5月10日，有消息称部(bù)分银行(xíng)相(xiāng)关(guān)部门(mén)收(shōu)到《关于调整协定(dìng)存款及通(tōng)知存款自律上限的通知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协(xié)定存款和通知存款自律上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更多是对公业务，而(ér)通知存(cún)款则集中于短(duǎn)期(qī)存款。

　　就本次协定存(cún)款及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟(nǐ)下调的背景、影(yǐng)响，后续货币政策走向(xiàng)等(děng)，记者采访了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经济学(xué)家(jiā)李(lǐ)湛、长城基金总经理助(zhù)理兼现(xiàn)金管理部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏(péng)扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安(ān)基金(jīn)、光大保(bǎo)德(dé)信基(jī)金、德邦(bāng)基金(jīn)等公募基金公司及投研人士。

　　在业内看来(lái)，本(běn)轮调降更多是出(chū)于推进(jìn)利率市场化改革深(shēn)化大背景的考虑。对银行(xíng)而言(yán)，存(cún)款利率下调(diào)有(yǒu)助于(yú)减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息(xī)有助于促进(jìn)投资、消(xiāo)费，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的(de)表现(xiàn)。

　　长期来看，存(cún)款利率下行仍是大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急(jí)转弯，延(yán)续稳(wěn)健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延续银行存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认(rèn)为(wèi)，当前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场化改革深化大背景的考虑。2022年4月，央行指导利(lì)率自律机(jī)制建立了存款利率市场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年(nián)期国债收益率为代表的债券市场利(lì)率和以(yǐ)1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场利率(lǜ)，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大srds是什么意思，srds是什么意思啊(dà)行去年9月下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利(lì)率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定价自律机制发(fā)布《合格(gé)审慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存(cún)款(kuǎn)定价惩罚(fá)措施。而此前4月部分(fēn)中小银行(xíng)、农商行存款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份行挂(guà)牌(pái)利率下调，均是在(zài)利率市场化(huà)改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的自发行为。

　　邹(zōu)德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资(zī)产(chǎn)端(duān)定价(jià)压力较大且存款持续(xù)高增(zēng)的情况下，压降存(cún)款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以(yǐ)来(lái)银行(xíng)贷款向企业(yè)固定资产(chǎn)投(tóu)资传导(dǎo)较弱，下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存的(de)活期资金投(tóu)向实体经济。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：首先，近年来市(shì)场利率整体下行(xíng)，实(shí)体经(jīng)济(jì)综(zōng)合(hé)融资成本不断下降，银行资产端收(shōu)益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体(tǐ)净息差(chà)持续走低，银行利(lì)润空(kōng)间压缩明显；第(dì)三(sān)，企业(yè)和居民(mín)风险偏好大(dà)幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的(de)必要性；第四，协(xié)定存款和通知srds是什么意思，srds是什么意思啊(zhī)存款(kuǎn)介于活期与定(dìng)期存款之间，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款与定期存款利率进行了几轮调(diào)整，本次将协定存款与(yǔ)通知存款自律上限下调也(yě)是要将(jiāng)存款产品线的调(diào)整进(jìn)行统一，全(quán)面缓(huǎn)解银行负债压力。

　　综合各项因(yīn)素，银(yín)行从自身经营(yíng)情(qíng)况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自律机(jī)制协调调(diào)降负债成本(běn)，有利于提升(shēng)银行放贷(dài)意愿，抑(yì)制(zhì)资(zī)金脱实向虚，更好的落(luò)实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基(jī)金：中(zhōng)国(guó)的存款利(lì)率管(guǎn)控为上(shàng)限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利(lì)率(lǜ)下限管控彻(chè)底取(qǔ)消。存(cún)款(kuǎn)利率定(dìng)价方(fāng)式的改变也(yě)拉开(kāi)序幕，2022年4月利率自律机(jī)制建立以来，4月(yuè)和9月经历了两轮大(dà)规模存款利率下降，主要是大行(xíng)和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行存款利率补降的进度。就今(jīn)年的经济背景而言，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目(mù)前居(jū)民超额储蓄(xù)高(gāo)增，实体融资(zī)需求有(yǒu)限(xiàn)，银行存款(kuǎn)增加，降低存款利率可以引导减少信贷(dài)套利(lì)，助(zhù)力经(jīng)济增长。从银(yín)行(xíng)的(de)角度，净息差不断压缩，银行经营压力增(zēng)大(dà)，调(diào)整存款成(chéng)本成(chéng)为改善息差(chà)的重要手段(duàn)。

