本轮新股中，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看就发现(xiàn)大(dà)都是垃圾股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服(fú)务，为客户提供(gōng)150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大陆(lù)收入第三(sān)大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产(chǎn)能(néng)第三大(dà)的纯晶(jīng)圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集成电路产业(yè)发展规(guī)划(huà)及“芯(xīn)屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今，晶合集成已(yǐ)成为国内面板显示驱动芯片龙头(tóu)。

　　晶圆代工企业，疫(yì)情(qíng)后(hòu)业(yè)绩爆发，利润此前一直大(dà)幅亏损，22年依靠收入和(hé)产(chǎn)品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑(huá)，公(gōng)司选择了业绩最(zuì)好(hǎo)的时候(hòu)上市，此后走(zǒu)下(xià)坡(pō)路是(shì)必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付(fù)大幅下滑(huá)60％，产能大(dà)幅闲置后利润重(zhòng)回(huí)亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博(bó)脑科(kē)以神经学科为龙头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆(fù)盖全(quán)国(guó)核心区域(yù)的医疗服务网。服(fú)务病种涵盖(gài)神经学科各类脑(nǎo)肿(zhǒng)瘤(liú)、脑血(xuè)管、功(gōng)能神经外科马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么(kē)、脊髓(suǐ)脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等(děng)疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内科、外科(kē)、疼痛(tòng)、全(quán)科等疾病。

　　专科医院，业绩一般(bān)般，民营医院(yuàn)里(lǐ)毛利率(lǜ)算比较低的(de)那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感(gǎn)觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布(bù)模头产(chǎn)品的设计(jì)、研发(fā)和生产(chǎn)及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新技术企业。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生产涂布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下(xià)一道工序，是锂电(diàn)池(chí)生产前(qián)段(duàn)工序的核(hé)心(xīn)环节，目(mù)的是将正负极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯特产(chǎn)品广(guǎng)泛应用于(yú)锂离子电池涂布、半导(dǎo)体先进封装涂布、钙钛(tài)矿太阳能电池涂(tú)布、氢燃料(liào)电池电极涂布、液晶(jīng)显(xiǎn)示(shì)中的薄膜晶体(tǐ)管涂布等(děng)。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进一步，但行业基(jī)本见(jiàn)顶，下游需(xū)求大(dà)幅(fú)放(fàng)缓，上游(yóu)锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑，且公司只是生产过程中(zhōng)很小的一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力(lì)巨(jù)大。

　　四、中(zhōng)芯集成（688469）

　　中芯集成成立(lì)于2018年3月，总(zǒng)部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专注于(yú)功(gōng)率(lǜ)、传(chuán)感和传输(shū)应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及模块封装的代工服务的制造商。中芯集(jí)成以晶(jīng)圆代工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站(zhàn)式代(dài)工解(jiě)决方案，为功率、传感和(hé)传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品(pǐn)公司(sī)提供完整(zhěng)生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国际关(guān)联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发投(tóu)入初(chū)期非常高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不容易快熬(áo)出头了（资本支(zhī)出高(gāo)峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会(huì)转为盈利，但(dàn)下(xià)游需求在23年大幅(fú)放缓，公(gōng)司面对的压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模(mó)化(huà)完(wán)成有利(lì)润的公司大得多，且公司过于依赖中芯国际(jì)，未来还(hái)有可能面临同业竞争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未(wèi)来的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要(yào)从事分散染(rǎn)料及其滤饼(bǐng)的(de)研发、生(shēng)产及销售，产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物(wù)的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐(nài)洗牢(láo)度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品牌包括：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达斯(sī)、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传(chuán)统染料公司(sī)，毫(háo)无亮点，业绩在19年(nián)后一路下滑(huá)，22年利润只有19年的(de)一半都不到，下游服装行业景气度(dù)也一般(bān)，不(bù)关注了(le)。

