金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融(róng)数(shù)据。4月末，广(guǎng)义货币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增速(sù)比上月末低0.3个(gè)百分(fēn)点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步(bù)统计，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模(mó)增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的人民币贷款增加(jiā)4431亿元(yuán)，同比多增729亿元；对实体经(jīng一寸多少厘米公分 一寸是几个手指)济(jì)发放的外币贷(dài)款折(zhé)合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿(yì)元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿(yì)元，非银行业金(jīn)融机构(g一寸多少厘米公分 一寸是几个手指òu)存款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿(yì)美元，同(tóng)比下降11.6％。4月(yuè)份(fèn)外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比(bǐ)回(huí)落，主因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在(zài)于(yú)居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负(fù)。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券(quàn)点评(píng)如下：在经历了一季(jì)度(dù)的爆发(fā)式增(zēng)长后(hòu)，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落。从结构(gòu)上(shàng)来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不(bù)过(guò)企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能(néng)是(shì)因为(wèi)一(yī)季度(dù)透支了部分银(yín)行信贷额度(dù)和企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标融资持续(xù)好(hǎo)转。M2增速(sù)在高(gāo)基数(shù)下回落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落主(zhǔ)因居民(mín)存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能重回(huí)表(biǎo)外(wài)资(zī)产(chǎn)，而非用于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费在(zài)二季度(dù)同(tóng)样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于(yú)居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于个(gè)人存款的流出(chū)而非企业活期存(cún)款(kuǎn)大幅改(gǎi)善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款大(dà)幅减少的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是(shì)季节性波(bō)动。因为银行倾向于(yú)让(ràng)理财(cái)产品在季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在(zài)下(xià)季初发(fā)行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民(mín)存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经营活跃度有所提升。

　　招商宏观与中信证(zhèng)券看法较为一致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季节性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现(xiàn)了新(xīn)增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般(bān)是(shì)居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款的减少量少(shǎo)于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法从4月数据得出类似居民(mín)加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向(xiàng)问题，申(shēn)万宏源分析认为4月(yuè)居民存款减少更可能去向表外资产(chǎn)，而(ér)非(fēi)消费领域。

　　对于4月的(de)信(xìn)贷结构问(wèn)题，招商宏观表示在放缓的信(xìn)贷投(tóu)放中，结(jié)构特(tè)征(zhēng)依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分，居民(mín)端(duān)中(zhōng)长期(qī)信(xìn)贷(dài)出现收缩。这种结构特征反(fǎn)映了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的(de)情况。如(rú)果没(méi)有进一步(bù)的政策支撑(chēng)，不排(pái)除居民端新增(zēng)信贷量(liàng)会持续维持在(zài)低(dī)位(wèi)。

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