线下(xià)场景恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消费医(yī)疗板块。”

　　对比来看，公募老将(jiāng)朱少醒这(zhè)一季将(jiāng)“喝酒吃药(yào)”的(de)主打思路(lù)体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅台(tái)依然是他的最爱，不(bù)过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减(jiǎn)持；医药(yào)方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首先，他选择(zé)加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的第五位；其次，他(tā)选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞(ruì)医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年内目前涨(zhǎng)幅在10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业绩相当亮眼；而在后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归本(běn)源后(hòu)依然亮(liàng)点众多，作为第三方(fāng)医(yī)学检验及病理诊(zhěn)断服务商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱癌基因甲基化检测项目，再次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋(liàn)战”光伏储能(néng)

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产业链上游的(de)施成外，本周一(yī)众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所(suǒ)管产品一季(jì)报全部披露(lù)，截至4月19日收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内小(xiǎo)幅正收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能源产(chǎn)业股票。从被调出的三只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)看，其中斯莱(lái)克的主营与新能(néng)源(yuán)产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的(de)三只标(biāo)的中，占比(bǐ)相对(duì)最高的(de)就是非(fēi)传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份，这家(jiā)主(zhǔ)营锂电池正极体研(yán)发(fā)的公(gōng)司，主(zhǔ)要产品是三元前驱(qū)体和(hé)四氧(yǎng)化三钴，从近期发布的年度业(yè)绩快报来看(kàn)，公司的主(zhǔ)营与(yǔ)净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势(shì)增长。而据《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全面梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银邦(bāng)股(gǔ)份，这也是(shì)一(yī)家(jiā)高(gāo)科技公司，主营业(yè)务(wù)中有分(fēn)布式光伏发(fā)电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的投资主要聚焦在新能(néng)源(yuán)、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金(jīn)的(de)净值(zhí)也出(chū)现小幅震荡(dàng)。对于二季度(dù)，展望TMT板块部(bù)分公(gōng)司加入(rù)AI或数字经(jīng)济等热门概念的创新(xīn)，以及半导体(tǐ)和制造(zào)业正经历触(chù)底反(fǎn)弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产生一定正面(miàn)效(xiào)应。我们(men)会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自下而上挖掘(jué)投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯(féng)明远(yuǎn)，2020年股(gǔ)基(jī)状(zhuàng)元陆彬(bīn)则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基金网显示，早在去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的基(jī)金(jīn)经理了，而他在管的7只基金(jīn)今年同(tóng)时段几乎全线飘红(hóng)，特(tè)别是动态策略(lüè)混合年内涨幅超过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基金一(yī)季(jì)报显示，其重仓的(de)新(xīn)能源产业链(liàn)中股票依然(rán)为上季的7只，它们分别是宁(níng)德(dé)时代、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化(huà)集团、华友钴业，虽然上述(shù)标(biāo)的年(nián)初至(zhì)今表现一般(bān)。但(dàn)他此前曾(céng)公开表示，看(kàn)到(dào)了新(xīn)能源类似(shì)2019年的投资机(jī)会。

　　而在季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维度看，新能源产(chǎn)业还(hái)具备较(jiào)长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较长时间(jiān)的(de)高速(sù)增(zēng)长，而经过市场的调(diào)整，我们看到行业中的(de)优质公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在(zài)当前(qián)市值的投资价值。或许(xǔ)，新能源行(xíng)业的终局(jú)如大(dà)部分制造业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极(jí)度压(yā)缩(suō)的市场，但(dàn)在发(fā)展过程中(zhōng)不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有一段精彩的(de)旅程(chéng)。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今年业绩(jì)开(kāi)局不(bù)顺，最新数据(jù)显示目前在管(guǎn)产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作(zuò)之一(yī)的广发小(xiǎo)盘成长来(lái)看(kàn)，基(jī)金(jīn)一(yī)季报表明他的(de)重仓行业配置思路依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对(duì)比分析其(qí)基(jī)金(jīn)相关产品的2022年四季(jì)报和(hé)一(yī)季报，《红(hóng)周刊》发(fā)现他所持有的是完(wán)全一致的10只股票，虽然(rán)第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股依然(rán)是(shì)半导体公(gōng)司圣邦股份，但是整(zhěng)体新(xīn)能源(yuán)的地位(wèi)似乎进一步稳固(gù)，比如晶澳科技从第(dì)三升至第二(èr)位，隆基(jī)绿能从第六升至第四位(wèi)。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保(bǎo)留小数(shù)两(liǎng)位来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然(rán)所(suǒ)有10只(zhǐ)标(biāo)的股(gǔ)持仓量与上一(yī)季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘格菘在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基(jī)金的持仓结构并(bìng)没有(yǒu)进行大幅度的调整，依然围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端(duān)制造产(chǎn)业链布局(jú)。我(wǒ)们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相对乐(lè)观，投(tóu)资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积(jī)累的公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在市场定价中(zhōng)未被充分(fēn)认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国(guó)移动(dòng)