　　光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金(jīn)：下调协定存款(kuǎn)及通(tōng)知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要影响(xiǎng)对公(gōng)客户在商(shāng)业银行的活期类存款收益，延续近期银行存款利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中小行高息揽储的(de)成本压力；另一方面，有利(lì)于引导超额储蓄向消(xiāo)费投资(zī)转化，符合“不搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资(zī)金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利率机制创(chuàng)设以来，两轮(lún)利(lì)率调降都集(jí)中在活期和定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略了(le)这(zhè)些(xiē)介于活期(qī)和定期存款之(zhī)间的存款的利(lì)率调整，当下有必要(yào)一次性(xìng)调整通知存款和协定存(cún)款利(lì)率上限，保证(zhèng)存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银(yín)行一季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下调可以有效降低银行(xíng)负(fù)债(zhài)成本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银(yín)行经营(yíng)压力。

　　存款利率下行仍是大势(shì)所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这是未来大趋(qū)势吗？

　　邹(zōu)德立：对于(yú)4月份社(shè)融(róng)数(shù)据，居民贷款(kuǎn)偏弱之外，企业贷款(kuǎn)也(yě)在边际转弱，但企业中长期贷款同比多增幅度(dù)较(jiào)大。在这种背景下，MLF利(lì)率是否下调，还要(yào)进一步观(guān)察(chá)5-6月信贷情况(kuàng)。对于(yú)存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存(cún)款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行(xíng)或有动力持续主动下(xià)调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，存款利率下行仍是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍(réng)聚(jù)焦于存款利率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不(bù)仅仅集中在银行领(lǐng)域(yù)。以(yǐ)地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等(děng)发达地(dì)区地方(fāng)债发行(xíng)利差(chà)降至(zhì)10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对(duì)于(yú)资质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利(lì)率的方(fāng)向仍是(shì)由实(shí)体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基(jī)准利率在一方面要合适顺(shùn)应(yīng)市场(chǎng)环境，一方面也代表着政策意愿强调信号意(yì)义的作用(yòng)。今年(nián)是真正疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不(bù)强需求不(bù)足的情况，央行已经通过降准以及结构性货币政策(cè)等(děng)多(duō)项举措(cuò)给予了(le)实(shí)体经(jīng)济所需的一定(dìng)的资金(jīn)投放(fàng)支(zhī)持，有效降低了实体综合(hé)融资(zī)成本，后(hòu)续需要(yào)财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当(dāng)前(qián)央行需要观察(chá)跟踪(zōng)经济运行情(qíng)况，短(duǎn)期调整政策利率(lǜ)的概(gài)率不大，但仍会维持资(zī)金合理充裕(yù)的环境，故(gù)从银行资产(chǎn)端的角度(dù)来讲，贷款利率或仍维持低位，后续(xù)是否进(jìn)一步下调(diào)要看实(shí)体经(jīng)济复(fù)苏(sū)的情况。银行负(fù)债端，存款基准利率下调(diào)的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空(kōng)间仍(réng)存在，而是(shì)否进一步下调要看银行自身经营需要。

　　光(guāng)大保(bǎo)德(dé)信(xìn)基(jī)金：2022年4月，人民银(yín)行指(zhǐ)导利(lì)率自律(lǜ)机(jī)制建立(lì)了存款利率市场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代(dài)表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。在存款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作用(yòng)下，2022年(nián)4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场(chǎng)化(huà)定价情况作为合格审慎评估的(de)扣分项，引发中(zhōng)小银行(xíng)跟随调(diào)降(jiàng)存款利率。我们认为，通过存款利率下(xià)行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低位或(huò)继续下行，最(zuì)终有(yǒu)利于社会融资(zī)成本下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前公布的金融数据看， M1增(zēng)速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边(biān)际(jì)弱修复趋势或(huò)仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银(yín)行(xíng)间利(lì)率下行(xíng)，叠(dié)加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融信贷低(dī)于预(yù)期，国内降息预期被进(jìn)一步强(qiáng)化。海(hǎi)外来(lái)看，全(quán)球(qiú)经济(jì)进入衰退周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结束，后续有望逐(zhú)步迎来降(jiàng)息高峰(fēng)。

