5月(yuè)以来(lái)，港(gǎng)股市场仍在持(chí)续(xù)下跌，最近一个交(jiāo)易日即5月25日主要指数更是创出年内收市新低。不过，虽然多(duō)只投资港(gǎng)股的ETF产品年(nián)内收益(yì)告(gào)负，但资金(jīn)越跌越买，多只港(gǎng)股ETF产品年(nián)内份额增幅明(míng)显(xiǎn)，纷纷创下历史新高。如广发基金两只(zhǐ)港(gǎng)股(gǔ)ETF年内份额分别激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增长，最新份(fèn)额更是逼近700亿份。

　　多(duō)位业(yè)内人士对此表示(shì)，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要(yào)跟随国内市场，而(ér)流动性与海(hǎi)外流动性相(xiāng)关度较高，在(zài)基(jī)本面(miàn)及流(liú)动性双重压力下，5月市场(chǎng)走势较弱。不(bù)过，当前港股市场估(gū)值水(shuǐ)平已处于历史偏低水平(píng)，具备一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网(wǎng)科技、创新药等细分领域的投资机会(huì)。

　　最高(gāo)激增16倍！

　　多只份(fèn)额再(zài)创(chuàng)新高

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月26日，港股ETF产品年内份额合计(jì)达2284.37亿份，相较(jiào)于年初增(zēng)幅超37％，年内(nèi)资金合计净(jìng)流入达244.42亿元。

　　具体来(lái)看，有(yǒu)多只ETF产品份额增幅明显，且再(zài)创历史新(xīn)高。其中，广(guǎng)发恒(héng)生科技ETF、广发港股创新药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份额增(zēng)幅不仅(jǐn)领涨港股(gǔ)ETF产品，亦在跨境(jìng)ETF产(chǎn)品中(zhōng)位列前二。而易方达、富国姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位基金等旗下(xià)5只港股ETF产品份额也实现倍数增幅(fú)。

　　此(cǐ)外，华(huá)夏恒生(shēng)互联网ETF份额也持续(xù)增长，年内(nèi)份额(é)增幅(fú)超31％，最新份(fèn)额已站上699.71亿份的高位，再创历(lì)史新高，并继续蝉联(lián)市(shì)场规(guī)模最(zuì)大(dà)的港股(gǔ)ETF产品(pǐn)。

　　不过，从产(chǎn)品业绩来看，截至5月26日，仍(réng)有超九(jiǔ)成港(gǎng)股ETF产品年内收益为负，产品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实(shí)上，今年以来港股市场持续震荡下(xià)跌(diē)，3月下旬虽有小幅回(huí)调，但4月下(xià)旬(xún)之后又转跌，5月25日，港股再度缩量下跌，恒生指数、恒生科技指数在同日创下年内收市新低；而整(zhěng)体看，5月港股(gǔ)市场跌多涨少，波动中枢朝下(xià)移动。

　　对(duì)于近期港股市(shì)场波(bō)动下跌，广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影(yǐng)响。一(yī)方面，国内经济复(fù)苏(sū)斜率放缓(huǎn)，市场处于弱预期和弱复苏(sū)叠加的(de)阶(jiē)段；另一方(fāng)面，海(hǎi)外核心通胀仍存韧性，美国债务上限到(dào)期带来的债务违约风险也对市场风险偏好形成扰动(dòng)。

　　同时(shí)，港股囊(náng)括了大部分内地(dì)互联网以及(jí)新经(jīng)济领域(yù)上市(shì)公司，5月份日(rì)本(běn)正式出台了制造(zào)设备管(guǎn)制(zhì)措施，加大了市场对于国内(nèi)科技领域的担(dān)忧，同(tóng姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位)期A股市(shì)场(chǎng)情绪偏弱，均(jūn)影响(xiǎng)了5月(yuè)份港(gǎng)股市场的表(biǎo)现(xiàn)。

