衰退近(jìn)在咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部(bù)经济分析局公布(bù)数(shù)据显示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值为1.1％，不(bù)仅较前值(zhí)的2.6％大幅放(fàng)缓，为连(lián)续(xù)两(liǎng)个季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期(qī)1.9％。值得一提的是，疫(yì)情爆发之前(qián)的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支(zhī)出、出口、联(lián)邦(bāng)政府、州(zhōu)和地方政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较(jiào)去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原(yuán)因是私(sī)人库(kù)存投(tóu)资回(huí)落以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具(jù)体来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成部(bù)分——占据GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出环比增速(sù)为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上(shàng)看，个人消费支(zhī)出使GDP增(zēng)长了(le)2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定(dìng)投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季度(dù)的0.68％有(yǒu)所放缓，但为连续第(dì)四个(gè)季(jì)度(dù)拖(tuō)累(lèi)GDP，另(lìng)外，住宅(zhái)投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但(dàn)程度较小。最大的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新(xīn)冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增(zēng)速大幅放缓(huǎn)的同(tóng)时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标(biāo)——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指数(shù)，一季度年化(huà)季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一(yī)艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间(jiān)4月(yuè)27日，伊朗军队发表声(shēng)明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美(měi)国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一(yī)艘不明(míng)船只与一艘伊朗船只在印度洋(yáng)北部(bù)发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的(de)行为违反了(le)国际法。在伊朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中心(xīn)发送请求(qiú)后，伊(yī)朗海(hǎi)军立即开(kāi)始(shǐ)拦截(jié)并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰的拦截行动中，不(bù)明船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关闭并频繁改变航线。在(zài)伊(yī)朗(lǎng)司法(fǎ)当局(jú)的许可下，海军出动直升机扣押了(le)该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明(míng)指出，上述的不明船(chuán)只属于美国，挂着马(mǎ)绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新社消息称，美国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼(màn)湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方(fāng)要求立(lì)即释放这艘(sōu)油轮。报道称，美国海军(jūn)驻巴林的第(dì)五(wǔ)舰队在(zài)一份声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔(ěr)受(shòu)骗！俄(é)媒曝光与冒牌乌克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国(guó)家电视台新近发(fā)布(bù)的视频(pín)显示，鲍威尔(ěr)与两名(míng)冒充乌克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话(huà)。鲍威尔误认为对(duì)方是泽连斯基(jī)，回答(dá)了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的一系列问(wèn)题。

　　美联储(chǔ)的一(yī)名(míng)发(fā)言(yán)人美(měi)东(dōng)时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔(ěr)有过通话(huà)，称此事(shì)发生在今年1月(yuè)，否认存在泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威(wēi)尔(ěr)主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌(wū)克兰总统。这是一次友(yǒu)好(hǎo)的谈话，是我们在(zài)这个充满挑(tiāo)战的(de)时刻支持(chí)乌克(kè)兰人(rén)民的背景下进行(xíng)。没有谈到敏感和机密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝光的视(shì)频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有(yǒu)关(guān)执法部(bù)门，出于对他(tā)们工作的尊重(zhòng)，美联储不会进(jìn)一(yī)步置评。

　　媒体评论(lùn)称，这番言论看似四平八稳、无(wú)伤大(dà)雅，但事实就(jiù)是，骗子能通过(guò)恶作剧的电话接触到(dào)鲍威尔，这(zhè)种事(shì)实可能会导致美联储的安(ān)全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士(shì)的(de)密(mì)切关注(zhù)，有时(shí)会引发股(gǔ)市波动。而且，美联储官(guān)员同他人的私下(xià)会面(miàn)时(shí)常引发(fā)争议，因为外界认(rèn)为，联储官员的言论可能让在(zài)场的(de)人掌握先(xiān)机。

　　外界注意到，这(zhè)次让鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出，两人这些年不(bù)止(zhǐ)一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和他们通话，而且通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于众，就是为了(le)恶(è)搞(gǎo)西(xī)方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据(jù)两(liǎng)人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统波(bō)罗(luó)申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默(mò)克尔当时(shí)觉(jué)得可疑，但(dàn)没有在对话中直(zhí)接问(wèn)他们(men)是(shì)不是冒牌货。今(j社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说īn)年早些时(shí)候，他们还(hái)曾假冒(mào)泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面不确(què)定(dìng)性

　　近日来(lái)，在宏(hóng)观风险蔓延下(xià)，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大幅(fú)回落。4月(yuè)26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际(jì)油价出现大跌，基本跌(diē)回(huí)OPEC减产前(qián)的(de)价格(gé)。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主力合约大跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收(shōu)526.1元/桶；外盘油(yóu)价(jià)则出现小幅上涨，布伦特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投(tóu)在74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期货(huò)能源化工分(fēn)析师杜(dù)冰沁在(zài)接受期货日(rì)报记(jì)者采访时表示，昨(zuó)天白天(tiān)，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘(pán)出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有(yǒu)所企(qǐ)稳，或为超跌后的情绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外(wài)盘，海通(tōng)期货能(néng)源化工研(yán)究中心负责(zé)人杨安表示(shì)，一方面(miàn)是由于(yú)近期(qī)油轮(lún)运费回落，运输成本下(xià)降，让内外盘价差有所走(zǒu)弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰(qià)逢油(yóu)价大幅(fú)回调之际，市场避险情绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为明显，也使(shǐ)得内盘原油跌幅超过外(wài)盘。