　　平(píng)安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我(wǒ)国国有大(dà)型商(shāng)业(yè)银行(xíng)和股份制(zhì)商业银(yín)行(xíng)的定(dìng)期存(cún)款利率已告(gào)别“3时(shí)代(dài)”。压(yā)降(jiàng)存款成本仍(réng)是(shì)大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加(jiā)剧明显，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持(chí)续(xù)推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下(xià)降，来保障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷投放的动力(lì)。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在(zài)，存(cún)款持续高增，在揽储压(yā)力不大(dà)的基础上(shàng)，银行自身(shēn)也有(yǒu)动力去下调(diào)存(cún)款(kuǎn)定(dìng)价(jià)来保障利差。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压(yā)力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次(cì)政策调整有望带动中小银行主动(dòng)跟随下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一(yī)方面(miàn)，由(yóu)于(yú)此前(qián)经济下(xià)行影响，投资者悲(bēi)观预期被放大，大量(liàng)资金(jīn)集中(zhōng)在(zài)银行(xíng)存款端，此次存款利(lì)率下调也有望带动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释放了以下信号：①减轻(qīng)银行息差压(yā)力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活期成本下降，存款降价叠加(jiā)资(zī)产端(duān)让利压力趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增强(qiáng)银行(xíng)内生(shēng)资本(běn)补充能(néng)力；②减少企业及居民的短期存款意愿、促(cù)进(jìn)企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调(diào)对市场的影响集(jí)中在(zài)以(yǐ)下(xià)两点：①规(guī)范银行(xíng)的(de)协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争。此前，部(bù)分中小银行的协定存款(kuǎn)和(hé)通知存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲(chōng)击。本次(cì)上限下(xià)调后会普遍降(jiàng)低(dī)中小行协定存款(kuǎn)及通知存款利率(lǜ)，减少中(zhōng)小(xiǎo)银(yín)行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份(fèn)行及国(guó)有大(dà)行影响较小。②长端利(lì)率下行(xíng)仍有空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大(dà)保德信基(jī)金：下调协定(dìng)存款及(jí)通知(zhī)存款自律上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行(xíng)的活期类存款收益，使得对(duì)公客(kè)户活期存款收益向对私客(kè)户看齐(qí)，一方面有助于(yú)缓解商业银行净息(xī)差收窄(zhǎi)趋势，另一方面有利于引导超额储蓄向消费投资转化。

　　邹德(dé)立：对于银(yín)行，存(cún)款(kuǎn)利率自律(lǜ)上限调整降低(dī)了银(yín)行(xíng)负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比重(zhòng)在13％左右，重新(xīn)规定协定利率(lǜ)上(shàng)限后，预计行(xíng)业资金成本可以缓释3-4bp左右(yòu)。另一方面(miàn)可以限(xiàn)制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特别是降(jiàng)低银行(xíng)对公(gōng)活(huó)期(qī)存款(kuǎn)成本压(yā)力(lì)，减轻银(yín)行(xíng)负债及经营压力。此外，银行(xíng)负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行(xíng)盈利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率(lǜ)下行的空(kōng)间，或带动(dòng)债券收益率不(bù)断(duàn)下行(xíng)。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利(lì)率是否还有(yǒu)进一步下降的(de)空间？对股债市(shì)场有何影响？

　　光大保德信基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率(lǜ)的非对称(chēng)下行使得商业银行净(jìng)息差已逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存(cún)款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降(jiàng)的预期。一方面，为(wèi)支持实(shí)体经济，政策导向下贷款(kuǎn)加权平均利率创(chuàng)有(yǒu)统计以来(lái)新低，2022年12月金融机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均(jūn)利率较(jiào)2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市场(chǎng)上的竞争(zhēng)类似“非零(líng)和博(bó)弈”，“存款立行”和存款市(shì)场(chǎng)份额考核压力使得(dé)各行下调(diào)存(cún)款利率动力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来上市银行存量存(cún)款平(píng)均(jūn)成本率基本持平。贷款和存(cún)款利率的非对称下行(xíng)作用下，2022年12月(yuè)商(shāng)业银行净息差缩小(xiǎo)至(zhì)1.91％，已经逼近《合格(gé)审慎(shèn)评估实施办法（2023年修订版）》规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降低全社会(huì)无(wú)风险收益率，利多永续经营性质(zhì)的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息率的央企等(děng)。

