全球头号对冲(chōng)基金桥水的最新调仓(cāng)情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其(qí)向美国(guó)证交(jiāo)会提交(jiāo)的(de)13F文件显(xiǎn)示，桥水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度(dù)末的美股持仓市值达到163.88亿美(měi)元（约合人民币1140亿元(yuán)），较一(yī)季度(dù)末有所缩(suō)水。

　　安硕核心(xīn)MSCI新兴市场(chǎng)ETF（IEMG）在一(yī)季度(dù)获得桥水大幅加仓，晋(jìn)升为其第(dì)一大重仓，但(dàn)桥水(shuǐ)减持了两(liǎng)只标普500ETF，还减持了宝洁、百事可乐(lè)、可口可(kě)乐、沃尔玛(mǎ)等多只消(xiāo)费(fèi)股；另外桥水加仓了谷(gǔ)歌母公司(sī)Alphabet、脸书等，但是(shì)减(jiǎn)持(chí)了拼(pīn)多多、黄金ETF等。

　　但是桥水(shuǐ)最新观点表(biǎo)示(shì)，其非常(cháng)看(kàn)好黄金(jīn)，认为(wèi)黄金可能正处于(yú)持续增(zēng)长期的开端。

　　桥(qiáo)水美(měi)股持仓市值近(jìn)164亿美元

　　美国证券交(jiāo)易委员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年(nián)一季度(dù)末的持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水管(guǎn)理的全权(quán)委托资产（AUM）为1968.34亿美(měi)元。

　　我们来看看桥水在今年一(yī)季(jì)度(dù)的美股持仓变动情况，数据(jù)显示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水(shuǐ)在美股(gǔ)的持仓总市(shì)值达到163.88亿美元，较去年底(dǐ)的(de)183.2亿美元减少了10.55％。作为(wèi)全球宏观策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合仅占(zhàn)总资产很小(xiǎo)的一部分。

　　在(zài)这个季度，桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证券(quàn)，减持了(le)360只(zhǐ)证券；同(tóng)时也积极(jí)买进，新进了(le)118只(zhǐ)证(zhèng)券，增持了225只证券。

　　新兴(xīng)市场ETF成头号重仓

　　桥(qiáo)水减持多只消费股

　　今年一季度末，桥水的前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓标(biāo)的的集中度(dù)为34.71％。

　　其(qí)中，安硕核(hé)心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在(zài)今(jīn)年一季(jì)度末(mò)晋(jìn)升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓(cāng)，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为8.72亿(yì)美(měi)元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别(bié)持(chí)有(yǒu)182.87万(wàn)股、123.31万股，较上一季(jì)度都有(yǒu)所(suǒ)减持，期末持(chí)仓市值分别(bié)为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持(chí)有多只消费品个(gè)股，但(dàn)是今年一季(jì)度都(dōu)进行了减持，比(bǐ)如(rú)其第三大持仓(cāng)宝洁，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右(yòu)，期末持有494.49万股，持股市值(zhí)为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减持了百事可乐(lè)、可口(kǒu)可乐，持股数量分别(bié)降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市(shì)值为5.12亿美元、5.05亿美元，分别位列(liè)第五、第六大重仓(cāng)股；另(lìng)外，桥水还减(jiǎn)持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其(qí)中沃尔玛的减持(chí)幅度相对较(jiào)大(dà)。

　　但是，桥水(shuǐ)在一季度小幅(fú)加仓(cāng)了医(yī)疗领域的强生，持股增至358.75万股(gǔ)，期末持股市值为5.56亿美元，位列第四大重仓股。

　　桥水加仓(cāng)谷歌、脸书

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了(le)桥水基金美股前30大重仓，其中增(zēng)持的标的还包括谷歌母(mǔ)公(gōng)司(sī)Alphabet，增持了(le)156.46万股，持股数量增至(zhì)230.83万股，持有市值为2.39亿美元；还(hái)增持了脸书(shū)Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有(yǒu)市值(zhí)为2.12亿(yì)美(měi)元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是，基(jī)金君发现，桥水在(zài)一季度减(jiǎn)持的(de)标的相对较(jiào)多，除去前十(shí)大重仓，桥水还减(jiǎn)持了先锋(fēng)领航富时新(xīn)兴市(shì)场(chǎng)ETF，减少535.74万股，持股数量降至847.11万(wàn)股，减持幅度达38％，持(chí)有市值(zhí)为3.42亿(yì)美(měi)元。

　　另外(wài)桥水(shuǐ)减持(chí)幅度较(jiào)大的(de)还有(yǒu)拼多多(duō)，减少(shǎo)了150.34万股，持股(gǔ)数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美(měi)元。桥水(shuǐ)还减(jiǎn)持了亿滋(zī)国际22％，持股(gǔ)降至223.41万股，持有市值为(wèi)1.56亿(yì)美元；减持了塔吉特28％，持股降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿美元。

