本周，56只首发基金中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北(běi)证(zhèng)50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位(wèi)列其中(zhōng)。目前，第2批4只北(běi)证50指数基(jī)金产品(pǐn)已有3只成(chéng)立，分别为鹏扬北证50成份指(zhǐ)数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金和万家北证50成份指(zhǐ)数(shù)基(jī)金。

　　多位业内人士(shì)表示，流(liú)动性(xìng)问(wèn)题是制约(yuē)北交所发(fā)展的首要(yào)因素，不过(guò)随着公募基金(jīn)加速布局，增量资(zī)金不断涌(yǒng)入(rù)下，流(liú)动(dòng)性问(wèn)题有望持续改善；同时，当(dāng)前北交所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第(dì)二批北证50指数(shù)基金成立过半(bàn)

　　本周，56只首发基金中（份额分开计(jì)算），博时北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招募说明书，该基金主要(yào)跟踪北证(zhèng)50成份(fèn)指(zhǐ)数(shù)，由于是发起式基金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立(lì)，认购期为5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成功获批(pī)，工(gōng)银(yín)瑞信基金、万(wàn)家基金、鹏扬基(jī)金、博时(shí)基金(jīn)四家公募(mù)基(jī)金公司拿(ná)到(dào)批(pī)文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的(de)北证50指数(shù)产(chǎn)品(pǐn)也是以(yǐ)发起式(shì)的(de)形式设立。

　　截至目(mù)前，除博时基金旗下产(chǎn)品正(zhèng)在发行外，其余3只产品均已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份指数基金于4月25日成(chéng)立，获(huò)2225户有效认购(gòu)，募(mù)集规模3.89亿元；工(gōng)银瑞信北(běi)证50成份指数基金于(yú)4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数(shù)基金(jīn)于5月5日正式成(chéng)立，获1717户有效认购，募集规模1.68亿元。

　　对(duì)于(yú)北证50指数的投资价值，万家北(běi)证(zhèng)50成份指(zhǐ)数基金经理杨坤曾表示，

　　北(běi)交所(suǒ)股票估(gū)值普遍(biàn)显著低于其他上市板块中业(yè)务相关度较高的同(tóng)类股(gǔ)票，具有较大估(gū)值提(tí)升空间(jiān)。随(suí)着市场流(liú)动性的增(zēng)强和创新型(xíng)中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业(yè)的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩(jì)和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证(zhèng)50指数(shù)基(jī)金月内加速(sù)“回血”

　　去年12月，首批8只北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只产品年(nián)内(nèi)回报(bào)、成立以来回报(bào)悉(xī)数(shù)为负，其(qí)中(zhōng)年内平(píng)均收益率为(wèi)-4.36％，成(chéng)立以来收益率中位(wèi)数为-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)sand可数吗还是不可数，thousand可数吗收(shōu)益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数(shù)方面，自去年11月(yuè)发布以来，该(gāi)指数经历小(xiǎo)幅(fú)下滑后，今年一季度上涨1.76％。二季度以(yǐ)来虽有震荡下(xià)跌，但5月以来(lái)又开始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内涨幅达2.98％，对(duì)比沪深(shēn)市场核心(xīn)指数表现(xiàn)，除(chú)红利指数月(yuè)内涨1.91％外，包括上证指数、沪深300、上(shàng)证50等在(zài)内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数(shù)推出(chū)后，多(duō)个指(zhǐ)数基(jī)金相继(jì)成立，这使得(dé)北交所整体流(liú)动性有所改(gǎi)善。从中观(guān)维度来(lái)看，北(běi)交所很多优质企业(yè)的估(gū)值(zhí)仍然偏低(dī)，预计随(suí)着流动性逐步改善，以(yǐ)及公司业(yè)绩持(chí)续释(shì)放，北交(jiāo)所板块整(zhěng)体(tǐ)走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北(běi)京一大型公募基金人士表示。

　　北交所官(guān)网显示，截至5月12日，北交(jiāo)所上市公司193家，总股本258.31亿股，总市(shì)值(zhí)2606.91亿元(yuán)。从北交所上市公司业绩表(biǎo)现来看，2021年北交(jiāo)所(suǒ)上市公(gōng)司盈(yíng)利面达99％，净利(lì)润(rùn)总额增长23.8％，超四成的公(gōng)司(sī)净利润达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市公司全(quán)年(nián)共实现净利润(rùn)138.11亿元(yuán)，平均(jūn)实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润7230.81万元(yuán)，同(tóng)比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅(fú)超过30％，22家(jiā)公司净利润(rùn)超过1亿元，42家公司连(lián)续三年实现利润(rùn)正增长。北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业绩正持续释放。

