财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫军）铁(tiě)树(shù)开花了！不仅(jǐn)仅(jǐn)是中国平安(ān)在4月27日迎来(lái)时隔8年(nián)的(de)涨停，就在(zài)5月8日(rì)，中信银(yín)行、中国银行也迎来(lái)涨(zhǎng)停，而上一次涨停(tíng)分别是13年前、7年前，邮(yóu)储银行更是盘(pán周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)中刷新(xīn)历史(shǐ)最(zuì)高。

　　有(yǒu)市(shì)场观点将大涨归因为两份会议通(tōng)知。

　　一是(shì)，5月(yuè)11日“发现(xiàn)央企投资价值(zhí)促进(jìn)央(yāng)企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣(xuān)介会即将举办；另(lìng)外一份则是沪市金融业(yè)主题(tí)座谈会，其(qí)中“在服务(wù)中国(guó)式现(xiàn)代化中促进(jìn)金融(róng)业估值(zhí)提升和高质量发(fā)展”成为(wèi)重要(yào)议(yì)题(tí)。

　　中特估成为(wèi)了市场较长一(yī)段时期的热门词，尽管披上(shàng)了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去(qù)的A股市场对部分传统(tǒng)行(xíng)业(yè)国央企的严重低(dī)配(pèi)和低估(gū)。说到A股的低估值、高分红，银行为首的大金融板块首当其(qí)冲。上述5.11会议是为此前获批的央企股东回报ETF发行(xíng周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释)预热，会议作(zuò)用显然被放大。

　　事实上，不(bù)仅是两份会议(yì)通知(zhī)的推波助澜，“小作(zuò)文(wén)”又来添(tiān)油加醋。一则无头无尾的(de)所(suǒ)谓指(zhǐ)导(dǎo)意见，要求(qiú)“国企(qǐ)要做到1倍PB以(yǐ)上”，捕风(fēng)捉影，却(què)获得(dé)极大的传播。

　　低估值、高股息(xī)，在经济(jì)温和复苏预期之下，中(zhōng)特估银行(xíng)概念获得资金的(de)青睐(lài)。有(yǒu)了(le)多重消息(xī)的加持(chí)，暴涨顺理成章。

　　根据以往经验，大金融(róng)板块走强(qiáng)往(wǎng)往预示着行情的结束(shù)，这一次历史是否会重演呢？多位(wèi)受访(fǎng)人士指出，这种单一衡量(liàng)逻(luó)辑(jí)可能不再奏效，当(dāng)前市(shì)场，银行板块是(shì)作为“国(guó)资含(hán)量(liàng)”比(bǐ)较高的板块行进(jìn)，从去年底(dǐ)开始监管(guǎn)开始提出中特估后有比较不错的表(biǎo)现，中特(tè)估有望持续为(wèi)投资者带来除稳(wěn)定股(gǔ)息(xī)收益外的收益。

　　银行为首(shǒu)的大金融爆发

　　5月8日，银(yín)行满屏(píng)大(dà)涨，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)、中信(xìn)银行、西安银(yín)行涨停(tíng)，农业银行、民生银行(xíng)、工商银(yín)行、浙商(shāng)银行大(dà)涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成涨(zhǎng)幅超过2％。有网友感慨：“你(nǐ)以为的大牛市is back，其(qí)实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银行板块(kuài)大涨早(zǎo)已启动，银行指数(shù)（中信）近5个交易日(rì)涨幅达到了9.42％。

　　此外，除(chú)了银行板块，券商股也持续(xù)爆(bào)发，券商指数(shù)收(shōu)盘涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一度涨(zhǎng)停，近5个工作日(rì)涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行(xíng)板(bǎn)块(kuài)ETF涨势来(lái)看，场内10只中证银(yín)行ETF涨幅明(míng)显，比如，天弘中证(zhèng)银行ETF、富(fù)国(guó)中(zhōng)证(zhèng)800银行ETF、南方中证ETF、华夏中(zhōng)证ETF、华宝中证ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资(zī)金流动(dòng)来看，以规模最大的华宝中证(zhèng)银行ETF为例，不仅当日(rì)收盘价创一年新高，全天(tiān)成交量飙(biāo)升(shēng)超过14亿(yì)元，刷新近两年来的最(zuì)高。

　　对于银行股的大涨(zhǎng)，市场早有预期。睿郡(jùn)资产合伙人(rén)董(dǒng)承非(fēi)在5月7日表示，在经济(jì)复苏(sū)不强劲情况下，原来看不起(qǐ)的(de)那(nà)些低增速的(de)企业，现(xiàn)在反而(ér)显得难能可贵(guì)，因此被忽(hū)略高(gāo)分红(hóng)、深度(dù)价值(zhí)的企业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金经理吴鹏也表示，银(yín)行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在(zài)估值极度(dù)低水平、股(gǔ)息率具备一(yī)定吸引力、持(chí)仓极度低(dī)配、基本(běn)面预期极度悲观等背景下，配合(hé)当(dāng)前经济(jì)弱(ruò)复苏整体回(huí)报率预期下行(xíng)、中特估政策背景下(xià)的估值修(xiū)复(fù)。