　　邹德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的(de)趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年(nián)以来由于存(cún)款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占(zhàn)比明显下降，存款付(fù)息率有(yǒu)所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行(xíng)息差压(yā)力，这使得(dé)控制存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居(jū)民超额储蓄(xù)高增、企业存(cún)款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢(màn)，监(jiān)管层面有动力去持(chí)续推动存(cún)款利率下降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实际投资。短期(qī)看，存款利(lì)率(lǜ)下调带(dài)动流动性(xìng)继续进入(rù)债市，中短期利率，特(tè)别是中(zhōng)短期信用债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复苏较(jiào)强，流动性也(yě)有可能(néng)进入股市(shì)，利(lì)好(hǎo)权益(yì)资产。

　　德邦基(jī)金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款(kuǎn)利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性(xìng)不高(gāo)。但银行(xíng)普遍(biàn)以量补价，使得贷(dài)款价格(gé)战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量(liàng)贷款重(zhòng)定价(jià)等影响，2023年银行息差压力增大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存款利率整(zhěng)体下行。现(xiàn)实(shí)中，存(cún)款(kuǎn)利率降低(dī)有助于压低全(quán)社会利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好(hǎo)债券，同时(shí)股票市(shì)场中(zhōng)，对流动性敏感的(de)股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从(cóng)本(běn)次(cì)降(jiàng)息(xī)释放的信号(hào)来看，是否意味着货币政策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松(sōng)为时尚(shàng)早。2022年四季度货(huò)币政(zhèng)策执行报告以及2023年(nián)一季度(dù)货(huò)政例会均表明当前(qián)货币政(zhèng)策基(jī)调未变，“精准有(yǒu)力”仍是第一要求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调(diào)“着(zhe)力支持扩大内(nèi)需，为实体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调降意味着当前长端利率仍(réng)有下行空(kōng)间(jiān)，但这一调降是针对银行协定存(cún)款及通知存款利率(lǜ)自律上限，而非直接调降(jiàng)挂牌存款利(lì)率，存(cún)款利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率就(jiù)必须进行对等下调(diào)，市场(chǎng)不应视为降(jiàng)息的(de)确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼顾考量收(shōu)益(yì)性、流动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当(dāng)前利率环境下，普通投(tóu)资者(zhě)应该(gāi)如何(hé)守住(zhù)自己的钱袋子？你有什么建议？

　　邹德立：普(pǔ)通投资者的(de)投资工具应该兼顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动(dòng)性(xìng)以及安全性。在存(cún)款利(lì)率下(xià)降的背景(jǐng)下，短债基金以及其他固(gù)收类(lèi)基金在具一定流动性(xìng)的同时，相较活期存款(kuǎn)和相(xiāng)当(dāng)部分(fēn)的银行理财(cái)产(chǎn)品，具有一(yī)定的超额收益，是风险偏好较低和风险偏好适(shì)中(zhōng)投资者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整(zhěng)体下行，4月以来下(xià)行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信用(yòng)利差，都(dōu)回到了较(jiào)低(dī)历史分(fēn)位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍未改(gǎi)变，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被压(yā)缩(suō)，若(ruò)看不到(dào)央行货币政(zhèng)策(cè)增量政(zhèng)策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交易下也可(kě)能(néng)会(huì)放大市(shì)场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样的环(huán)境(jìng)下尽量(liàng)选择防守类(lèi)型的产品，规避市场波动(dòng)，例如货币基金，而短债基(jī)金中要选择(zé)久期短(duǎn)流动性好、历史回撤(chè)控制好的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频(pín)数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政(zhèng)治局会(huì)议从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场(chǎng)对经济的“弱复苏”预(yù)期进(jìn)一步强化(huà)，因(yīn)此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注行业估值水平较低，高股息的个股。

　　平安(ān)基金：目前(qián)面(miàn)临低利率(lǜ)环(huán)境(jìng)，需要我们(men)识(shí)别金融陷阱，抵挡住金融陷(xiàn)阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保本的所谓理财产品。对普通(tōng)投资者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给(gěi)少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管(guǎn)理自己的(de)钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控能力的人士可通过理财和投资试(shì)图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件(jiàn)是(shì)做好风(fēng)控，选择适合自己风险偏好的方向和(hé)标(biāo)的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收益下降(jiàng)，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者在评估自(zì)身(shēn)风(fēng)险(xiǎn)承受能力后可适当考(kǎo)虑公募货币基金、公募中短债(zhài)基金、商(shāng)业银(yín)行现金管理类产品(pǐn)等(děng)风险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的(de)产品。

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