5月12日晚(wǎn)间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景林(lín)资产递交了截(jié)至2023年3月31日的第(dì)一季度(dù)持仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是(shì)内地少有(yǒu)的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的动向(xiàng)受到了市场广(guǎng)泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告期内，景林资产整(zhěng)体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元(yuán)，相较于2022年(nián)四季(jì)度(dù)的16.29亿美(měi)元规模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美股市(shì)场持有34家上(shàng)市公司(sī)的(de)股票。其中，前十大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降到(dào)77.89％，上季(jì)度(dù)这一数(shù)据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股(gǔ)票，分别为(wèi)英伟达、谷歌(gē)、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面(miàn)，景林资产一(yī)季度前(qián)五大(dà)卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大(dà)重仓股分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直(菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞zhí)聘、360数科。

　　景林美(měi)股头号重仓股依旧是拼多多，与上(shàng)季度对比(bǐ)，景(jǐng)林(lín)资产减(jiǎn)仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持拼多多。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股(gǔ)，三季度增持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别(bié)上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越(yuè)跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头(tóu)”之际进(jìn)行了(le)止盈(yíng)操作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一(yī)季度景(jǐng)林(lín)新(xīn)建(jiàn)仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来(lái)英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅(yì)“唱反调”

　　一季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属(shǔ)重(zhòng)点加仓教育(yù)股。

　　数据显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东(dōng)方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股市(shì)值(zhí)超1.6亿(yì)美(měi)元，一(yī)跃成为(wèi)景林资产的第二大重仓(cāng)股。与(yǔ)此(cǐ)同时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好(hǎo)未来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上述两只教育(yù)菜鸟没有扫码出库直接拿走有什么影响手机上怎么搞个股股价均处(chù)于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策推行之后，目前(qián)行业(yè)政策(cè)环境趋于稳(wěn)定(dìng)，但过程中很(hěn)多公司(sī)退(tuì)出离开，使得行(xíng)业竞(jìng)争格局(jú)趋缓，对(duì)于存量公司(sī)有(yǒu)利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借多年积累的口碑和公信力，品(pǐn)牌的护城(chéng)河(hé)依(yī)然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育(yù)领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等(děng)业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素(sù)质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司的利润和现金流(liú)稳中转好(hǎo)，同时账上资(zī)金充足，当时的估值(zhí)下(xià)有(yǒu)足够的安(ān)全边际。在过(guò)去(qù)几个季度的财(cái)报(bào)中，我们看到(dào)了相关的积(jī)极(jí)信号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的(de)是，高毅资产对于教(jiào)育领域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择(zé)似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易(yì)委员(yuán)会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持有新东方24.4万(wàn)股，相比于(yú)去年底(dǐ)减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买(mǎi)入(rù)近156万股(gǔ)好未(wèi)来，相比于去年(nián)底增持幅度达(dá)112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮(pào)轰市(shì)场投机之(zhī)风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向，中特估(gū)支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场(chǎng)第二大主线(xiàn)。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成任何投资建议）

　　此前(qián)连续24个交易日成交额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场成交量(liàng)尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市(shì)陷入缩量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急(jí)剧(jù)降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居民贷(dài)款回(huí)落再度成为信(xìn)贷回落的主要原因(yīn)。而(ér)企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿(yì)元。信贷下滑(huá)带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着(zhe)贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资(zī)产(chǎn)，对分行(xíng)收票额度控制很(hěn)严(yán)。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经快要接近零利率了，信(xìn)贷再(zài)度(dù)出现深(shēn)度负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产(chǎn)生(shēng)的后果，5月份的贷款可能(néng)仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用的(de)信(xìn)号出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场(chǎng)存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈的背景(jǐng)不改，而两大主(zhǔ)线(xiàn)人工(gōng)智能(néng)和中特(tè)估，今(jīn)年已(yǐ)然累计(jì)不小的(de)涨幅。中特估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工(gōng)智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想(xiǎng)继续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但(dàn)斌更(gèng)是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公(gōng)募基金(jīn)经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮(pào)轰(hōng)当(dāng)下(xià)市场投(tóu)机之(zhī)风大盛(shèng)，认为当下市(shì)场交易机制应(yīng)要(yào)有(yǒu)所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火(huǒ)，但很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有(yǒu)苦难言，市(shì)场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游资(zī)炒作的(de)“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不符合他们的机构(gòu)审美。直白(bái)点说，市场根本(běn)就(jiù)是绕(rào)着(zhe)公募(mù)持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言.......

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