　　涨幅与成交量齐升，背(bèi)后仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季(jì)节，银行股等(děng)来了久违(wéi)的上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)5月8日，自今年(nián)4月以(yǐ)来(lái)全市场42家上(shàng)市银行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中国银(yín)行(xíng)涨(zhǎng)幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银(yín)行涨(zhǎng)幅超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样可(kě)观，5月8日(rì)，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价(jià)创(chuàng)一年新高，全天成(chéng)交量飙升超过(guò)14亿元，也刷新近两年来的(de)最高(gāo)。中国银行(xíng)龙虎榜数(shù)据(jù)显示，近(jìn)三日(rì)沪股通累计买入5.65亿元并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低水平、股(gǔ)息率(lǜ)具备一(yī)定(dìng)吸引力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预期极度(dù)悲(bēi)观都是银行(xíng)股上涨的(de)逻辑所在。

　　具体而言，在估值(zhí)上，截至目前，42家A股银行的平均市净率为0.6倍(bèi)左右。除了宁波银行和招(zhāo)商银行，其余银(yín)行均处于(yú)“破(pò)净”状态。在这一轮估值修复中，有(yǒu)市场人士指出，中字头银行目标(biāo)价估值(zhí)最(zuì)保守看到0.6，相当于2020年(nián)疫情前(qián)的估值位置，当前板块交易热(rè)度之下目标(biāo)价抬升至0.7-0.8，明(míng)显看到(dào)，资金(jīn)对资产质量、让利实体经济容忍度提升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股(gǔ)相对(duì)于其(qí)他(tā)主题板块更(gèng)强的(de)优势，据(jù)财通证券研报，国有大(dà)行(xíng)近五年分(fēn)红率基本(běn)稳定(dìng)在30％左右，稳(wěn)定分红符(fú)合价值(z周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释hí)投资和长(zhǎng)期投资需(xū)要。近年来(lái)国有(yǒu)大行(xíng)股息率也呈逐年(nián)提升趋势平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提升至2022年(nián)的5.83％。

　　而公募持仓占比(bǐ)极低(dī)也为调仓提供(gōng)了空(kōng)间，公募(mù)“冷(lěng)”银行久(jiǔ)矣(yǐ)，2023年一季度银行股(gǔ)占偏股型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来新低，显著低(dī)于2010年以(yǐ)来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基金经理(lǐ)胡洁就(jiù)向财联社表示，高股息策略(lüè)以其确定(dìng)的股息收入和(hé)较高(gāo)的(de)安全边际可以为(wèi)投资(zī)者提供不错(cuò)的收益。而基本(běn)面(miàn)稳健、分红率高而稳(wěn)定、估值处于(yú)历史低(dī)位(wèi)的银行板块是高(gāo)股息(xī)策略的理想增配(pèi)板块。与此同时(shí)，银行(xíng)板块在(zài)一季度是业绩低点。随着大行重定价的压力过去(qù)以及二(èr)三(sān)季度农商行小微投放旺季的到来，资产端收益率将会逐步企稳，后续业绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏华(huá)基金量化(huà)及衍(yǎn)生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也(yě)指出，与海外(wài)银(yín)行对比，在(zài)中(zhōng)特估(gū)背景下的国(guó)内银(yín)行(xíng)仍然具有(yǒu)较(jiào)好的投资(zī)机会。以(yǐ)国有大(dà)行(xíng)为例(lì)，从PB角度而(ér)言(yán)，邮储(chǔ)银行的(de)PB最高在0.75倍左右，其他大行(xíng)在0.5-0.6倍之间(jiān)，而(ér)海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以(yǐ)上。考虑到海外(wài)银行还有大(dà)量的商(shāng)誉(yù)，国内银行的(de)估值水平是(shì)偏低的，本身就有比(bǐ)较大的修复(fù)空(kōng)间(jiān)。此外，他还指出，国企(qǐ)改革(gé)有望使得(dé)这些(xiē)问题得(dé)到(dào)改善，从(cóng)而提高银(yín)行的(de)利润(rùn)增(zēng)速，持续修复估值(zhí)。

　　银行是(shì)否意味着行情(qíng)的结束(shù)？

　　随着证券、银行等大金融(róng)板块的(de)走强，有市场(chǎng)观(guān)点开始担忧市场行情告一段落。对此，市场人(rén)士认(rèn)为，站在中特(tè)估(gū)背(bèi)景下去看金融(róng)股(gǔ)的爆发，并不能简单(dān)做(zuò)出市场行情结束的(de)结论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去被当成(chéng)行(xíng)情结束的指标(biāo)，其背(bèi)后通常潜意识(shí)映射包括不限于大金融爆发往往代(dài)表(biǎo)市场没有别的方(fāng)向、市场进入避险状态(tài)、大金融“吸血”严重等。但从当前的(de)金融股(gǔ)走强(qiáng)来看(kàn)，市场表现并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大金融“吸血”效应并不强，比如银行板块近期大(dà)幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为(wèi)大市值的板(bǎn)块，这(zhè)一成(chéng)交量与甚(shèn)至部分中小市值(zhí)板块(kuài)成交量相差甚远。

　　其次(cì)，大金融板块本(běn)次表(biǎo)现(xiàn)也(yě)不(bù)是单一(yī)的(de)，放眼全市场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石化等板块也表现较(jiào)好，因此不能单一地以(yǐ)过去大金融上涨作为单一比较。

　　吴(wú)鹏坦(tǎn)言，当下较为极端的交易结构(gòu)容(róng)易被表(biǎo)征为市场波动的前(qián)奏，但市(shì)场变(biàn)量影响(xiǎng)较多、今(jīn)年行(xíng)情结构差(chà)异巨大，建议不要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：绿茶通用站群 周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释