金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开(kāi)展内地与香港利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互(hù)通合作(zuò)相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法(fǎ)权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定(dìng)了(le)《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行办法》，现予以公布，自2023年4月28日(rì)起施行。

　　中(zhōng)国人民银行(xíng)有关部门负(fù)责(zé)人表示，未来中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况(kuàng)，适时(shí)增加投资(zī)品种，调整交(jiāo)易(yì)和清算额(é)度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险(xiǎn)可(kě)控、对等互(hù)利的(de)原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南(nán)向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门负责人就《内地与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》答(dá)记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要(yào)求(qiú)的(de)境(jìng)外投资者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人民银行关于境外央行、国际金融组织、主权财富基金运用人民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关(guān)事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关(guān)于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间债(zhài)券(quàn)市场有关事(shì)宜(yí)的公告》（中国人民银行公(gōng)告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香(xiāng)港债券(quàn)市场互(hù)联(lián)互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办(bàn)法》（中国人(rén)民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求(qiú)、完成银行间债(zhài)券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互(hù)换市场互(hù)联互通合作管理暂行办法(fǎ)》（以(yǐ)下简称《办法(fǎ)》）相关规定参(cān)与“北向互(hù)换(huàn)通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内(n沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表èi)外投资者(zhě)可(kě)以签署的协议范围是什么(me)？

　　答：根据《办(bàn)法》，境内外投资者开展“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交易对手方签署经中(zhōng)国(guó)人民(mín)银(yín)行认可的衍生品主协议或(huò)其他(tā)协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品(pǐn)执行协(xié)议（CDEA协(xié)议）等衍(yǎn)生品协议。境内投资者应当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签署协(xié)议类(lèi)型等(děng)事项向(xiàng)中(zhōng)国外汇(huì)交易中(zhōng)心备案。目(mù)前，中国银行(xíng)间市(shì)场交易商(shāng)协会正在研究制定“互换(huàn)通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正(zhèng)式发布后也(yě)可供境内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互(hù)换(huàn)通”境外投(tóu)资者现阶段可在银行沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表间市场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率(lǜ)互换交易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认(rèn)可的境外电子交易平台(tái)、境内电(diàn)子交易平台(tái)包括哪些？境外(wài)投资(zī)者的(de)对手方(fāng)、交易(yì)模式(shì)有哪些要(yào)求？

　　答：目(mù)前“北向互换通”下(xià)受认可的境(jìng)外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其(qí)他受认可的(de)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台(tái)，受(shòu)认(rèn)可(kě)的境内电子交易平台为(wèi)中国外汇交(jiāo)易(yì)中心(xīn)。

　　为便利境外投资者(zhě)开展(zhǎn)人民币利率(lǜ)互(hù)换交(jiāo)易，“北(běi)向互换通”参照(zhào)“债券通”相关(guān)安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外(wài)投资者进行(xíng)交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网站(zhàn)上查询。

　　“北向互换通(tōng)”交易在境内电子(zi)交易平台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成(chéng)即视为交易已确(què)认(rèn)。境外投资者可通过(guò)中(zhōng)国人民(mín)银行认可(kě)的境外电子交易平台与(yǔ)境内电子交易平(píng)台(tái)的连接(jiē)，向境内电子交易平台发送(sòng)交易(yì)指令，与“互换通”报价商(shāng)达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的境内清(qīng)算机构和香港证监会(huì)认可(kě)的(de)境外清算机构(gòu)包括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构为银行间市场(chǎng)清(qīng)算所股份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称上海(hǎi)清算所），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为(wèi)香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结(jié)算公司(sī)）。

　　六、境外(wài)投资者开展(zhǎn)集中清(qīng)算的主要流程(chéng)是(shì)？

　　答：境外投资者需要申请(qǐng)获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资格(gé)或作为清算客户委托(tuō)场外结算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算会(huì)员(yuán)签订客户清算协(xié)议(yì)。交易达成(chéng)后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集(jí)中清算要(yào)求的交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构通过场外结算公司或其综合清算会员(yuán)完成(chéng)保(bǎo)证金及资(zī)金结(jié)算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机(jī)构如何进行衍生品交易的合(hé)约替代？

　　答：合(hé)约替代是(shì)指清算机构作(zuò)为中央对手(shǒu)方针对已成交(jiāo)的(de)交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买方和卖方建(jiàn)立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿买卖(mài)双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与(yǔ)境内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中(zhōng)清算审(shěn)核后，上海清算(suàn)所与场外结算公司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算，生成(chéng)为三个独(dú)立的新合约(yuē)，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与(yǔ)场外结算公司、场外结算(suàn)公司与上海清(qīng)算所、上(shàng)海清算所与境内(nèi)参与者之间的(de)合约。境外与(yǔ)境内参与者之间将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场(chǎng)景下的(de)跨境资金流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换通(tōng)”业务场景下，上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之(zhī)间的跨境资金(jīn)结算主要通过人民币跨境支付系(xì)统办理。同(tóng)时，场外结算公司可在境内(nèi)银行开立人民币(bì)基本存款(kuǎn)账户和人民币“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为(wèi)极端情况下应急结算安排。NRA账户收支(zhī)范围包括(kuò)：“互换通”交易结算资金、因(yīn)“互换通”交易(yì)结算(suàn)需要在应(yīng)急情况下(xià)所融入资金的本息和费(fèi)用以及符合中国人民银行规定(dìng)的(de)其他(tā)收(shōu)入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换(huàn)通(tōng)”业务(wù)风控方案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司(sī)将(jiāng)针对(duì)双(shuāng)方清算所之间的风(fēng)险(xiǎn)敞(chǎng)口建立“互换(huàn)通”资源池(chí)安排。双方向(xiàng)“互换通”资(zī)源池缴(jiǎo)纳担(dān)保(bǎo)品，该资源池独(dú)立(lì)于(yú)每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参与者收取(qǔ)和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外(wài)，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存放在以场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司名(míng)义于(yú)境(jìng)外开立的“互换通”专用账户，场(chǎng)外结算公(gōng)司向资源池缴纳(nà)的资金存放在以(yǐ)上海(hǎi)清算所(suǒ)名(míng)义(yì)于(yú)境内(nèi)开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民(mín)币(bì)/外币账户，相关账户内资金可豁免(miǎn)跨境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结(jié)算公司与上海(hǎi)清算(suàn)所(suǒ)每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算(suàn)“互(hù)换通”资源池要(yào)求，并通过境(jìng)内(nèi)外存管银行办理人民币或外币资金的(de)跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报(bào)责(zé)任的机构(gòu)应当及时履行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行应当向(xiàng)人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算补偿金的(de)，相关境内结算银行应(yīng)当(dāng)进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相关主体应当按照规定履行国际(jì)收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资(zī)源(yuán)池业务由上海清(qīng)算所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报，补偿金等不经由上海清算所(suǒ)清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)进行国际收支(zhī)统计申报。

