美(měi)国银行业危机(jī)持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行(xíng)（WAL）在(zài)考(kǎo)虑若干选(xuǎn)项，其中包括资产出售，可能(néng)出售所(suǒ)有(yǒu)业务或部分业务。该行(xíng)已经为(wèi)此聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三(sān)美(měi)股盘(pán)后，因媒体称该行考(kǎo)虑包(bāo)括出售在内的(de)战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该(gāi)行股价(jià)盘后(hòu)跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众银(yín)行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称(chēng)在和多位潜在(zài)的(de)投资者商谈(tán)，还表示，其核心存(cún)款3月以来已经增长，在第一共(gòng)和银行(xíng)被出售后(hòu)，该(gāi)行(xíng)并未经历(lì)超出正常水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平(píng)洋合众银(yín)行股价继续(xù)暴跌(diē)，周四早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔(róng)断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩斯西哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音部银行此后(hòu)表(biǎo)示，关于该行(xíng)磋商出售资产等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄到40％以内。西太平洋(yáng)合(hé)众银行跌幅收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火上(shàng)浇(jiāo)油的第(dì)一(yī)地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌(diē)幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达(dá)克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌(diē)38％，第一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间5月4日，美国参(cān)议(yì)院(yuàn)银行委员会(huì)就近(jìn)期大型银行倒闭事件举行听(tīng)证会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听(tīng)证会上表示，硅谷(gǔ)银(yín)行、签名银行和第一共和银行有非(fēi)常独特的商(shāng)业模式，硅(guī)谷银行专注(zhù)于资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及(jí)生物(wù)医学初创企业；第一共和(hé)银行集中(zhōng)于(yú)财(cái)富管理；而签名银(yín)行(xíng)则有大量的数(shù)字资(zī)产风险。在听证会上(shàng)，专家(jiā)们(men)明确将最近银(yín)行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于行政管理(lǐ)不善(shàn)，同时(shí)他们担心银行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和议员们也表示，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知情人士周(zhōu)四报道，美国联(lián)邦和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅(fú)波动背(bèi)后存在(zài)“市场操纵”的(de)可(kě)能性，白宫(gōng)方面也表(biǎo)示将监控“健(jiàn)康银行面临的(de)做(zuò)空(kōng)压力(lì)”。美股地区银行股本周(zhōu)大(dà)幅(fú)下跌，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据分析公(gōng)司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地(dì)区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区(qū)银行基(jī)本面强劲(jìn)且资本充足(zú)，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波(bō)动已引起(qǐ)官员及监管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调显示，在美国(guó)银行(xíng)体(tǐ)系动(dòng)荡之(zhī)际(jì)，近一半的美(měi)国人担心他们在银行(xíng)或其他金融机构(gòu)账(zhàng)户上的钱的安(ān)全(quán)。总(zǒng)共有48％的美国成年人表(biǎo)示他们担(dān)心自(zì)己的钱，其中19％的(de)人为“非常(cháng)”担心(xīn)，29％的人为(wèi)“比(bǐ)较”担心。这些(xiē)最新数据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数(shù)据(jù)相似。当时(shí)有45％的美国成年人表示(shì)，他们非常或(huò)中度担心自己资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在(zài)银(yín)行(xíng)业较为(wèi)平(píng)静的时期(qī)测量过这一数据，但(dàn)2008年12月的数据显示，在危机得到解决后，人(rén)们对存(cún)款安全的(de)担忧(yōu)略有减少(shǎo)，这表明对存(cún)款(kuǎn)安全(quán)的高(gāo)度担忧可能并非(fēi)美国人的常态。

　　俄(é)罗斯两处石(shí)油(yóu)化(huà)工厂遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当(dāng)地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石(shí)化厂(chǎng)遭(zāo)到一架无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击(jī)了(le)该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处(chù)位(wèi)于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击，导致一(yī)储油(yóu)罐发生火(huǒ)灾，总过火面积(jī)为400平方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没有造成人员伤亡(wáng)，火灾目(mù)前都已被扑灭(miè)。