　　姜诚精准布局(jú)中国铁(tiě)建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰(tài)资管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对较多的(de)基金经理，而(ér)他(tā)的业绩特别(bié)从去(qù)年迄(qì)今颇(pǒ)为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除(chú)去(qù)刚满两(liǎng)个月的中泰元和价值精(jīng)选不纳入统(tǒng)计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(chí)有的收益率接近(jìn)了14％，同时(shí)还有两只(zhǐ)基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具体以兴诚(chéng)价(jià)值一年(nián)为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜(jiāng)诚实际(jì)上只是微调了一(yī)个(gè)席位，而新调进来(lái阴肖有哪几个生肖)的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初至(zhì)今上涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的(de)中字头公司达到了(le)四家。而从相关标的(de)的年(nián)内涨跌幅来看，表现最(zuì)好的是游戏股吉(jí)比特，最新该股(gǔ)年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到(dào)了坚守的价值(zhí)投资，同时也(yě)谈到了今年大热的AI：“在(zài)海量信息中(zhōng)，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化短期因素。人工智能的发展是一(yī)个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回(huí)避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的(de)资产是我们的投资目(mù)标。好资(zī)产的标准是活得久、站得(dé)牢(láo)、竞争优势维持得(dé)长(zhǎng)、平(píng)均净资(zī)产收益(yì)率高(gāo)，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转(zhuǎn)化为诱人(rén)分红。”