　　诺(nuò)德基金基(jī)金(jīn)经理张昳(dié)泓认为，港股近期波动较大(dà)主要有(yǒu)基本(běn)面以及(jí)资金(jīn)面(miàn)两方面的(de)原因。

　　首(shǒu)先，从基(jī)本(běn)面角度来看(kàn)，去年防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场(chǎng)对于国内疫后复苏(sū)有较高(gāo)的预期，“从春节前后的复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场景(jǐng)的修复(fù)，消费需求出(chū)现(xiàn)了比较好的恢复。而进入4、5月(yuè)份(fèn)，国内经(jīng)济整体(tǐ)相较一季度环比有所减弱(ruò)，这(zhè)也(yě)使得市场(chǎng)对于(yú)国内经济复苏(sū)预期开始修(xiū)正，整体盈利端预(yù)期有所下(xià)修。”

　　其次，从资金流动性的(de)角度来看(kàn)，张昳泓表示，海(hǎi)外对于暂(zàn)停加(jiā)息的节奏出现反复，人民币(bì)汇率也在持(chí)续走弱，近期跌破7的关口。港(gǎng)股(gǔ)作为(wèi)离(lí)岸(àn)市场(chǎng)，基(jī)本面主要跟(gēn)随国内市场，而流(liú)动性(xìng)与海(hǎi)外流动性相关度较高，在基本(běn)面(miàn)及流动性(xìng)双重(zhòng)压力下，5月市场走(zǒu)势较弱。

　　中融(róng)基金直言，港股从Beta的角度是中美经济相对强弱关系(xì)的直接反(fǎn)馈，“放开国门(mén)之后我们(men)预期中(zhōng)国经济向上，美国(guó)经(jīng)济进入(rù)衰(shuāi)退(tuì)，所以港股表现很亢奋，但实际结(jié)果中美两边(biān)的状态变(biàn)化还(hái)是需(xū)要更长时(shí)间，但(dàn)大(dà)概率(lǜ)还是会发生的，在这个过程(chéng)中(zhōng)的波折就对应(yīng)着人民币汇率(lǜ)和港股(gǔ)的(de)大(dà)幅波动。”

　　看好AI、创(chuàng)新(xīn)药等细分领域投(tóu)资机会

　　尽管年内持续下跌，但多位业(yè)内人士(shì)认为，当前港(gǎng)股市场估值(zhí)水平(píng)已处于历史偏低水平，具备一定的(de)投资(zī)性价比，并看好人(rén)工智能、互联网(wǎng)科技、创新(xīn)药等细分领域(yù)的投(tóu)资机(jī)会。

　　广发基金(jīn)刘杰(jié)表示，受欧美银行业危机(jī)影(yǐng)响和(hé)主要经济体政(zhèng)策变化扰动，今(jīn)年(nián)以来港股持续回调，整体表现(xiàn)不如A股。但随着(zhe)国内(nèi)外流动性(xìng)压力持续缓解，未(wèi)来(lái)港(gǎng)股资金面或有(yǒu)机会得到改善，结合(hé)当前(qián)的(de)低估值水平，港股吸引力或许逐步(bù)凸(tū)显(xiǎn)。“某些波动较大(dà)且回调较多的(de)细分板块或许(xǔ)是值(zhí)得(dé)关注(zhù)的(de)方(fāng)向(xiàng)，例(lì)如恒生科技以(yǐ)及港股创新药等(děng)，若未来市场进一步回暖，科技领域、港股创新药以(yǐ)及(jí)消费复苏(sū)或者更能调动市场(chǎng)的关注度。”

　　投资建议上，广发(fā)基金刘杰认为港股波动性较大，建议(yì)投(tóu)资者通过定(dìng)投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平衡风险(xiǎn)和机会。同时，选(xuǎn)择(zé)更有价(jià)值的细分赛道，或许更符合未来市场的(de)表现。

