大(dà)家(jiā)好，简单看一(yī)个(gè)基金经理，把新能源(yuán)全部砍仓，梭(suō)哈(hā)AI了(le)。

　　海富通(tōng)吕越超“All in”了(le)AI

　　这个周末(mò)，市场(chǎng)都(dōu)在讨论一个(gè)基(jī)金经理，海富通(tōng)的(de)吕越超(chāo)老师(shī)。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来(lái)看，截至去年年底，持仓基(jī)本为新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今(jīn)年一季度末，已经基本清(qīng)仓(cāng)了(le)新能源，梭哈AI板块(kuài)。

　　除(chú)了海(hǎi)富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他(tā)三(sān)只产品也基本(běn)重(zhòng)仓了AI板(bǎn)块。

　　吕(lǚ)越(yuè)超在一季报称，在一(yī)季度的(de)操(cāo)作中，本(běn)基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场(chǎng)的节奏变化和结构转换，降(jiàng)低了(le)新能(néng) 源板块的配置权(quán)重，较好(hǎo)地(dì)把握(wò)了 TMT 板(bǎn)块的投资(zī)机(jī)会(huì)，组(zǔ)合调整取(qǔ)得(dé)了(le)明显的(de)超额收益(yì)。

　　另(lìng)外(wài)，他称，中(zhōng)国特色估值体系(xì)所(suǒ)代(dài)表的传统实体(tǐ)行业正(zhèng)在被市场一(yī)部(bù)分“聪明钱”定(dìng)价，后续可能成(chéng)为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线(xiàn)。

　　数据显示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其他三只产品今年(nián)以(yǐ)来均取(qǔ)得正(zhèng)收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市(shì)怎么(me)走(zǒu)？

　　中信证券认为，AI主题板块(kuài)在短期中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数高度依赖(lài)交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去(qù)靠配置获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超(chāo)40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出(chū)现持续成交占比超(chāo)过40％的板块(kuài)是2021年7月底的电力设备及新能源，持续(xù)约28个(gè)交易(yì)日，在此期(qī)间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收(shōu)益率仅(jǐn)有2.5％，期间最高累计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次、6次(cì)和(hé)5次(cì)单(dān)日涨幅(fú)超(chāo)过2％的(de)行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间(jiān)跌幅达到-1.1％、-2.4％和(hé)-1.6％，若包(bāo)含(hán)其他AI相关主(zhǔ)题(tí)ETF在(zài中国有多少万兵力，中国有多少万兵力人数)内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块累计(jì)成交了5.41万亿元，但(dàn)总市值(zhí)反(fǎn)而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降(jiàng)低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁动(dòng)”“获利回吐(tǔ)”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了(le)结(jié)”四波行情，春(chūn)季躁动后往往会有一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。面(miàn)对这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为往往后(hòu)续盛夏攻势大概率创(chuàng)新高。如(rú)果今年在业绩(jì)披露(lù)期结束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主可控(kòng)等大产业趋势以(yǐ)政府(fǔ)支持力度进一步加(jiā)大、资(zī)本(běn)开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品(pǐn)销量业绩的(de)改善逐渐被市场所确定(dìng)，则TMT将会重回上行趋(qū)势，进入盛夏攻势。

　　中泰(tài)证券(quàn)认为，AI等板块(kuài)或阶(jiē)段(duàn)性(xìng)见顶，指数(shù)上半年(nián)阶段性顶部(bù)亦(yì)或基本形成本轮调整标志着AI等高(gāo)位板块或阶段性见(jiàn)顶，指数(shù)上(shàng)半(bàn)年阶段性顶部亦(yì)或基本形成。本次大(dà)幅调整主要(yào)还(hái)是因为在AI相关(guān)板块市场情绪(xù)处于极(jí)值的情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发(fā)酵(jiào)，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就(jiù)资本市(shì)场而言，或(huò)代表本轮AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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