　　首季接(jiē)受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的深(shēn)度价值。天天基(jī)金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理(lǐ)的(de)基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部(bù)超过了10％。以他(tā)任职回报(bào)最高的景顺长城能源基建为例(lì)，能够(gòu)清晰地看到(dào)其偏爱高(gāo)估息和低估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍阴肖有哪几个生肖无(wú)可当季加仓(cāng)中国移(yí)动大约15万(wàn)股，从而使(shǐ)该(gāi)股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升至第二重(zhòng)仓，不过(guò)中国电信却退出了前一季的前十。同时他加仓了(le)川(chuān)投(tóu)能源、紫金矿业、华能水电，新近(jìn)重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这(zhè)一类资源(yuán)股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒(méi)和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金(jīn)季(jì)报(bào)中，他(tā)表示基金(jīn)仓位基本稳定，主要增加了(le)有色行(xíng)业(yè)配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企(qǐ)业处(chù)于落后位置(zhì)，无论是AI核(hé)心模型的研发(fā)、新型商业模式的(de)迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内(nèi)企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来(lái)迎(yíng)头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重要，但当前A股市场基本上是基(jī)于美股映射在炒作相关题材，对于这样(yàng)的行情，需要对其可持续性保持(chí)审慎态(tài)度。”他直(zhí)言不讳。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广是2012年的(de)公(gōng)募状(zhuàng)元(yuán)，目前(qián)其(qí)担任(rèn)基金经理也接近了13年。当(dāng)前，其(qí)在(zài)管的产品为4只，它们分别(bié)是核心竞(jìng)争力、核心招(zhāo)景(jǐng)混合、核心中景一(yī)年、核心优选一年，从今(jīn)年(nián)的表现来看，虽(suī)然所(suǒ)管产品涨幅不(bù)大，但(dàn)也整(zhěng)齐(qí)划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以(yǐ)任职回(huí)报翻四倍(bèi)的(de)核(hé)心竞争力为例，第一季度他(tā)在前十中调仓(cāng)了(le)四个席位，其中新进(jìn)的公司半数为中字头，它(tā)们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合(hé)力和(hé)紫金矿业(yè)。而(ér)这样的调整立竿见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的(de)涨幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被(bèi)其(qí)提拔为(wèi)第(dì)一重(zhòng)仓的电动(dòng)车龙头爱玛科(kē)技，年内(nèi)迄今的涨(zhǎng)幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报中的总结与“中特估”基本吻合：“基金坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核心竞争力、高品质、长(zhǎng)期发展，以合理或偏低的估值(zhí)水平买入持(chí)有。在(zài)经济复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期(qī)下，我(wǒ)们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前(qián)期调整较为充分，估值较为低(dī)估(gū)的多行业的(de)龙头公(gōng)司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　阴肖有哪几个生肖>黄兴亮布局(jú)中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松同期成名(míng)的(de)郑(zhèng)巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月(yuè)接手的银河(hé)智联主题(tí)净(jìng)值快速拉升，截至本周四的年内涨幅已经超过(guò)45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银河(hé)创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管(guǎn)基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的新能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领域(yù)。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大重仓股(gǔ)除(chú)去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特(tè)别(bié)是海光(guāng)信息(xī)、中科曙光、卓易信息、大(dà)华股份(fèn)均已实现了涨幅(fú)翻番(fān)，而(ér)这四只标的均(jūn)是第一季度新近重(zhòng)仓(cāng)的公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一(yī)季重仓股仅有金山办公和国网通信。对比来(lái)看(kàn)被调(diào)出的标的，中(zhōng)国长城、中望软件、中国(guó)软件等明(míng)显涨(zhǎng)幅稍(shāo)逊(xùn)一(yī)筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严格执行基(jī)金合同的配置范(fàn)围(wéi)，切合主题，主要(yào)围绕(rào)智慧(huì)智联、信(xìn)息(xī)技术(shù)等的概念范畴展开(kāi)。一季度智(zhì)联主题继(jì)续增(zēng)加(jiā)了(le)软件服(fú)务、信息(xī)技术的配置比(bǐ)例。围绕(rào)数字经济和(hé)新的信息技术应用展(zhǎn)开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技(jì)术、数(shù)字经济的范畴展开(kāi)投(tóu)资。”

　　当年与这两(liǎng)位一度(dù)遭(zāo)遇非(fēi)议人物同期成名的(de)还有华(huá)安胡宜(yí)斌，作为当年公司力捧的三位基金经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志(zhì)，但后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经浮沉，好在今年卷(juǎn)土重来(lái)。天天基金网数据显示，年内(nèi)他(tā)所管理的7只(zhǐ)基金全(quán)部涨幅超(chāo)过20％，其(qí)中表现(xiàn)最(zuì)好的还是他的(de)成名作华安媒体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具体聚(jù)焦(jiāo)该基金(jīn)，我们发(fā)现他所(suǒ)保留的上一个(gè)季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将剩余的八(bā)个席(xí)位(wèi)全部(bù)更(gèng)换。从最(zuì)新的标的(de)来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新(xīn)贵寒武纪。从新(xīn)进重(zhòng)仓标的年内(nèi)表现(xiàn)来看，其中中(zhōng)文(wén)在线(xiàn)的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值得买、浙数文(wén)化、美亚柏科(kē)等标的年内涨幅也是超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店、中(zhōng)国平安等(děng)公(gōng)司，目前年内至(zhì)今(jīn)仍然体现(xiàn)为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示(shì)：“当下我(wǒ)国仍处经(jīng)济结构转型(xíng)时期(qī)，我(wǒ)们相(xiāng)信未(wèi)来(lái)科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕(rào)产(chǎn)业创新(xīn)、尖端技术突破、新(xīn)材料、新能源、新消费(fèi)等领域仍将诞生大(dà)量投(tóu)资机会，在策略上，我(wǒ)们已将(jiāng)挖掘、发现和配置基金合同(tóng)主(zhǔ)题范(fàn)围内的科(kē)技创新(xīn)和(hé)受益于(yú)国民经济(jì)持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未(wèi)有高度(dù)。”