　　从(cóng)近(jìn)期来看，杨安告诉记(jì)者，美国银行业危机风波再起，叠加(jiā)美国债务压(yā)力(lì)及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险资产面临较大压(yā)力，从而推动本周油价油价下跌。而(ér)原油作为(wè社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说i)金融属性最强的大宗商品，在此前3月份就曾因银行业危机出现暴跌，此次(cì)美国(guó)银行业(yè)风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的下(xià)跌带有明显的情(qíng)绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日(rì)宏观(guān)情绪导致油价再度承(chéng)压。随(suí)着(zhe)美联储(chǔ)加息会议(yì)的临近，美国第一共和银行的财报(bào)和股价(jià)表(biǎo)现或(huò)显示银行业危机仍未结束(shù)，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠佳(jiā)，美国消(xiāo)费者(zhě)信心本月降至去年7月(yuè)以(yǐ)来的最低水平，市场对于美(měi)联储加息(xī)和海外(wài)经济(jì)衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期主导原油市场走势的宏观风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前来看，美国银(yín)行(xíng)业危机风险在未来一段时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会议(yì)将(jiāng)再迎来加息窗(chuāng)口，对此(cǐ)投资者也高(gāo)度关注美联储(chǔ)利率政策的变化，宏观(guān)层面(miàn)的不确定性(xìng)成为(wèi)影响整(zhěng)个金融(róng)市(shì)场的(de)主要因素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意(yì)的风险所在。

　　“进入5月(yuè)，美联(lián)储即(jí)将(jiāng)公布加息决议，市场对美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联储官(guān)员表态偏鹰(yīng)，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧(qí)。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议，基(jī)于当前欧元区的高通胀水平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英(yīng)国(guó)央行也(yě)将维持(chí)加息政策(cè)，因此市场对于海(hǎi)外经济衰退带(dài)来需(xū)求下(xià)行的(de)担忧(yōu)加剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整(zhěng)体供需局势并(bìng)未大幅恶化(huà)。杜(dù)冰沁分(fēn)析认(rèn)为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏(xià)季出行旺季预(yù)计对(duì)于需求会(huì)有一(yī)定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍(réng)将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面(miàn)的博弈。

　　申万期货(hu社会使命用英语怎么说，使命用英语怎么说ò)能(néng)化(huà)分析师董(dǒng)超也表示，后市(shì)原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其是(shì)亚洲地区的(de)油价带来极(jí)大影响(xiǎng)；此(cǐ)外美(měi)国(guó)原油(yóu)活跃钻井平(píng)台已经(jīng)连(lián)续半年(nián)维持(chí)低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产(chǎn)量将(jiāng)越(yuè)来越难以持续，后续(xù)的(de)减产将很(hěn)快到来(lái)；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消退，后期(qī)原(yuán)油市场(chǎng)将转入(rù)对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区间将更为模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动(dòng)的情况下(xià)，底部(bù)支(zhī)撑(chēng)力度变弱。但从供(gōng)求关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将有助于油价(jià)的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间(jiān)振(zhèn)荡，振荡幅度预计将更宽，受(shòu)宏(hóng)观及基本面风险波(bō)动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更(gèng)大。

　　在杨(yáng)安看来(lái)，周三公布的EIA报告(gào)显示原油超预期降库，且美国汽油需求较上(shàng)期(qī)大幅(fú)增长，在OPEC+减产的(de)主动预期管理下(xià)，预计今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供(gōng)应紧(jǐn)张将是(shì)原油市(shì)场主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风(fēng)险及欧美市(shì)场需求疲弱(ruò)也会在一(yī)定程度上抵消供应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供(gōng)应紧张局面(miàn)形成对峙的复杂局面下，短(duǎn)期(qī)内担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价或继(jì)续大区(qū)间振荡(dàng)。

　　高硫燃料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下降导致相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥青等品种也(yě)出(chū)现较大跌幅。截至昨(zuó)天下午收盘，燃料(liào)油、低硫燃料油和(hé)沥(lì)青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫燃料油的下挫(cuò)主要还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身基(jī)本面表(biǎo)现尚(shàng)可，其(qí)中高硫燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃(rán)料油供需相(xiāng)对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电(diàn)旺季(jì)的临近，本月从(cóng)中(zhōng)东(dōng)进口(kǒu)到新加坡(pō)的高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有(yǒu)所上(shàng)升(shēng)，抵消了一部分(fēn)中东出口(kǒu)的下滑；需求端方面，中东(dōng)南亚公用事(shì)业发(fā)电需求(qiú)的增长以及稳定的船燃(rán)加注活(huó)动都将对亚洲高(gāo)硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁(qìn)说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前(qián)科威(wēi)特炼(liàn)厂计划外检修导致部(bù)分船(chuán)货延期，目(mù)前5月的装船已经延迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在(zài)逐渐重启，但由(yóu)于开斋节(jié)整体进程较(jiào)慢，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会有所推后，对于(yú)亚(yà)洲低硫(liú)燃料油(yóu)市场供应的(de)收(shōu)紧也将延(yán)长，但(dàn)同(tóng)时低(dī)硫需求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡(dàn)。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市走势(shì)或较原油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃料油(yóu)整(zhěng)体回升空间或更显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表示，短期内(nèi)原油系品种波动将主要受到原油价(jià)格(gé)的(de)影(yǐng)响，不(bù)过基(jī)本面差异还是(shì)会让各(gè)品种表现(xiàn)有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫燃(rán)料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫燃(rán)料油。

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