财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一季报披露完成，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘(liú)彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢(xiè)治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、赛(sài)腾股份、星环(huán)科(kē)技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓(cāng)同(tóng)花顺(shùn)、金(jīn)山(shān)办(bàn)公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智(zhì)能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文(wén)、葛兰等(děng)顶流开(kāi)始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价(jià)值的基金(jīn)经理(lǐ)仍(réng)坚守新能源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追(zhuī)逐(zhú)成了风

　　2023年一季度(dù)，是(shì)人工智(zhì)能的(de)盛典。面(miàn)对火(huǒ)出天(tiān)际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季报的调仓(cāng)拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗换股，可见越(yuè)来越多的基金经(jīng)理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可(kě)能(néng)是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不(bù)如搏一(yī)把再死，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券统(tǒng)计数据也证明了这(zhè)一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季(jì)度大(dà)幅加仓TMT板块中的(de)计算机和通信行(xíng)业。截至2023年(nián)3月31日，主(zhǔ)动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值(zhí)4707亿元，一季(jì)度大幅提升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直(zhí)深耕(gēng)医疗的葛兰在(zài)内，众多(duō)知(zhī)名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混(hùn)合一季度大(dà)手笔新进中(zhōng)芯国际、上(shàng)海电影，其中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一(yī)季度新(xīn)进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿(ruì)新起点(diǎn)混(hùn)合一季(jì)度(dù)新进(jìn)中芯(xīn)国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万(wàn)股(gǔ)，金山办(bàn)公的仓(cāng)位(wèi)从0.09万股加到(dào)15万股(gǔ)。

　　从上述调仓(cāng)换股中(zhōng)也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向(xiàng)——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终端的应(yīng)用、办公等。

　　窥(kuī)一(yī)斑而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的操作(zuò)只(zhǐ)是公募基金经理加仓(cāng)AI的(de)一(yī)个(gè)缩(suō)影(yǐng)。从(cóng)各(gè)位知名基(jī)金经理调仓动向可(kě)以看出，大家(jiā)都(dōu)纷纷(fēn)“搬家(jiā)”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱(zhù)”的(de)周蔚(wèi)文(wén)也在一季报中(zhōng)也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋势受到市场关注，并(bìng)很(hěn)快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于(yú)上游算力、传输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相对(duì)温和的情景(jǐng)下，计算(suàn)机、通(tōng)讯、传媒、电子行(xíng)业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入(rù)他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势十(shí)大重仓股，中(zhōng)欧(ōu)洞见一年持有则(zé)加仓了立讯精密(mì)、腾讯(xùn)控股等个股；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加(jiā)仓深信服(fú)等。

　　再如谢治宇，海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全合润重(zhòng)仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务器、光模(mó)块等子(zi)板块带动(dòng)的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗块也(yě)实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值得注意(yì)的是，此前招商(shāng)证券研报称，从历(lì)史上来看，30％是(shì)主动(dòng)偏股公募基金大(dà)类行业(yè)配置比(bǐ)例一个很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过热阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公(gōng)募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这(zhè)点看(kàn)，基金经理对于(yú)TMT来说仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成(chéng)了(le)景

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能(néng)源，也有一(yī)部分(fēn)试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金成长(zhǎng)团队(duì)对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发(fā)双擎(qíng)升级，从其十大重仓股来(lái)看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大重仓(cāng)股(gǔ)的占比(bǐ)均超(chāo)过(guò)了8.5％，分别是晶(jīng)澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了(le)天(tiān)合光能(néng)、荣盛石化等个(gè)股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新(xīn)能源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资中相信基本(běn)面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的变化(huà)在(zài)市场(chǎng)定价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再(zài)如傅鹏博，其管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重仓股分别(bié)为中国移动、宁德(dé)时代(dài)、三安光电、通威(wēi)股份、万(wàn)华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三(sān)诺(nuò)生物(wù)、新宙(zhòu)邦(bāng)。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光(guāng)伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华心怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪(làng)科技、东(dōng)方电缆等。他表示，“我们曾(céng)经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点在经过大半年(nián)的消化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认(rèn)为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已(yǐ)经(jīng)充分(fēn)释(shì)放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一(yī)季度(dù)我们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能(néng)、海风的(de)一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些(xiē)仓位。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某(mǒu)个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并(bìng)没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在接受财(cái)联社记者采访(fǎng)时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但并不(bù)喜(xǐ)欢去追逐风口(kǒu)，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场做行(xíng)业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的(de)时候，无(wú)论是(shì)基金经理个人(rén)还是投(tóu)资者，其实(shí)都是无法(fǎ)承受(shòu)的。所以(yǐ)，任(rèn)何一(yī)个(gè)行业(yè)，即使(shǐ)你(nǐ)再看好，也要控制(zhì)持有比例，分散(sàn)风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗(luó)德基(jī)金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现(xiàn)节奏和时(shí)间，短期(qī)内也很难在(zài)A股(gǔ)找到明显的受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情(qíng)下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知，今年一(yī)季度(dù)仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势将(jiāng)如何(hé)？

　　一部(bù)分市场人(rén)士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持(chí)TMT为(wèi)全(quán)年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层面上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束(shù)，个股上是找机会的格局(jú)。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关注度(dù)持续高企，上一轮(lún)行情催(cuī)化主要集中于(yú)大(dà)模型的突破进展；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将进(jìn)入AI应用的加速繁(fán)荣阶段(duàn)。我(wǒ)们持续看多AI，并在(zài)应用、算(suàn)力、模型三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用(yòng)层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬董承非(fēi)也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为(wèi)，2011年(nián)之前是周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛(niú)的资产是(shì)科技。他坦言，自(zì)己目前(qián)重仓半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人士(shì)也指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在A股二季(jì)度(dù)投资策(cè)略会(huì)上(shàng)提到“今年大概率还是一个偏成长风(fēng)格占优，尤其是很多科技股在(zài)过去几年(nián)其实没有(yǒu)太多的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲茅指(zhǐ)数、宁(níng)组合(hé)，其实(shí)TMT板块(kuài)有很长时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完(wán)，但二(èr)季(jì)度可能会有(yǒu)一(拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗yī)些波动(dòng)。AI现在还是主题投资阶段不太适合(hé)大多(duō)数的投资(zī)者，不(bù)适合在(zài)这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本轮(lún)后续调(diào)整时长与幅度有(yǒu)限。对(duì)于下(xià)一阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环(huán)节，即(jí)满足“自身(shēn)产业(yè)周期向(xiàng)上+AI加持下(xià)的(de)业绩增厚(hòu)机(jī)遇”的(de)领域，比如，电子、计(jì)算机、传媒、通信。

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