　　九(jiǔ)、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确保市场平(píng)稳运行(xíng)，“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”充(chōng)分考虑境外投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期(qī)全市场每日交易(yì)净限(xiàn)额(é)为200亿元人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开展利(lì)率互(hù)换交(jiāo)易在(zài)轧差(chà)后的名(míng)义(yì)本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清(qīng)算所与场外结(jié)算公司之间净头寸对(duì)应的“互换通”资源池风险敞口(kǒu)上(shàng)限(xiàn)为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据市场发展情况适时调整额度，并对外公布。

　　十、香(xiāng)港结算(suàn)行(xíng)应当遵(zūn)守的人民币购售业务相关规定具体包括哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人民币购售业务(wù)的(de)相关(guān)文件(jiàn)主要包括：《中国人民银(yín)行关于明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务相关问(wèn)题的(de)通知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银(yín)行关于调(diào)整(zhěng)人民(mín)币购售(shòu)业务管理(lǐ)的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于拓宽人(rén)民币购售(shòu)业务范围的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第4沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表0号(hào)）、《中国(guó)人民银行(xíng)办(bàn)公厅关于加(jiā)强境外金融(róng)机(jī)构(gòu)进入银(yín)行间外汇市(shì)场开展(zhǎn)人民(mín)币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银(yín)行关于完善人民币购售业务管(guǎn)理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民(mín)币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境(jìng)外清算行进入(rù)银(yín)行间外(wài)汇市场有关(guān)事项的(de)公告(gào)》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内银行间(jiān)外汇(huì)市场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用(yòng)现有(yǒu)境外(wài)清算行(xíng)和境外参加(jiā)行的(de)业务(wù)模式、产品种类和信(xìn)息报送等(děng)相(xiāng)关安排。根据《办(bàn)法》和人民(mín)币购(gòu)售业务管理规定，香港结算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头(tóu)寸时(shí)，应当(dāng)确保与其(qí)相关的境外投资者(zhě)在(zài)本机构(gòu)的资金兑换(huàn)是基于“北向互换通”的真实合理需求。

　　十(shí)一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续参与的，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行(xíng)兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”投资(zī)内地银行间金(jīn)融(róng)衍生品(pǐn)市场(chǎng)，使用外汇的(de)境外投(tóu)资者可在香港结(jié)算行办理(lǐ)外汇(huì)资金(jīn)兑换(huàn)，香港结算行由(yóu)此(cǐ)所产(chǎn)生的头寸(cùn)可到境内银行(xíng)间(jiān)外汇市(shì)场平盘。初期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资者(zhě)办(bàn)理(lǐ)外汇(huì)资金兑(duì)换时，应当(dāng)做好真实性审核相(xiāng)关工(gōng)作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易。其(qí)交易到期(qī)所得的(de)人民币资金(jīn)，可继续投(tóu)资(zī)，如(rú)用于非“北向互换通”投资(zī)用(yòng)途，应(yīng)当通过香(xiāng)港结算行兑(duì)换(huàn)为外汇。

　　十二、“北(běi)向互(hù)换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相关金融市场基础设施应当向中(zhōng)国人民银(yín)行认(rèn)可的交易报告(gào)库报告“北向互换通”交易相关数据。中国外汇交(jiāo)易中心是中国人民银行(xíng)认可的(de)“北(běi)向互换通”数(shù)据的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成(chéng)的“北(běi)向互换通”交易，境内外(wài)投资(zī)者无需另行报(bào)告。此(cǐ)外，中国人民(mín)银行和相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要(yào)向基础设施调取(qǔ)与境外投资者投(tóu)资活(huó)动相关的(de)数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后(hòu)，还会发布(bù)相关配套业(yè)务细(xì)则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平台、境内(nèi)外(wài)清(qīng)算机构将制订(dìng)配套的业务规(guī)则(zé)等文件并对外发(fā)布。

　　十四、“互换(huàn)通”未来有(yǒu)什(shén)么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银(yín)行将(jiāng)根据(jù)市场(chǎng)发展情况，适时(shí)增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易(yì)和清算额(é)度，优化交易清算安(ān)排，为境外(wài)投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互利的原则下，适时研究扩展至“南向互换通(tōng)”。

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