一度被称为“机构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标”的股票ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重大变局，个人(rén)投资者不(bù)仅(jǐn)在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也(yě)超(chāo)过了(le)机构投(tóu)资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投教工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等背景下(xià)，国内资本市场正在经(jīng)历股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的(de)转变。长期来看，个人在股(gǔ)票ETF占(zhàn)比抬升(shēng)，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市(shì)场交(jiāo)易活(huó)跃度(dù)，长远可提(tí)高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露的个人投资者平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而(ér)从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞(ruì)指数投资部总监助理、基(jī)金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出现(xiàn)，叠加全行业指数相关业务同仁(rén)在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作为交易工具的(de)优势(shì)，越来越被普(pǔ)通个(gè)人投资者认(rèn)知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发(fā)产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越(yuè)受到个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部(bù)分由股民转化而来，这些个(gè)人投资者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大概率更高，相对于个股来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜研(yán)究(jiū)也补充道(dào)，个(gè)人投资者“买新不买旧”的(de)理(lǐ)念扎(zhā)根(gēn)较深(shēn)，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对于(yú)时(shí)间成本的把控较严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申购老(lǎo)产品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈(chéng)攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机(jī)构增持行业(yè)或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品(pǐn)中平(píng)均(jūn)占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持(chí)有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度(dù)占(zhàn)比(bǐ)达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为过(guò)去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又(yòu)回落近(jìn)5％，达(dá)到50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了(le)机构占比。

　　分结(jié)构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增(zēng)至(zhì)39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百(bǎi)分点；而个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业(yè)或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的(de)高点(diǎn)回落只55.23％中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格，下降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人投资(zī)者(zhě)在行业(yè)或主(zhǔ)题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份额也是在(zài)增长的，这一(yī)数据更代表了机构投资者对(duì)行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险(xiǎn)的(de)宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化(huà)中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金(jīn)也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者把(bǎ)握比较(jiào)均衡的投资机会(huì)，受到资金(jīn)关注。早在2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡(dàng)下行，投资者的(de)风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所降低(dī)，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又(yòu)大，风险偏好也随(suí)之(zhī)上升(shēng)，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模(mó)激增(zēng)，而在(zài)经历了(le)多种行情风格的(de)锤炼后，尤其是操(cāo)作难(nán)度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更(gèng)清(qīng)晰的认知(zhī)，而ETF能够(gòu)有效(xiào)的跟(gēn)上(shàng)基准的(de)步(bù)伐；另一方面，近几年投资(zī)热(rè)点轮(lún)动较快，新的投资(zī)领域带来了大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格认可。

　　具体(tǐ)来(lái)看，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股(gǔ)市场(chǎng)愈发(fā)成熟、有效性提升，个(gè)人投(tóu)资者对(duì)于(yú)β收益的认(rèn)知(zhī)将越来越深入，近几年(nián)可以看到(dào)更多投(tóu)资者会基于大(dà)势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至(zhì)2021年，市场的(de)投(tóu)资主线较为清晰，如消费、新能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受到(dào)追(zhuī)捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wi中考体育多少分满分2023，中考体育多少分及格nd数据显示，2022年股票ETF市场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均换手率也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占(zhàn)比超过机构(gòu)，有利于股民转为(wèi)基民(mín)，为投(tóu)资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表(biǎo)示，ETF的个(gè)人(rén)投资者大(dà)都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股可以(yǐ)更好(hǎo)地平滑风险，也能够获得交易的参与感(gǎn)，于(yú)是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来(lái)说，ETF的风险更分散波动也更小，因(yīn)此个人投资者选(xuǎn)择ETF而非股票(piào)，长远来看可提高(gāo)A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上(shàng)可(kě)能交易频(pín)率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息(xī)的影响，这对(duì)于(yú)我(wǒ)们基金(jīn)管理人的持续运营和投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的(de)个人占(zhàn)比可(kě)能会带来更活跃(yuè)的交易，并(bìng)带来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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