　　值得(dé)注意的是(shì)，桥水在一季(jì)度还(hái)减(jiǎn)持了其特别看好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计34.02万股，期(qī)末持仓降至(zhì)88.68万股，持有市(shì)值(zhí)为1.62亿美元。该基金(jīn)从去(qù)年年底(dǐ)以来出现较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新的观点看(kàn)，桥水(shuǐ)还是非常看好黄金的。

　　近期，桥水基金联席首席投资官凯伦·卡尼奥尔(ěr)-坦布尔表示，黄(huáng)金可能正处于持续增长期的开端，因为全球对美元去(qù)杠杆化的推动仍是金(jīn)价的长期支撑。她表示，黄金(jīn2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月)被低估了，还(hái)有(yǒu)很长(zhǎng)的(de)路要走。

　　她还说，黄金在全球货币(bì)市(shì)场中日益重要，这使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利(lì)率的(de)工(gōng)具。另外，地缘(yuán)政治动荡(dàng)不会消(xiāo)失，这(zhè)是(shì)对黄金的长期支(zhī)撑(chēng)。不仅如(rú)此，由于(yú)全球(qiú)通胀水平仍相对较高，黄金将(jiāng)继续(xù)吸引投资者，以(yǐ)对冲购买力下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光(guāng)

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃(bó)·普林斯分享了他在2023年一季(jì)度的最(zuì)新观察。

　　他指出(chū)，名(míng)义支出(chū)水平高于经济体的(de)生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目标水平，美国(guó)和(hé)其他西方经济体(tǐ)处(chù)于看跌失(shī)衡中。为(wèi)了纠(jiū)正(zhèng)这种失衡(héng)，缓解需求压力，欧美各(gè)国(guó)央行(xíng)一直在(zài)实施紧缩政策——目前紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策造成(chéng)的负面影响(xiǎng)初现苗头。但一切(qiè)才(cái)刚刚开始，恢(huī)复(fù)均衡将(jiāng)会(huì)给经济和市场带来一定的负(fù)面影响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体的(2023是佛历多少年，今年是佛历多少年多少月de)经(jīng)济更加接近(jìn)于均衡——支(zhī)出与(yǔ)劳动力产(chǎn)出水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策(cè)制定者有足够的空(kōng)间(jiān)提振经济和市(shì)场。

　　鲍勃(bó)·普林斯也称(chēng)，在大部分西方国家(jiā)，货(huò)币政策紧缩扭转(zhuǎn)了流动性方向，促使人(rén)们抛(pāo)售资产持有(yǒu)现金。紧缩政策(cè)推高了折现(xiàn)率（即现金(jīn)未来实际(jì)收(shōu)益(yì)率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和(hé)经济增长(zhǎng)，上述情况极有可能在周期的下一(yī)阶段出现。与西(xī)方国(guó)家相比，中(zhōng)国、日(rì)本(běn)和许多亚(yà)洲(zhōu)国家(jiā)和地区处于周期的不同位置，这(zhè)些国(guó)家和(hé)地区的政策制定者(zhě)支持货(huò)币和信(xìn)用流动，这(zhè)降(jiàng)低了折现(xiàn)率和风险溢价，促(cù)进了(le)经济增长。

　　5月份，对于近期美联储加(jiā)息，桥水基金在其官微(wēi)发文称，“上(shàng)周美联储加息25个基点。虽然(rán)没有明确(què)声(shēng)明加息(xī)将会暂(zàn)停，但(dàn)政策指引的取消和鲍威尔(ěr)讲(jiǎng)话清楚表明，美联(lián)储希望持观(guān)望态度。这符(fú)合我(wǒ)们对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来(lái)的影响，许多发达经济体都(dōu)推(tuī)出了(le)大(dà)规模(mó)财政刺激政策，引发了通胀(zhàng)问(wèn)题。为了应对(duì)高(gāo)通胀，央行不得不收(shōu)紧政策。其中美国采取了最激进的(de)应对通胀的举措，在不到18个月的时间里，美联(lián)储(chǔ)加息500个(gè)基点，并迅(xùn)速(sù)减持债券。目(mù)前，虽然美(měi)国经济尚未出(chū)现严重问题，但名(míng)义(yì)支(zhī)出已经放缓(huǎn)。如果美联储进(jìn)一(yī)步(bù)收紧政策，银行业(yè)就会(huì)继续承(chéng)压，从(cóng)而(ér)影响信(xìn)贷(dài)供(gōng)应。上周，美国(guó)第一(yī)共和银行被接(jiē)管，再次(cì)凸显美国(guó)金融体系面临(lín)压力，股市和债券收益率出(chū)现下跌。美国可能需要（也可(kě)能不(bù)需要）进一步收紧政策。鉴于迄今为止的(de)紧缩(suō)举措，美联储可以评估形(xíng)势再(zài)做(zuò)出决策。

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