　　六、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽(qì)车成立(lì)于2003年(nián)，自设立以来，公司主营(yíng)业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与(yǔ)后(hòu)市场服务领域，为客户提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经(jīng)营上述(shù)业务。用友汽(qì)车主(zhǔ)要面向(xiàng)汽(qì)车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客户，提供(gōng)营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件及(jí)专(zhuān)业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车(chē)软件服务，汽车数(shù)字(zì)化是(shì)趋势，且随着(zhe)人(rén)均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行(xíng)业前景不算很差，但公(gōng)司自(zì)身技术含量较低，产品以车(chē)企营销(xiāo)系统为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车(chē)行业有明显周期性。

　　七、经纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事电力工程技术服务及地理(lǐ)信息技术服(fú)务。电力工程技术服(fú)务占主(zhǔ)营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务主要系为电网企业、工商业(yè)企业电力相关工程提供规(guī)划咨询、设计(jì)、工程建设等服务。

　　电网和地(dì)理信息设计咨询公(gōng)司(sī)，主(zhǔ)马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么要是电力工程技术服务收入(rù)为(wèi)主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工(gōng)程类企(qǐ)业(yè)，设备(bèi)施工业务，所以应收款高，坏账多，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微(wēi)是一家为(wèi)智能手机、物联(lián)网等(děng)领域提供射频前(qián)端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主(zhǔ)营(yíng)业务(wù)为(wèi)射频前端芯片及模组的研发、设计(jì)和销售。慧智微具备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模组研(yán)发能力，技术体系以(yǐ)功率(lǜ)放大器(qì)（PA）的设(shè)计(jì)能力为(wèi)核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件滤(lǜ)波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设计能力，产(chǎn)品系列覆盖的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客户提供(gōng)无线通信(xìn)射(shè)频(pín)前端(duān)发射模组、接收(shōu)模组等(děng)。

　　射(shè)频前端芯片模组公司，下游(yóu)主要是消费电(diàn)子，22年业绩大幅(fú)放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要是大量(liàng)研发投入，但(dàn)高研发下(xià)，公司毛(máo)利率(lǜ)极低马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么，远低(dī)于(yú)同行业公司(sī)，但即便这(zhè)样，估值却一路上升到(dào)150亿，在IPO之前大量机(jī)构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参股(gǔ)（未(wèi)来解禁(jìn)后都会成为抛售的主力）。搞不懂这(zhè)公司的价(jià)值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒(chǎo)作。

　　九(jiǔ)、航天南湖(hú)（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研(yán)发(fā)、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务的国家级高新技术(shù)和专精(jīng)特新“小巨人”企(qǐ)业。公司产品主要包括雷(léi)达及配套装备(bèi)，重点供应国内军方客(kè)户和军工集团。成立至今，航(háng)天南湖(hú)已(yǐ)成(chéng)为我(wǒ)国防空预(yù)警雷(léi)达(dá)主(zhǔ)要生产单位之(zhī)一。

　　军工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年(nián)虽然收入增(zēng)长(zhǎng)较快，但利润远没(méi)有回(huí)到(dào)20年，且关(guān)联交易(yì)占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种客户不透明(míng)度极高的军工企(qǐ)业，实在无法判断(duàn)未来的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是一家互(hù)联网(wǎng)数字(zì)化虚(xū)拟商(shāng)品综合服(fú)务(wù)提供商(shāng)，主要为移(yí)动互联网相关场景客户提供移动(dòng)互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运营、融合运营、分发运营等综合(hé)运营(yíng)服务，为物(wù)联(lián)网相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等(děng)综合解决(jué)方案及云终端(duān)解决方案，并根(gēn)据客户需求(qiú)提供定制化(huà)的运营支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖移动流量(liàng)、话(huà)费、爱优芒会员卡等数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合(hé)型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得(dé)购销(xiāo)差价或服务佣金，占(zhàn)公司总收入(rù)超过9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖(mài)流量的(de)公司，主要是卖视频会(huì)员和其(qí)他通(tōng)用(yòng)流(liú)量，业绩过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金(jīn)流越来越(yuè)差，且(qiě)互联网流(liú)量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公(gōng)司越来越(yuè)不依赖(lài)买量来拓广业务(wù)，感(gǎn)觉上市就是业(yè)绩顶峰。

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