5月(yuè)迎来开门红(hóng)，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市(shì)场对于人(rén)工智能、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发布了5月(yuè)金(jīn)股(gǔ)和策略(lüè)。

　　一、5月金(jīn)股(gǔ)出(chū)炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券(quàn)商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股，从行(xíng)业来看，机械(xiè)设备行(xíng)业板(bǎn)块暂时(shí)是5月机(jī)构人气最高的板块，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只(zhǐ)金(jīn)股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能(néng)/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化，传媒板(bǎn)块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计(jì)算机板块关注度(dù)则(zé)快速(sù)下降(jiàng)，这也与4月份行情走势相(xiāng)互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧烤和五一旅游(yóu)市场的火爆有关(guān)。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标的(de)集中度来(lái)看(kàn)，150多只金股中(zhōng)，有22只(zhǐ)金股同时被2家(jiā)及以上的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中(zhōng)三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得3家以(yǐ)上机构推耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标荐，分别是(shì)三七互娱(yú)、腾(téng)讯(xùn)控股和(hé)、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注的逻辑也主要是(shì)两点：1.底(dǐ)部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开(kāi)后，新(xīn)产(chǎn)品（游戏(xì)）有望(wàng)放量(liàng)（出现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨幅登(dēng)顶(dǐng)

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精(jīng)测电子(zi)贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看(kàn)，34家券商中仅11家券商金股(gǔ)策略盈(yíng)利，收益(yì)中(zhōng)位数为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主要与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行(xíng)情的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全(quán)军(jūn)覆没”，8只同(tóng)时获得4家机构的金股中仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为(wèi)正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖(jiào)则(zé)出现(xiàn)了10%以(yǐ)上(shàng)的回撤。

　　而小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅(fú)超过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎么(me)走？机构(gòu)多(duō)数(shù)持保守(shǒu)看(kàn)法

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券商们(men)对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是(shì)电气(qì)设备、消费、医(yī)药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧(qí)，区(qū)域规(guī)划、券商(shāng)、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱动(dòng)所(suǒ)以有短期的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述(shù)了(le)美国股票投(tóu)资(zī)的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理(lǐ)论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市(shì)场中，我(wǒ)们也发现了明(míng)显的“Sell in May”现(xiàn)象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策(cè)略表示经济的微刺激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层对信用风(fēng)险及(jí)资产(chǎn)价格风险(xiǎn)的(de)容(róng)忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的(de)经济周期(qī)格局下，只(zhǐ)托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微刺激(jī)”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度(dù)的现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然维(wéi)持震(zhèn)荡格局，长期(qī)看二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是(shì)趋势(shì)，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹，国企改(gǎi)革红(hóng)利(lì)释放非常值得期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆(gān)的背(bèi)景(jǐng)下，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么增(zēng)加资本，减负债会带来经济收缩压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种被(bèi)动局(jú)面的(de)影响。PMI数据显示经济下行压(yā)力暂时有所缓和，但尚(shàng)无法(fǎ)期望(wàng)经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回落(luò)是衰退性的，不意(yì)味(wèi)着(zhe)流动性(xìng)出现主(zhǔ)动式改善(shàn)耐克和aj哪个档次高，耐克和aj的区别鞋标;风险偏好受刚性(xìng)兑付打破预期影响(xiǎng)仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预(yù)期增(zēng)加股(gǔ)票供给担忧(yōu)。总体上仍维(wéi)持(chí)二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)观点(diǎn)，谨慎为上，保持低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线(xiàn)白马等(děng)业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估值不高，可以有相对(duì)收益。(关键词：医药、食品(pǐn)饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海(hǎi)通策略展望(wàng)5月市场环境，一些积极(jí)因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底限(xiàn)思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩仍靓丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场(chǎng)情绪。从管理层(céng)的政策取向来看(kàn)，短(duǎn)期(qī)打(dǎ)破概率偏低(dī)，震荡市特(tè)征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹。

　　中信策(cè)略(lüè)分析称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增(zēng)速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其(qí)次，前期小批多次(cì)的微(wēi)刺激(jī)下，市场对短期(qī)经(jīng)济预期偏乐观(guān)，而实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲(chōng)来(lái)自(zì)房地产等领域带来的(de)经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预(yù)期(qī)很(hěn)有可能下修(xiū);再次，改革和结构调整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标(biāo)，政府不(bù)托底，政策(cè)不(bù)全面放(fàng)松的情况下，房(fáng)地产风险发酵，IPO重启对风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)都有(yǒu)不(bù)利影(yǐng)响。监管部门(mén)的维稳措施(shī)亦(yì)难(nán)以(yǐ)改变基本面弱平衡向下(xià)打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱(ruò)势下跌格局。

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