一度被称为“机构投资者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎来重大变局(jú)，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基(jī)金中占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了机(jī)构投资者占比。

　　多(duō)位业(yè)内(nèi)人(rén)士对(duì)此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显(xiǎn)著(zhù)，ETF交易工具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及(jí)投资热点轮(lún)动加(jiā)快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场(chǎng)正在经(jīng)历股民(mín)转(zhuǎn)基民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活(huó)跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立(lì)的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人投资者平(píng)均占比83.9％，个人投资(zī)者(zhě)俨然成为(wèi)新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场(chǎng)占比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比(bǐ)的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总(zǒng)监助(zhù)理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权(quán)益类ETF的(de)规(guī)模(mó)主要集中在几(jǐ)大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力(lì)，ETF作为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占比(bǐ)的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比(bǐ)较(jiào)高的现(xiàn)象，国(guó)泰基(jī)金也分析，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产品募资环境比较(jiào)好，也越来越受到(dào)个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而(ér)来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有(yǒu)一篮子(zi)股票，胜率大(dà)概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也(yě)能(néng)更好地分散风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人投资者(zhě)“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深，更倾向于交易新(xīn)上市的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资(zī)机(jī)会后(hòu)，更(gèng)倾向于去申购老(lǎo)产品。

　　近(jìn)五(wǔ)年个(gè)人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增(zēng)持(chí)宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数据(jù)看(kàn)，个人在股票ETF占比也(yě)呈现明(míng)显的震荡攀升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产(chǎn)品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的(de)高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为“机构投(tóu)资者风向标”成(chéng)为过去式。

　　到2022年(nián)，个人占比又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超(chāo)过了机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投资者占比较高的(de)行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在(zài)扩张(zhāng)态势中，个(gè)人投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下降，但(dàn)绝对份额也是(shì)在(zài)增长的，这一数(shù)据(jù)更代表了机构投资者对行业(yè)或主题ETF的(de)认(rèn)可度也在不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是(shì)ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳(yáng)表(biǎo)示(shì)，在(zài)下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我们发现(xiàn)大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作(zuò)为尝(cháng)试。潜移默化(huà)中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的投资机会，受到(dào)资金关注(zhù)。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下行(xíng)，投(tóu)资者的风险偏好(hǎo)有所降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在(zài)市场上(shàng)行时，行业(yè)和主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以(yǐ)行(xíng)业(yè)和主题ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也表示(shì)，近五年(nián)市场成交热情的提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发(fā)展，个(gè)人投(tóu)资者(zhě)入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是操作难度较高的(de)2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基(jī)准的步伐；另(lìng)一方面，近几年投资热(rè)点轮动较(jiào)快(kuài)，新的投资领域带来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的(de)投资门(逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的mén)槛(kǎn)较低，运作(zuò)透明度(dù)较(jiào)高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究分析，一是(shì)随着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有效性提(tí)升，个人(rén)投(tóu)资者对(duì)于β收益的认知(zhī)将越来越深入(rù)，近几年可(kě)以看到更多投资者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具；另一方面(miàn)，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线(xiàn)较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行(xíng)业(yè)主题基金ETF更(gèng逆天邪神为什么不更新了 逆天邪神是什么时候开始写的)容(róng)易受(shòu)到追捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交(jiāo)投活跃度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长(zhǎng)18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民(mín)转为基民，为投资者(zhě)分散风险，提(tí)升(shēng)交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高(gāo)A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定(dìng)性。

　　国泰基金表示(shì)，ETF的个人投(tóu)资者大都由股民(mín)转(zhuǎn)化而来，个人投资(zī)者发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可(kě)以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参与感，于是更(gèng)多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的(de)风(fēng)险(xiǎn)更(gèng)分散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响(xiǎng)，这对(duì)于我们基金管(guǎn)理人(rén)的持续(xù)运营(yíng)和投资者陪伴都提(tí)出(chū)了(le)更高(gāo)的要求(qiú)。”国泰(tài)基金相关人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更(gèng)有吸引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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