　　具(jù)体来看(kàn)，首先，人工智能(néng)有望(wàng)成为全球投资的主线，推动了(le)中(zhōng)美股市的表(biǎo)现，未来人工智能应用或利好科技相关(guān)细分领域。其次，港股(gǔ)创新药是(shì)国内医药(yào)领(lǐng)域长期具备相(xiāng)对优势的细分(fēn)赛(sài)道(dào)，对比美(měi)国创(chuàng)新药占比医(yī)药市场80％的占比，国内占比仅(jǐn)为10％左右，未来肿瘤(liú)等方向(xiàng)需要(yào)更(gèng)多更(gèng)先(xiān)进的疗法和创新(xīn)药，长期投资价值值得关注。此外，港股消费(fèi)行(xíng)业也有望上行。因为(wèi)目(mù)前我国经济(jì)总量(liàng)数据回暖，国内经济长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增强，居民可支配收入增加，消费(fèi)信心正逐步恢复。

　　中融基金表示，港股市场是以(yǐ)机构和外资为主导的市场，因此海(hǎi)外经济数据(jù)对港股资金面会产生较大影响。在(zài)当前流动性持续承压和(hé)较弱(ruò)的国际宏观环境背景下，短期港股或是震荡(dàng)行情，投资者可以关注高稳(wěn)定性(xìng)且具(jù)备估值性价比(bǐ)的(de)标的姓张的历史名人有哪些 张姓皇帝一共有几位。

　　“当中国(guó)经(jīng)济恢复比预期(qī)更强或者美国(guó)经(jīng)济下滑比预期(qī)更快(kuài)这(zhè)二者中任一(yī)情景(jǐng)发生甚至(zhì)同时发生时(shí)，我们(men)可能就会(huì)看到人民币(bì)汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现也会走(zǒu)强。”中融基金进一步指出，可以先(xiān)重点关(guān)注(zhù)运营商等高股息资产，而随着市场预(yù)期(qī)更进一步强化，可(kě)以(yǐ)更多关注互联网、创新药等(děng)高(gāo)弹性板块。因为消费(fèi)品的业绩差(chà)异很大，建议更多关注个股的性价(jià)比与成长的确定(dìng)性。

　　诺(nuò)德基金张昳泓直(zhí)言，从长期维度(dù)来看(kàn)，当下(xià)港股市场具备(bèi)一定的投资性价(jià)比，当前(qián)估值(zhí)水(shuǐ)平仍(réng)然位于历史偏低水平。从基(jī)本(běn)面(miàn)角度(dù)来说，他(tā)们认(rèn)为国内(nèi)经济的(de)复苏节奏(zòu)可能(néng)大概率是一(yī)波三折趋势向上(shàng)的弱复苏态势，当下(xià)港(gǎng)股(gǔ)市场已经price in经(jīng)济复(fù)苏(sū)较弱的相对(duì)悲观的预期，往后看随着(zhe)经济的缓慢复(fù)苏(sū)，预(yù)计盈利(lì)预期也(yě)会逐步上修。而从(cóng)流动性(xìng)角度来看，美联储(chǔ)暂(zàn)停加息(xī)虽在节(jié)奏上较难判(pàn)断，但往未来看是(shì)大概率(lǜ)事件，预(yù)计人(rén)民币汇(huì)率的压力(lì)也会逐步(bù)缓解。

　　“细分板(bǎn)块上，我(wǒ)们(men)认为顺周期受益于国内经(jīng)济复(fù)苏的消费、互联网、医药等板块仍然值得重点关注。”张昳泓表示(shì)，港(gǎng)股市(shì)场由于其离岸(àn)市场特性，海外投资人占比较高，受国内及(jí)海外多重因素影响，市场整(zhěng)体(tǐ)波动性较大，建议投资人可以逢低布(bù)局，更多可(kě)以采取基金定投的方式投(tóu)资于港股市场。

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