金融界5月11日消息(xī) 央行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融数据(jù)。4月末，广(guǎng)义货币(bì)（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速(sù)比上(shàng)月末低0.3个百(bǎi)分点(diǎn)，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初步(bù)统计(jì)，2023年4月(yuè)社会融(róng)资规模增(zēng)量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿(yì)元。其中(zhōng)，对(duì)实体经济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增加(jiā)4431亿元，同比多增(zēng)729亿(yì)元；对实体经(jīng)济发放的外(wà勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？i)币(bì)贷款折(zhé)合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住(zhù)户存款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿(yì)元，非银行业金融(róng)机构(gòu)存款增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款(kuǎn)减少296亿(yì)美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认(rèn)为，M2同比回落，主因居民(mín)存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消(xiāo)费在二季度同样处(chù)于“N型”第二(èr)步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分(fēn)点。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了一季度的爆发式增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来(lái)看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款有较(jiào)强韧性(xìng)。信贷回落可能(néng)是因为一季(jì)度透支了部(bù)分银(yín)行信贷额(é)度和企业信(xìn)贷需求，而(ér)且4月地产销(xiā勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？o)售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融资持续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月以(yǐ)来同比首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月(yuè)以(yǐ)来首(shǒu)次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同(tóng)比回升0.2个百(bǎi)分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要源于个人存款的(de)流出而(ér)非企业活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地(dì)产销(xiāo)售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款(kuǎn)大(dà)幅减(jiǎn)少(shǎo)的(de)问(wèn)题，中信证(zhèng)券认为是季节性波(bō)动。因为(wèi)银行倾向于让(ràng)理财产品在季末(mò)到(dào)期，使(shǐ)资金回(huí)流成存款，以应对考核，然(rán)后(hòu)在下季初发行新的(de)理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看(kàn)法较为一致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季(jì)节性规律。在本月(yuè)数(shù)据(jù)中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了新增存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的(de)情况。从历(lì)史规律来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万亿居民(mín)存(cún)款的减(jiǎn)少量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据得出类(lèi)似居民加速(sù)偿还房贷等结论。

　　对(duì)于居民存(cún)款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源分析(xī)认为(wèi)4月(yuè)居民(mín)存款(kuǎn)减少更可能去向(xiàng)表(biǎo)外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信(xìn)贷结构问题，招商(shāng)宏观(guān)表(biǎo)示在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡勾8是什么意思网络用语，勾8是什么意思？献了新增(zēng)信(xìn)贷的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长期信贷(dài)出现(xiàn)收缩。这种结(jié)构特征(zhēng)反映(yìng)了居民端在前期购房需求(qiú)脉冲式(shì)释放后信心仍然不(bù)足的(de)情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位(wèi)。

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