　　欧洲(zhōu)央行(xíng)宣(xuān)布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会(huì)议，决定将(jiāng)欧元区三(sān)大关(guān)键(jiàn)利(lì)率均上调25个基(jī)点。主要(yào)再融资利率、边际借贷(dài)利率和存款机制利率从本(běn)月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自(zì)去年7月(yuè)以来已(yǐ)连续7次上调关键利率，以期阻止(zhǐ)通(tōng)胀。不过(guò)专家(jiā)预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压(yā)制，外盘原油(yóu)大幅(fú)下跌。受外(wài)盘原油大幅走低带动(dòng)，内盘原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶。昨日凌晨(chén)，美联储如期加息25个(gè)基点至(zhì)5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累计(jì)加(jiā)息500个基点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至(zhì)周四收盘，WTI原(yuán)油期(qī)货(huò)6月合约微跌(diē)0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触(chù)及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特原油7月合约上涨(zhǎng)0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场(chǎng)自身基本(běn)面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走(zǒu)势更多体现(xiàn)的(de)是金融属(shǔ)性。一(yī)方面，美联储如期加息25个基(jī)点，市场对(duì)连续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响的担忧加(jiā)剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出现(xiàn)破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油作为大宗商品代表受到一(yī)定冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化工组组长于芃(péng)森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师(shī)高健告诉期(qī)货日报(bào)记者(zhě)，近期海外(wài)宏(hóng)观集(jí)中(zhōng)避险，主要(yào)还是与美国银(yín)行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解决，市场担(dān)心该问(wèn)题是另一个(gè)“雷”。美国白宫对(duì)此(cǐ)发布的(de)一份评(píng)估文件警(jǐng)告称，如果(guǒ)不提高债务上限(xiàn)，美国经济将面临严(yán)重后果，在三种预(yù)期情(qíng)形下，美(měi)国(guó)经济都(dōu)将进入(rù)衰(shuāi)退期(qī)。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入(rù)集中避险状态，对股市和(hé)商品(pǐn)等风险(xiǎn)资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前美(měi)国银(yín)行(xíng)问(wèn)题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加债(zhài)务上限临(lín)期风(fēng)险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前(qián)的宏观避险情绪是否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指数(shù)是否会(huì)由日度级别演变成周度级(jí)别的拉升行情。如果这(zhè)种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场(chǎng)的(de)关注点集(jí)中在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的(de)进一步(bù)动向(xiàng)，侧重留意避险(xiǎn)情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终(zhōng)值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务(wù)业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率(lǜ)上(shàng)升和通胀居高不(bù)下的情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠(dié)加美国(guó)就业(yè)市场招聘步伐放(fàng)缓，劳动力(lì)市场逐渐降温，经济面临的(de)风险(xiǎn)正在上升。而在(zài)此(cǐ)次美(měi)联储议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止(zhǐ)加息取决于数据。美联储(chǔ)将从通(tōng)胀、就(jiù)业、市场(chǎng)风(fēng)险三方面探索货币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风(fēng)险事(shì)件(jiàn)进一步扩大，美联储(chǔ)或将(jiāng)终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于(yú)美(měi)联储是否会在接下来的议息(xī)会议中暂停(tíng)加息(xī)，以及降息开启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值(zhí)得注意的是，近期(qī)原油盘面连续大(dà)跌的情况与3月(yuè)中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上也(yě)有较高的(de)相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背景下(xià)，宏观避险情绪升温引发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点有两个：一是此次宏观(guān)避险还(hái)有(yǒu)一(yī)部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状(zhuàng)态要好于3月(yuè)。综合来看，3月中旬原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此轮原油大跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘(pán)面上的表现是(shì)连续收出长下(xià)影线(xiàn)。因此，近期(qī)原(yuán)油盘面也要重点留意(yì)是否会重(zhòng)现(xiàn)以(yǐ)上两点变化。

　　于芃(péng)森(sēn)分(fēn)析称，从基本面看，短期原油(yóu)尚不(bù)具(jù)备持(chí)续大幅下(xià)滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原油库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大(dà)幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏季用油高峰，市场预期需求(qiú)将会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿(yuàn)减(jiǎn)产”状态，以沙特(tè)为首的(de)中东产油国为稳定油价进行着各种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落地情况仍(réng)需观察，但整(zhěng)体上市(shì)场再度进入(rù)供小于(yú)需状态(tài)。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上行仍需其他(tā)利多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前原(yuán)油(yóu)还(hái)是振荡格局，价格向下逼近(jìn)年(nián)内(nèi)低点，短线观察前低(dī)的(de)支(zhī)撑力(lì)度。未来能否驱动原油破位向下，主要看避(bì)险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出现周(zhōu)线级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看(kàn)不到实(shí)质性大利(lì)空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存在加息对大宗商品(pǐn)压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪上将有(yǒu)一定缓和(hé)。但美(měi)联储连续大幅加息后对市(shì)场的影响仍(réng)需一(yī)段(duàn)时(shí)间观(guān)察，情绪(xù)的底(dǐ)部可能已经(jīng)出现，但(dàn)市场的底部(bù)仍需(xū)要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担(dān)忧仍未结(jié)束，需求会下(xià)降多少也尚未有明确的(de)定论，但(dàn)用(yòng)油旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑油价。“综合来(lái)看，目前原(yuán)油阶段性底部或已出(chū)现，将进入一段时(shí)间的振(zhèn)荡。”

　　成本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下(xià)跌拖(tuō)累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个交易(yì)日大(dà)幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介(jiè)绍，相较原油(yóu)而言(yán)，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日，稀释(shì)沥青分流至(zhì)欧洲和美国(guó)的问(wèn)题依然(rán)存在，沥青原(yuán)料供应(yīng)减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了成本端原(yuán)油(yóu)价格下(xià)跌带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月(yuè)沥青供(gōng)应持续(xù)高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终(zhōng)端需求(qiú)未有明(míng)显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况(kuàng)对沥青(qīng)生产供应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额(é)炼厂(chǎng)沥(lì)青生(shēng)产或受(shòu)影(yǐng)响。

