近日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论(lùn)地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布(bù)通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在(zài)这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰(qià)当言论(lùn)引发的(de)风(fēng)波中，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者发现，随(suí)着脱口秀不断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众多资本8轮融资(zī)，并于(yú)2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶烽等人成(chéng)立(lì)笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等(děng)节目的火爆，让(ràng)脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部(bù)成(chéng)为了炙手可(kě)热的行业，笑果文化也成为中国最(zuì)成功(gōng)的脱口(kǒu)秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公(gōng)开信息(xī)发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮融(róng)资。2021年3月，腾讯关联(lián)公司入股笑果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到(dào)游(yóu)族网络(luò)、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到(dào)南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿(yì)元A+轮(lún)投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的(de)战略投祈使句例子英语，祈使句例子10个资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更(gèng)是笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的天使投(tóu)资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向(xiàng)扩(kuò)张的关(guān)键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧(jù)空间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺空间(jiān)。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限(xiàn)公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为有限(xiàn)责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市的前奏(zòu)。

　　作为普思(sī)资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口秀行业在国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表(biǎo)现(xiàn)形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的很(hěn)早(zǎo)，成绩也很突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原(yuán)因(yīn)进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件(jiàn)，他个人(rén)认为，出于节(jié)目(mù)效(xiào)果(guǒ)可能(néng)需要张狂和外(wài)向一些，但(dàn)公众场合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家(jiā)政(zhèng)治和解放军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定(dìng)是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方(fāng)面，可能(néng)没有进行(xíng)非常严格的把控。

　　此(cǐ)外(wài)，《科创板(bǎn)日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区(qū)泽禧股权(quán)投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合(hé)笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及(jí)编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出(chū)品的《脱口(kǒu)秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相(xiāng)关人士去(qù)年称，受众面最广的是线(xiàn)上(shàng)长视频(pín)业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以(yǐ)跟(gēn)腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资(zī)本却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以(yǐ)上(shàng)的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶(bó)来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(pín)占据收视榜(bǎng)与网络热(rè)议话题(tí)榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融资。其中，不乏明(míng)星投资(zī)机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国(guó)、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗(qí)下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨(zhà)喜(xǐ)剧，原子创投、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融(róng)资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来(lái)投资预(yù)测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍(réng)在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离(lí)了(le)这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场并不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于，资本的投资(zī)逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆情事祈使句例子英语，祈使句例子10个件等，都可(kě)能(néng)让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业(yè)未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合规的底线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行(xíng)业的(de)上(shàng)线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹(zhú)然亦对《科(kē)创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身(shēn)的(de)“护(hù)城河(hé)”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故(gù)事”却(què)很(hěn)难讲述，这也是备受(shòu)资本(běn)市场冷遇的原因。

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