AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人(rén)全市(shì)场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能(néng)、基金(jīn)经理开始布局(jú)AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝试以AI试(shì)水投(tóu)资者关系管(guǎn)理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成(chéng)长派(pài)、还是价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性(xìng)影响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于(yú)短期人(rén)工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经(jīng)理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经(jīng)理(lǐ)试(shì)水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报(bào)，引人关注的是，季(jì)报中(zhōng)部分内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和(hé)可持续发展，以及新能源开发和(hé)利用等领域。文中(zhōng)表示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机(jī)遇和挑(tiāo)战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和(hé)社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发展，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理(lǐ)准(zhǔn)则，以保护个(gè)人隐私、确保(bǎo)数据安全(quán)并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时(shí)，也应抓住人工智能带(dài)来的机(jī)遇，共同推动这一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基(jī)金(jīn)经(jīng)理王贵重在季报中(zhōng)也明确表(biǎo)示，产业方向上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行(xíng)了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受益于人工(gōng)智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻辑是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的(de)核心在(zài)于效率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数(shù)字(zì)化、互(hù)联网平台(tái)等(děng)提出自己想法。说到数字化时(shí)，表示其本质是利用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一(yī)个长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业(yè)的早(zǎo)期(qī)，但是我们(men)可(kě)以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意识到(dào)数(shù)字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和人工智(zhì)能深度融合(hé)，也会(huì)给(gěi)中(zhōng)国公司带来发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的(de)估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次(cì)利用人工智(zhì)能完成(chéng)季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮(cháo)。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地(dì)宣布成为百(bǎi)度(dù)文(wén)心一言(yán)首批生态合(hé)作伙伴，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关(guān)系管理新模式，提升客(kè)户投资(zī)体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基(jī)金经理选(xuǎn)择了积极参与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度进行了(le)一定(dìng)比例的调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受(shòu)益于人工智能(néng)的计(jì)算机和传(chuán)媒(méi)互联网行业。前十大重仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余(yú)神(shén)州泰岳(yuè)、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监、嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)表示，产业方向上，坚定看好人(rén)工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三(sān)大需求就是能源、信息、生命。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的(de)5大方向，半导体、数字化(huà)、新(xīn)能源、互联网平台(tái)、创新药。我们认为，各(gè)个(gè)细分行(xíng)业的(de)beta收敛之后，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜(zhì)鲜(xiān)明的看好港(gǎng)股的机会(huì)，特(tè)别是软(ruǎn)件和互(hù)联网(wǎng)领(lǐng)域的机会(huì)。”王(wáng)贵(guì)重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成(chéng)长(zhǎng)团(tuán)队中(zhōng)，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看好人(rén)工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增持软件，当时(shí)基本处于(yú)估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部的位(wèi)置。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等长期需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年以(yǐ)上的(de)景气周期，也(yě)是为(wèi)数不(bù)多处于成长(zhǎng)前期、对标国际也还(hái)有巨大成长空间的板(bǎn)块，长(zhǎng)期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮(lún)AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创(chuàng)新周期(qī)的(de)序幕(mù)，带(dài)来以(yǐ)十年(nián)为维度的产(chǎn)业变革(gé)机会，同时配合(hé)2023年一(yī)季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会(huì)持续有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉(jiā)实股(gǔ)票投研(yán)CIO、嘉实新能源新材(cái)料基金(jīn)经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问(wèn)人工智能(néng)和可再生能源将构成未来(lái)社会的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的(de)产(chǎn)业(yè)机会将进入新(xīn)一轮的爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季报中表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中(zhōng)游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能相关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用空(kōng)间广(guǎng)阔的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭(xù)创(chuàng)、晶晨股份新入(rù)兴全合(hé)润前十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药(yào)业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)，是2022年年(nián)末的0持仓(cāng)，直(zhí)接买到了(le)十(shí)大重仓股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前(qián)十大重仓股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一季度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行(xíng)业结构占(zhàn)比，减持地产、军工比例，目前(qián)主要持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯飞、三六零(líng)、金山办公、中科曙(shǔ)光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展(zhǎn)退出十大重仓(cāng)股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数(shù)字经济的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发(fā)展(zhǎn)模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在(zài)于全(quán)要素生产率的提升，充分利用好云计(jì)算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全(quán)方(fāng)位(wèi)赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提(tí)升效率。

　　“数(shù)字经济(jì)涵盖底层的通信网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表(biǎo)示。

　　此外，建信基金权益投资部(bù)总(zǒng)经理陶灿管理的(de)基金(jīn)也(yě)重点(diǎn)布(bù)局(jú)了(le)TMT或(huò)人工智能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能生(shēng)活在一季(jì)度继续调整了行业(yè)配置(zhì)，降低了制造业、大金融地产行业的配(pèi)置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是(shì)重点布局了人工智能技术(shù)创新带来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智(zhì)能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也有基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季(jì)报中表(biǎo)达了对人工智能的重(zhòn徐海为是谁？g)视，但一季度(dù)并未加(jiā)入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科(kē)技(jì)板(bǎn)块走出了轰轰(hōng)烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次的人(rén)工(gōng)智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了(le)极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了(le)强大的通用性。这属于科技(jì)史上(shàng)的一次重大创新，未来多个行业将(jiāng)极(jí)大(dà)受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及(jí)。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持低估值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣(róng)在一季报中也(yě)提到(dào)了对AI的看好，但(dàn)他(tā)的基金持仓中也鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块的布局。他表(biǎo)示，除复合国(guó)家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年(nián)市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代(dài)表的大模型技术(shù)，有望开启新一(yī)轮的(de)科技创新周期(qī)，深入(rù)和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长行业(yè)的部分(fēn)成长股是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航(háng)一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追逐(zhú)ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行为，就如同去(qù)年三(sān)季(jì)度半导体(tǐ)及医(yī)药板(bǎn)块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了难(nán)得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金(jīn)经理孟夏虽(suī)然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮带来的全球繁(fán)荣(róng)的开端。作为(wèi)成长投(tó徐海为是谁？u)资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非(fēi)常庆(qìng)幸有(yǒu)生之年能看到AGI通(tōng)用(y徐海为是谁？òng)人(rén)工智(zhì)能(néng)的(de)雏形。但她同(tóng)时表(biǎo)示，也会努力在(zài)火热的行情面前(qián)保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证，仔(zǎi)细甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产业(yè)的发展不(bù)会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波(bō)动。正因为此，他(tā)在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局(jú)了不少人工(gōng)智能相关(guān)的(de)标的，在一季度(dù)对(duì)TMT板块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的(de)配置大(dà)概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易(yì)占比已经(jīng)超过了(le)40％。当(dāng)然市(shì)场中有(yǒu)不(bù)少声音说(shuō)这次(cì)不一样，交易占(zhàn)比创(chuàng)新高代表(biǎo)了主线行情的确(què)立，但我们还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在(zài)某个阶段(duàn)总(zǒng)会(huì)消退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银(yín)华心(xīn)怡一季报(bào)中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今(jīn)年初是想象不到的。就好比去(qù)年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中泰资管基(jī)金经理姜诚也在(zài)一季报(bào)中(zhōng)表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中最(zuì)重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节(jié)之(zhī)间(jiān)将如何分(fēn)配？市场当前认为的(de)受益环节是否能如(rú)愿受(shòu)益(yì)？它(tā)的“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及(jí)渗(shèn)透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是(shì)很容易让人兴奋、可细(xì)说起来又让(ràng)人不明(míng)就里的难题。谈资和投(tóu)资之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没(méi)有(yǒu)足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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