　　截至5月4日当周，国内沥(lì)青产(chǎn)能利用(yòng)率为(wèi)32.1％，环比下降3.4个百分点；样(yàng)本装置(zhì)检修量为77.71万吨，环比增加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥(lì)青(qīng)生(shēng)产，华北部分(fēn)地炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度受沥青生产(chǎn)利润(rùn)较(jiào)好(hǎo)影响，国内沥青(qīng)装置开工率持续(xù)回(huí)升，尽管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的压缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍(réng)处于(yú)相(xiāng)对偏(piān)高水平。”金信(xìn)期货能(néng)化分析师汤剑林(lín)称，由于沥(lì)青利润(rùn)压缩限制生(shēng)产积极性，叠加原料稀释(shì)沥青(qīng)短缺的问题持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收缩预期(qī)，后续关注国(guó)内炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表示，目前刚(gāng)需(xū)仍处于(yú)季节(jié)性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好(hǎo)的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业的开(kāi)工率看，道路需求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基(jī)建乐观预(yù)期(qī)仍在(zài)，且随(suí)着(zhe)气(qì)温(wēn)的(de)回升，道路施工项目逐渐启(qǐ)动，预计(jì)需(xū)求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为(wèi)，近期沥青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在(zài)于成本(běn)端原油(yóu)，短期供(gōng)需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事件以及衰退预期(qī)的压(yā)力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在(zài)此背(bèi)景(jǐng)下，沥青(qīng)价格也难有较强的表现，短期仍跟(gēn)随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为(wèi)，当下沥(lì)青估值处于偏低(dī)位，炼(liàn)厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润(rùn)或将有所增长。另外(wài)，沥青总体(tǐ)库(kù)存持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历史偏低(dī)水平(píng)，加之天(tiān)气转暖，下游终(zhōng)端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐渐回(huí)暖。短(duǎn)期沥青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解(jiě)价差，中长期(qī)需关注(zhù)沥青原料供应政(zhèng)策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节(jié)后首个交(jiāo)易(yì)日，聚酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让(ràng)利下，PTA加工(gōng)差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求(qiú)不及(jí)预期、PX海外开工率上升(shēng)以及聚(jù)酯开工率(lǜ)下(xià)降对PTA的(de)负反馈造成的。而(ér)假期(qī)期间宏观事件的扰动加大(dà)了成本端的跌幅，从(cóng)而拖(tuō)累PTA价格。”物产中大(dà)期货研究院能化组组长谢雯告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现(xiàn)货市场基差偏强哥哥的日文怎么念，哥哥的日文中文谐音，聚酯(zhǐ)工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费改(gǎi)善；PTA价格下跌，长丝(sī)、短(duǎn)纤现金流明显回(huí)升(shēng)，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求(qiú)负反馈有所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需(xū)偏紧的(de)格局将慢慢(màn)发(fā)生改变(biàn)，PX与石脑油价(jià)差进(jìn)入压(yā)缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处(chù)于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从(cóng)4月(yuè)中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升(shēng)至73％，国(guó)内开工率将提升(shēng)10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳烃调油需(xū)求(qiú)也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石(shí)脑油价差在4月(yuè)时高达(dá)470美元/吨(dūn)，盈亏平衡线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估(gū)值将有一个(gè)向下压缩(suō)的(de)过(guò)程(chéng)。

　　“值得(dé)注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力(lì)石化(huà)等有(yǒu)检修计划，但由(yóu)于高加工差下装置开工(gōng)较为积极，实际检修力度有待(dài)观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化和(hé)英力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有小幅增(zēng)加预(yù)期，叠(dié)加聚酯负(fù)荷降(jiàng)至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回(huí)升至198万吨附近，预计5月供需依然偏(piān)松。”福能期货(huò)能化分析师唐(táng)咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调(diào)油(yóu)驱动稍显(xiǎn)不足，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化力度放缓，甚(shèn)至出现小(xiǎo)幅(fú)累(lèi)积，而且从年初开(kāi)始(shǐ)，韩国(guó)就有甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运(yùn)往美国，存在提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中检修将进入尾声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附(fù)近，PX供应(yīng)将有所恢复(fù)。

　　展(zhǎn)望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置(zhì)检修期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步扩大，PX价(jià)格或(huò)有所承压(yā)。PTA在成(chéng)本拖累下价(jià)格(gé)走势偏弱。后续需关注原油价格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油(yóu)逻辑(jí)在汽油需求旺(wàng)季是否实质发(fā)生(shēng)。若原(yuán)油价(jià)格企稳、调油需求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下(xià)，PTA有望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油下跌和(hé)聚酯(zhǐ)端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月(yuè)4日(rì)国内开盘后油(yóu)价已经企稳，5月4日当周聚酯下(xià)游的(de)织(zhī)造(zào)、加(jiā)弹开工率也出现了周度回升的态势。最大的利空因素在于(yú)PX与石脑油价差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应增加(jiā)将导致趋势延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月(yuè)合(hé)约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走势。

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