　　此外(wài)，10只北交所(suǒ)主题权益基(jī)金年内(nèi)表现上，Wind数据(jù)显示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所(suǒ)两年(nián)定开年内收益为负(fù)外，其余9只北交所(suǒ)主题权益基金年内均斩获正收益。其中，华夏北交所创新中小企业精选两年定开年内回(huí)报最高，达18.46％，万家北交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精选两(liǎng)年定(dìng)开分别(bié)以12％、7.54％的回报排在二(èr)三(sān)位。

　　当前估值偏低

　　正是(shì)长(zhǎng)线资(zī)金布局良机

　　对于北交所投资价(jià)值，多位业内人士认为，当前北(běi)交(jiāo)所优质公(gōng)司被显著低估(gū)，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局(jú)的良好(hǎo)机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理叶勇直言，北交所市场上，制约其发展的(de)依然是市场本身较差的流(liú)动性问题(tí)，市场制(zhì)度性(xìng)差异导致其(qí)与沪(hù)深市场相比，可比公司估值表现差异较大。除(chú)了继续降低投(tóu)资者(zhě)门槛(kǎn)、扩大优(yōu)质上市(shì)企(qǐ)业数量外(wài)，后续(xù)北交(jiāo)所市场有(yǒsand可数吗还是不可数，thousand可数吗u)必要完(wán)善(shàn)转板制度，畅(chàng)通转板(bǎn)通道，从而(ér)活(huó)跃市(shì)场交(jiāo)易，通过沪深市场的(de)引领(lǐng)，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟。不过，从另外一个(gè)角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被显(xiǎn)著低估，也是长(zhǎng)线资金布(bù)局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新(xīn)中(zhōng)小(xiǎo)企业(yè)精选两年定开(kāi)基金经理顾(gù)鑫峰表示，站在当(dāng)前(qián)的位置(zhì)，对于北交所的后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源(yuán)于四个(gè)方(fāng)面(miàn)。

　　一是(shì)北交(jiāo)所(suǒ)公司目前估值已经非常便宜(yí)，他们测算前几大重仓股(gǔ)的平均估(gū)值在20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值(zhí)在15倍以(yǐ)内(nèi)，这个估(gū)值水(shuǐ)平对于(yú)具备专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业(yè)而言是非(fēi)常具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是(shì)从(cóng)业绩表现(xiàn)来看，他们发(fā)现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的(de)，业绩的持续增长进一(yī)步消(xiāo)化了估(gū)值。

　　三是从(cóng)政策(cè)来看(kàn)，去年四季度以来北交所(suǒ)出了(le)不少(shǎo)政策利好，包括(kuò)发(fā)布《北京(jīng)证券交易所股票做(zuò)市交易(yì)业务细则(zé)》和《北京证券交易所股票(piào)做市(shì)交易业务指引(yǐn)》，下调(diào)部(bù)分交易费率(lǜ)，北交所股票将纳入中(zhōng)证、国证(zhèng)跨(kuà)市(shì)场(chǎng)指数体系，北证(zhèng)50指数(shù)11月(yuè)份正式上线等政策(cè)的密(mì)集(jí)发布，可以说(shuō)对这个市(shì)场是加大了呵护的力度(dù)，政策的暖风(fēng)对整个市场构成中长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供给上来了，给他们增(zēng)加(jiā)了筛选(xuǎn)的范(fàn)围，尽管(guǎn)短期可能由于供给增(zēng)加(jiā)对整(zhěng)个(gè)市场的流(liú)动性(xìng)造成一(yī)定的扰动，但增加优质供(gōng)给是(shì)市(shì)场长期发展的基(jī)石，这使得(dé)他(tā)们选择优(yōu)质(zhì)中小专(zhuān)精特新企(qǐ)业的难度是(shì)相对降低的。

　　景顺长城(chéng)北交所精选两年(nián)定开基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为新(xīn)兴的股票(piào)交易(yì)市场(chǎng)，目(mù)前仍处于初创期，上市(shì)股票数量还不(bù)够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平相较于(yú)沪(hù)深(shēn)交易所明显低估。随着宏观(guān)经济触底回升，和北(běi)交所快速发展，投资机会应(yīng)会越来(lái)越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北(běi)交所(suǒ)作为A股“中特估”组成部分(fēn)之(zhī)一，或有望随着北交所改革的不(bù)断推(tuī)进和投资者关注度提升逐渐得到估值体系修复。从2023年一季度的公募基金(jīn)持(chí)仓变化来看(kàn)，这一趋势(shì)已经初露(lù)端倪，部分专精特(tè)新(xīn)次新股(gǔ)及北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此外，北(běi)证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估标的，未来(lái)随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所改革(gé)的不(bù)断(duàn)推进和(hé)投资者关(guān)注(zhù)度提(tí)升，北交所流动性(xìng)随之改善，这些(xiē)大(dà)市(shì)值、高权重(zhòng)、低估值的公司获得重估可能性较大。

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