　　而当(dāng)年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度同样(yàng)强(qiáng)势(shì)回(huí)归。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显示，他(tā)目前在管(guǎn)的(de)基金年内除去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创新迄今(jīn)的年内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他(tā)的成名作万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处调整，也就是用中(zhōng)微公司替代了四季(jì)度末(mò)的兆易创新。但就是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年内的(de)涨(zhǎng)幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增持(chí)了机(jī)器视觉和医(yī)疗器械行业的部分个股，相应(yīng)地略微降(jiàng)低了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体行业为主，总体风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超(chāo)限(xiàn)重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子(zi)“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季报来看，这(zhè)些相对低调的领域也开始越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧(pěng)，比如融通基金(jīn)的明星(xīng)基金经理邹(zōu)曦，这位任职已经逼近15年(nián)半的老将(jiāng)善战周期，目前(qián)在公司(sī)仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是(shì)2012年开始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超(chāo)过180％的融通(tōng)行业景气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有(yǒu)单一(yī)标的持仓比例超限后，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓(cāng)股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上(shàng)限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓中的汇川技术和安徽(huī)合力，虽(suī)然去年下(xià)半年以来重仓中就(jiù)没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓行业中，机(jī)械制造是仅(jǐn)次于房地(dì)产的第二行(xíng)业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报中就表(biǎo)示(shì)：“本季(jì)度增加了工(gōng)程机械(xiè)、家(jiā)居(jū)、顺周期(qī)装备、医药等行业的配置。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价值，同(tóng)时保持了科技、消费板块的(de)适度配置(zhì)。组合结构(gòu)主要围(wéi)绕国内经济稳增长的主线展(zhǎn)开，相关配置集中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年(nián)报的十大(dà)流(liú)通(tōng)股股东(dōng)中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的明星基(jī)金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在公司所管理的产(chǎn)品数达(dá)到了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管(guǎn)理(lǐ)时(shí)间最长的长城新兴产业为例，可(kě)以看(kàn)到一(yī)季度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消费电子赛道股票在其(qí)中占据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连(lián)技术、和而泰、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入到(dào)消费电子的大(dà)范畴中，也就是(shì)说其占据了(le)十大重仓(cāng)中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解释了看好(hǎo)的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子会有一个触底回升(shēng)的过程。如果叠(dié)加(jiā)在(zài)汽车产业链上的(de)布局(jú)，我判断(duàn)可能对收(shōu)入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一(yī)个周(zhōu)期(qī)的因素。”而种种因(yīn)素(sù)显(xiǎn)示，目(mù)前该板块(kuài)去库(kù)存可能也(yě)进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果新(xīn)品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中，还有不(bù)可忽(hū)视(shì)的一环就是(shì)军工装(zhuāng)备(bèi)。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军(jūn)”中的重要一级，军工虽(suī)然很难有持续性的表(biǎo)现(xiàn)，但也隔(gé)三差五(wǔ)会有亮眼的输出，而华夏的少壮派基金经(jīng)理(lǐ)万方方(fāng)，是圈(quān)内少数同时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时(shí)间最长的军工(gōng)安全混合为例，实际(jì)上一季度(dù)他仅在十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股中做出(chū)了一处调整，也就是用(yòng)昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的新雷(léi)能。从整体10只标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在(zài)他(tā)管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至(zhì)全市场基金中都(dōu)体现得颇为明显。进(jìn)一(yī)步(bù)对(duì)照两只军工主(zhǔ)题产品，《红(hóng)周刊》发现重叠的公司有八(bā)家，惟二的区别是高端装(zhuāng)备龙头中用复(fù)旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中的(de)钢研高纳和昊(hào)华科技。

　　他在(zài)季报中的阐述思路清晰：“着重探(tàn)究未来两年确(què)定性的(de)产业趋(qū)势(shì)和高(gāo)增长(zhǎng)的细分赛道，组合构建从2023年全年维度在高(gāo)确定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较(jiào)高的航天导弹产(chǎn)业链、航空(kōng)装备平台(tái)型企业以(yǐ)及技术禀(bǐng)赋(fù)和壁垒(lěi)高筑(zhù)的(de)新材料领域重点(diǎn)投入(rù)。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中提及个股仅(jǐn)为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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