“一带一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最大的看点。即使考虑去(qù)年(nián)的低(dī)基数(shù)，4月的出口增速也不赖，与(yǔ)韩(hán)国、越南等邻(lín)国(guó)形成鲜明对比；拉动方面，“一带一(yī)路”国家成为主角，欧(ōu)美发达经济体整体(tǐ)偏弱。今(jīn)年1-4月(yuè)“一带一路”国家(jiā)在(zài)中国(guó)出口(kǒu)的(de)份额约(yuē)为(wèi)36.0％超(chāo)过美欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如(rú)果今年“一(yī)带一路”出口增(zēng)速保持在6％以(yǐ)上(shàng)，那么(me)在增量(liàng)上就可能(néng)对冲美欧日出口(kǒu)的(de)下(xià)滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整(zhěng)体看，3、4月份的数(shù)据再(zài)次验(yàn)证，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看韩、越”。港口(kǒu)数据和韩国、越南出(chū)口通胀作(zuò)为(wèi)传统(tǒng)观(guān)察中(zhōng)国出口增(zēng)速的(de)重(zhòng)要指标，但随着中国出口(kǒu)结构向(xiàng)“一带一路”国(guó)家转移，其对中国出口的指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国(guó)家偏向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快(kuài)速(sù)上升，导致(zhì)港(gǎng)口数据与实(shí)际出口增速持续(xù)偏离(lí)，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基本保持统(tǒng)一趋(qū)势，但由于产品结构差异，2023年以来两者产生较(jiào)大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传(chuán)统观察框(kuāng)架适用性减弱，信息的(de)噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方(fāng)面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍在于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数影响之外，4月对俄出(chū)口的高增反映(yìng)“一带一路”贸(mào)易(yì)持续活跃，沿(yán)路经济(jì)带(dài)仍是我国稳外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对(duì)东盟出口增速暂时回落，不过整体来看，自2022年初以来“俄+东盟(méng)升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方面(miàn)，4月出口结构继续延续(xù)“扬长(zhǎng)避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出(chū)口金额维持强(qiáng)势，增速较3月进一步(bù)加快(kuài)部分源(yuán)于去年(nián)低基数原(yuán)因，不过对同比的拉动仍明显好于韩国(guó)，半导体出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国更(gèng)加“温(wēn)和”。从散点(diǎn)图看，量价齐升(shēng)的汽车出口反映海外车市较高(gāo)景气度与产业链韧性仍可在一段时(shí)间内支撑出(chū)口(kǒu)，而受(shòu)全球半导(dǎo)体周期影响，集成电路4月(yuè)出口量(liàng)与价格均(jūn)偏(piān)萎缩(suō)。

　　那么，2023年(nián)出口最大的(de)变数：“一带一路”的(de)空间(jiān)有多(duō)大(dà)？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美(měi)经济衰退(tuì)的拖累，而(ér)聚光灯之外“一带一路”却在稳定外贸上发(fā)挥了越(yuè)来越(yuè)重要的作用，那么(me)如何去评估这一空间有多大？

　　一带一(yī)路出口(kǒu)背后存量博弈。在全球经济和贸易(yì)放(fàng)缓的(de)背景下，我国出口的韧性可能主要来(lái)自于存量的竞(jìng)争——我们(men)认为(wèi)很(hěn)有可能(néng)是抢占(zhàn)欧美日韩在这些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年，中国(guó)在一带一路沿(yán)线10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期(qī)欧(ōu)美日韩下(xià)降了3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳取“一(yī)带一路”沿线65国(guó)中，中国出口(kǒu)规模最(zuì)大的10个国家（约占(zhàn)中国对“一带(dài)一路”沿线国家(jiā)总出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对(duì)标2023年10国在悲观(guān)、中性(xìng)、乐观三种情形(xíng)下(xià)的进口增速(sù)情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美(měi)日(rì)韩的年(nián)均下跌份额，假(jiǎ)设2023年10国对美(měi)欧日韩减少(shǎo)的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)拼多多10几块的美瞳可以用吗，拼多多ovolook品牌美瞳”10国2023年(nián)拉(lā)动中国出(chū)口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国的70％），大致估算“一带一路”沿线65国拉(lā)动(dòng)我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年出口(kǒu)增速可能略高于0％。对欧美(měi)日等发达(dá)经济(jì)体出口增速预测，思路为在中国加入世界贸易组织(zhī)后、历(lì)次(cì)全(quán)球(qiú)经济陷(xiàn)入(rù)衰(shuāi)退(tuì)或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中，选(xuǎn)出具有参考意义的三年(nián)，分别作为中性(xìng)、乐(lè)观和悲观情景(jǐng)作为参考。我们对(duì)于2023年的基准假设(shè)为美(měi)欧有可(kě)能(néng)在下半年陷(xiàn)入温和衰退，我们选择2009（全球(qiú)金融危机）、2016（美国紧(jǐn)缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分(fēn)别作为悲观、中性和乐观情景。根(gēn)据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年(nián)欧美日韩拖累我(wǒ)国出口增速约(yuē)-1.9个百分(fēn)点。

　　假设(shè)对其(qí)余国家（在(zài)我(wǒ)国出(chū)口中(zhōng)约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界(jiè)商品(pǐn)贸(mào)易数(shù)量增(zēng)速预测即1.5％计算(suàn)，并考(kǎo)虑价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64个(gè)百分点。因此，中性(xìng)假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测(cè)算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异(yì)和欧美(měi)经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的数据和中国向各国出口的(de)数据存在(zài)差异（无论是绝对量还是增速(sù)），有(yǒu)时(shí)这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速会更高，这意(yì)味着我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是低估(gū)的；外需方(fāng)面，欧美经(jīng)济陷入衰退的时点存(cún)在(zài)较大的不(bù)确定性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若后(hòu)者出现，那么2023年发达(dá)经济体对于中(zhōng)国出口的拖累(lèi)可能没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄罗斯及其他新兴(xīng)经济体(tǐ)经济增长(zhǎng)不(bù)及预(yù)期(qī)，对外需拉动不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口(kǒu)造成拖累(lèi)。欧美经济韧(rèn)性超预期，对(duì)于中国出口(kǒu)的拖累不(bù)足。

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