本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期(qī)货主力合(hé)约跌近(jìn)5％，报730.5元(yuán)/吨(dūn)。截至下(xià)午(wǔ)5点，新加坡铁矿石指数期货跌(diē)近6.9％，至(zhì)107.4美元(yuán)/吨(dūn)。

　　期货日报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几(jǐ)个交(jiāo)易日(rì)，铁(tiě)矿石期货一直(zhí)处于下跌的态(tài)势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿石价(jià)格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上(shàng)周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指(zhǐ)数110美(měi)元/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨；62％澳块指数126美元/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美元(yuán)/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货铁矿(kuàng)石研究员梁海(hǎi)宽认(r幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会èn)为，铁(tiě)矿石(shí)本(běn)周(zhōu)加速下行，直接原(yuán)因源于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费(fèi)持续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进一步发酵。成材(cái)价格(gé)下降使(shǐ)得钢厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶(dǐng)回落，下(xià)游需求(qiú)走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格(gé)形(xíng)成负(fù)反(fǎn)馈，焦炭、焦煤价格跌幅更为明显。当前铁矿的5-9价(jià)差已扩大(dà)至历史同期最高水平，铁(tiě)矿石现(xiàn)货(huò)价格(gé)受高(gāo)铁水(shuǐ)产量的(de)刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终(zhōng)端需求走弱和铁矿石受(shòu)自(zì)身供需趋于(yú)宽(kuān)松的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏不畅，成本中枢下移，叠(dié)加(jiā)外(wài)围风险冲击，黑(hēi)色系期货整体(tǐ)走弱，品(pǐn)种间形成负反馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销售明显好转，但传导至投(tóu)资(zī)端尚(shàng)需时(shí)间，一季度房屋新开工(gōng)同比仍(réng)下滑19.2％。这(zhè)也导(dǎo)致(zhì)钢材(cái)需求复苏乏(fá)力(lì)，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和(hé)去年同(tóng)期持(chí)平，整体较(jiào)为疲弱，钢厂减产降库(kù)意愿增强，对原(yuán)料需求构(gòu)成压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货(huò)高级分析师何建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货铁(tiě)矿石(shí)分析师马亮认为，近(jìn)期市场对于国内钢厂减(jiǎn)产担(dān)忧的不断(duàn)加(jiā)重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连续(xù)下跌。

　　基本面(miàn)方(fāng)面，外(wài)矿短期到港(gǎng)压力不大(dà)，疏港依旧维持高位，铁(tiě)矿(kuàng)石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止(zhǐ)跌回升，重回(huí)13000万吨上方，钢(gāng)厂厂内库存明显低(dī)于历史平均水平，低库存有(yǒu)望(wàng)成为常态，对补库(kù)不(bù)应有过高期待(dài)。海外主(zhǔ)流铁矿石二季度将逐步(bù)进入发(fā)运旺(wàng)季(jì)，力拓一(yī)季(jì)度铁(tiě)矿石发运创同期纪录，淡(dàn)水(shuǐ)河(hé)谷一(yī)季度(dù)产量也同比增(zēng)加(jiā)，到港压力将增加。“国(guó)产矿(kuàng)产(chǎn)量近期持续回(huí)升，铁矿石供(gōng)应(yīng)将(jiāng)逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽(kuān)松。而铁水(shuǐ)继续(xù)提产空(kōng)间有限，开始面临减产压力，铁(tiě)矿石供需将逐步转向宽松，下半年这一趋(qū)势(shì)将更为(wèi)清晰(xī)，远月合(hé)约(yuē)的(de)估值有中长期(qī)的下调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认为，受澳洲飓风(fēng)等(děng)因(yīn)素(sù)影响(xiǎng)，目前铁矿(kuàng)石发运(yùn)依然偏(piān)低，港口库存维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终端需(xū)求疲弱，政策调控力度增大，价格(gé)逐渐(jiàn)承压下行。

　　值得注意的是，上(sh幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会àng)海(hǎi)钢联4月21日调研247家钢厂的数据显示，247家钢(gāng)厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)加12.91万吨。全国(guó)45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万(wàn)吨，环比增123.03万吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口(kǒu)铁矿石库(kù)存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨，环比减少0.18万吨，库(kù)存消(xiāo)费比30.60，环(huán)比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉(lú)铁水产量(liàng)止增转(zhuǎn)降，拐(guǎi)点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库(kù)存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存(cún)按需补库(kù)为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有(yǒu)缩(suō)量。”中辉(huī)期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁海(hǎi)宽认为，铁(tiě)水产(chǎn)量见顶，铁矿石供需(xū)总体将转向宽松，价格中枢将面临下移(yí)。2309合约当前(qián)整体估值(zhí)水平(píng)偏高(gāo)，旺(wàng)季后面(miàn)临回(huí)调压力，维持逢高沽空的(de)策略。

　　对于后市(shì)，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心(xīn)王国(guó)清认为，近期市场振荡调整，钢厂采购仍相(xiāng)对谨慎，多以(yǐ)按需补(bǔ)库为主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五(wǔ)一假期将至(zhì)，下周补(bǔ)库(kù)需(xū)求或有增(zēng)加(jiā)。综合来(lái)看(kàn)，预(yù)计下周进口铁矿石价格指数将(jiāng)继续振(zhèn)荡运行。

　　“随着钢(gāng)厂减产(chǎn)检修(xiū)范(fàn)围扩(kuò)大，高需求对铁矿石(shí)的(de)支撑转弱，近期供(gōng)应端表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前(qián)钢厂低库存补(bǔ)库对价(jià)格或形(xíng)成支撑。可逢高布(bù)局(jú)空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建辉认为，目前(qián)终端需求尚未有太(tài)大起色，市场(chǎng)情绪仍偏悲观(guān)，黑色系整体依(yī)然承(chéng)压。持续(xù)调(diào)整后压力(lì)得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波动有(yǒu)所加(jiā)剧。拉(lā)长(zhǎng)时间周期看，今年大基(jī)调(diào)是(shì)经济(jì)复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波(bō)折，供需边(biān)际(jì)上仍有改善，整体(tǐ)矛盾并不是太突(tū)出，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显下降。这也意(yì)味着，以内需为主的(de)黑(hēi)色系下(xià)方仍(réng)有支撑，当前位置(zhì)不宜(yí)过分悲(bēi)观。预计(jì)市场整体以区(qū)间振荡为主(zhǔ)，节奏上或先抑后扬，后期关键仍是需求(qiú)复苏力(lì)度。

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