中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商们的当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛2022年过得如何？

　　近日(rì)，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进，当年净(jìng)利润达到2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同(tóng)期(qī)获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际(jì)金融巨头均在(zài)国内(nèi)拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌(pái)照。其中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资(zī)控股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热(rè)词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股(gǔ)东资源禀(bǐng)赋(fù)、深(shēn)入财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)成为其(qí)在中国展业的首要方向。

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　　9家外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商(shāng)半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行(xíng)业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋券商”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照资质等问题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东(dōng)方(fāng)国际证券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损(sǔn)状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年(nián)因(yīn)获得外资股东(dōng)增(zēng)持而成为外(wài)资控股券商的汇丰(fēng)前海(hǎi)证券(quàn)，业绩较上(shàng)年出现明显进步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星展(zhǎn)证券均于2020年获得证监会(huì)批(pī)文(wén)，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商(shāng)登(dēng)记(jì)，正式展业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营(yíng)业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄(zhǎi)。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进(jìn)一步扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响(xiǎng)，证券(quàn)行业(yè)营业收入(rù)普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难以幸免。且新公司建设成本(běn)、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬(chóu)等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易(yì)导致亏(kuī)损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型(xíng)券商(shāng)相比，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现“本(běn)小利(lì)薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限，因此影响2021年业绩(jì)的(de)主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年(nián)报中表示(shì)，其当年投行业务(wù)手续费及佣金(jīn)净收入(rù)为6561.57万(wàn)元(yuán)，同比(bǐ)下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则(zé)有增无减，业务及(jí)管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚”念好了(le)中国市(shì)场这本(běn)经(jīng)。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根(gēn)大通(tōng)证券和瑞(ruì)银证券均实(shí)现了营收、净利润的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入(rù)8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业(yè)绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看(kàn)，截至2022年底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行业(yè)中游水平，而这只(zhǐ)是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息(xī)显(xiǎn)示(shì)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会(huì)批(pī)复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由(yóu)摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团、珠海迈兰德等5家(jiā)内(nèi)资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股(gǔ)权，成为摩(mó)根大通证券(quàn)唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通(tōng)证券(quàn)表示，其证(zhèng)券经(jīng)纪(jì)业务(wù)团队成立(lì)已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作(zuò)取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券充分(fēn)利用全(quán)球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注(zhù)并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新(xīn)取得(dé)QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投(tóu)资者，目标客群(qún)机构投资者队伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大(dà)通证券(quàn)外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现营业(yè)收入11.79亿元，同比增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券(quàn)共有正式员(yuán)工383人(rén)。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银(yín)证券2022年投行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券(quàn)表示，其在(zài)2022年完成了创业板注册(cè)制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了(le)沪深(shēn)交易(yì)所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷(dài)被竞争对(duì)手瑞(ruì)银(yín)收购。瑞信(xìn)集团和(hé)瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底前完当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛成。不言而喻的是(shì)，集团层面的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响(xiǎng)。

　　基于此(cǐ)，审计所普华永道对瑞信证券出(chū)具了(le)带强(qiáng)调事项(xiàng)段的(de)无保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达成协议和合并计(jì)划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的(de)完成日尚不明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子公(gōng)司，未来(lái)的运营(yíng)和财务业绩受(shòu)到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确，该事项(xiàng)表明存在(zài)可(kě)能导致(zhì)对公司持续经营能力(lì)产生(shēng)重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系证监会修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司(sī)设立规则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证(zhèng)券(quàn)公司(sī)。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿(yì)元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的(de)对(duì)价转让瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但(dàn)突如其(qí)来的瑞信、瑞(ruì)银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信证券将受同一(yī)股(gǔ)东控制。

　　根(gēn)据《证券公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公(gōng)司股东以(yǐ)及(jí)股(gǔ)东的控股股东、实际控(kòng)制人参股证券公司(sī)的数量不得超过2家，其中控(kòng)制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得超(chāo)过1家(jiā)。在面临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面(miàn)。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年(nián)里(lǐ)，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不难发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券表示，2022年(nián)其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账(zhàng)户）”等业务持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公(gōng)司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境(jìng)业务联动等多种业务模式，通过服(fú)务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续(xù)，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业务(wù)将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以及集团跨境合作四个方(fāng)面入手，打造以产品为中心的业务核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具有(yǒu)野村集(jí)团(tuán)特色的高质量(liàng)财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全资持(chí)股备案后，高盛高华在(zài)2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让(ràng)北京(jīng)高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证(zhèng)监会核发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完(wán)成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置为核(hé)心(xīn)进行新产品和服(fú)务的研(yán)发工作，进一步赋能部门(mén)为在岸客户(hù)提供财富管理综合(hé)解决方案，丰富客户产品种(zhǒng)类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华(huá)将持续推进私募股权(quán)基(jī)金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产品(pǐn)并推进跨境投资(zī)新产品的研发，为客户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境(jìng)外(wài)资本市场的机会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造私人财(cái)富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备外(wài)资银行股东背景的(de)券商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表(biǎo)示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券为(wèi)平台(tái)，依托汇丰环(huán)球私人银(yín)行(xíng)，致力为高(gāo)净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务(wù)，与4家(jiā)国内头部信托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富(fù)管理业务，依托国家对粤港澳(ào)大湾区(qū)的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富(fù)管理部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全(quán)生命周期财(cái)富管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完善投资解决方案(àn)和财(cái)富规(guī)划(huà)方面的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上(shàng)策(cè)略，精选上架多支产(chǎn)品为客户在同一策略(lüè)下提供差异(yì)化(huà)选(xuǎn)择(zé)及多元化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本市场对外开放的力度不(bù)断加大(dà)，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证券自营、证券(quàn)承销、证券资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化业务）。

　　值得关注的(de)是(shì)，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司。就监管批复信息来看(kàn)，渣打证券由渣(zhā)打银行(xíng)（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前(qián)国(guó)内的(de)外资控股券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有数家外资券商(shāng)的设立申(shēn)请静(jìng)待(dài)审批。截至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证(zhèng)券等多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于(yú)证监会(huì)审批阶段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会主席易会满(mǎn)等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联(lián)保险、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等国际金(jīn)融机(jī)构负责人。

　　来(lái)访的国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责人普遍(biàn)表示(shì)，此次来(lái)华(huá)亲身感受到中国经济的强(qiáng)大韧性、潜力(lì)和活力，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济(jì)和(hé)中国资(zī)本市场(chǎng)发(fā)展前景。近年来中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和(hé)全(quán)球投资者带来了实(shí)实在在的机遇(yù)。各金融(róng)机构高度重视中国(guó)市场，将继(jì)续与中国(guó)深化合(hé)作(zuò)，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来自外资券商(shāng)的市(shì)场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑(tiāo)战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表(biǎo)示，外(wài)资机(jī)构来华展业便利度(dù)不断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管(guǎn)理机构等加(jiā)速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证(zhèng)券(quàn)市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公(gōng)司既带来(lái)了国际金融(róng)机构全(quán)面参与中国资(zī)本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来了通(tōng)过与国际金融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示(shì)，当前证券行业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升，头部券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融(róng)科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深化(huà)，外资券商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加(jiā)速演(yǎn)变(biàn)。

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