财联社(shè)4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基(jī)金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基(jī)金经理大(dà)幅调仓换股(gǔ)的动向和投资方向也(yě)浮出水(shuǐ)面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国(guó)海洋石油，刘彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布局AI板块，加(jiā)仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星(xīng)环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开始布局北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么人(rén)工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公(gōng)、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值(zhí)的基金经理仍坚(jiān)守新能(néng)源，如曾经(jīng)的(de)公募(mù)冠(guān)军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季(jì)度，是人工(gōng)智(zhì)能的(de)盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该与其共舞，还(hái)是不(bù)为所(suǒ)动(dòng)继续(xù)坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见(jiàn)越来越多的(de)基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可(kě)能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是死，不如搏一(yī)把再死(sǐ)，也(yě)许(xǔ)富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证券统计数据(jù)也(yě)证明了这(zhè)一点(d北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么iǎn)，公募基金一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信(xìn)行业(yè)。截至2023年(nián)3月(yuè)31日，主动偏(piān)股基金重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿元，一季度大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局AI。具体来(lái)看，中欧阿尔法混(hùn)合一季度大手笔新进中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其(qí)所管的另(lìng)一只中(zhōng)欧研究精选混合一季度(dù)新(xīn)进金山(shān)办公14.37万股。此外(wài)，中欧(ōu)明睿新起(qǐ)点(diǎn)混合一季(jì)度新进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓(cāng)换股中也能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能(néng)投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯(xīn)片、到(dào)算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募基(jī)金经理加仓AI的一个缩影(yǐng)。从(cóng)各位知名基金经理调仓动向可以(yǐ)看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在(zài)一季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世(shì)，海外(wài)大(dà)模(mó)型以(yǐ)及相关人(rén)工智能(néng)的产业趋势受到(dào)市场(chǎng)关注(zhù)，并很快(kuài)扩(kuò)散到国内产业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输和下游运用，在经(jīng)济(jì)复苏相对温和(hé)的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各方(fāng)资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来看，万达电影新入他所管(guǎn)理的(de)中欧(ōu)新趋(qū)势十大重仓股，中欧洞(dòng)见(jiàn)一年持(chí)有则加仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中(zhōng)欧明(míng)睿新常态则加仓(cāng)深信服(fú)等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份(fèn)等AI热股均为新晋兴全(quán)合润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光模块等子板(bǎn)块带动的人(rén)工智能、中(zhōng)字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证(zhèng)券研报(bào)称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公募基金大类行业(yè)配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段。截(jié)至2023年一季度(dù)末，主动(dòng)偏股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存(cún)安全距离。从这点看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募(mù)状(zhuàng)元刘格菘。据了解，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中(zhōng)也证实了他们的“坚守初(chū)心(xīn)”。

　　当年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大重(zhòng)仓股来看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之(zhī)外，他还仍加仓(cāng)了天合光能、荣盛石(shí)化等个股，且新(xīn)晋晶科能(néng)源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘在一季(jì)报(bào)表达了仍对(duì)新能源保持信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源(yuán)车方向保持(chí)相对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值水平(píng)已在(zài)历史低位(wèi)，产(chǎn)业(yè)链的变化在(zài)市场(chǎng)定价中未被充分认知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管(guǎn)理的睿远成长价值(zhí)混(hùn)合前十大重仓股分别为中国(guó)移动、宁(níng)德时代、三安光电、通威股份(fèn)、万华化学、广(guǎng)汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立讯精密、三(sān)诺生物、新(xīn)宙邦。对比(bǐ)去年年(nián)底该基金增持了(le)宁德(dé)时代、通(tōng)威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹(hóng)。值得(dé)关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如(rú)晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方(fāng)电缆(lǎn)等。他(tā)表示(shì)，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这些风险点在(zài)经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值(zhí)分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险(xiǎn)因(yīn)素已经充分释放，目前这个(gè)时间(jiān)段，新能源非常具有吸(xī)引力。在(zài)一季(jì)度我们对(duì)于电动(dòng)车、光伏、储能、海(hǎi)风的(de)一些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热(rè)情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接(jiē)受财联社(shè)记者采访时(shí)提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜欢去(qù)追逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选(xuǎn)择会在(zài)全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动，在操作上绝对(duì)不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自(zì)己看好的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的(de)时候，无论是基金经理(lǐ)个人还是投资者，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何一个行业(yè)，即使(shǐ)你再(zài)看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有(yǒu)比(bǐ)例，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到明显的(de)受(shòu)益标的，就没有参与。不过他也(yě)认(rèn)为这些(xiē)股票的(de)估值体系(xì)还(hái)在合理接受范围内(nèi)。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？北京市有几个区，北京市有几个区,都叫什么>

　　上(shàng)述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在这(zhè)种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块(kuài)的未来走(zǒu)势将如何？

　　一(yī)部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国海策(cè)略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器(qì)以及光模(mó)块等细分赛道(dào)将陆续(xù)迎来基本面的确认，中(zhōng)微观(guān)层面(miàn)上尚有空间，估值修复尚未结(jié)束，个股上是(shì)找(zhǎo)机会的格局。

　　中金公(gōng)司(sī)研报指出，年(nián)初至今市场对AI关(guān)注度持续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要(yào)集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突(tū)破进展(zhǎn)；而4月以来(lái)，我们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产(chǎn)品的研发和(hé)发布，其(qí)中(zhōng)办公场(chǎng)景进展相对较快(kuài)，我们预(yù)计5月(yuè)之后将(jiāng)进入(rù)AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿(yì)私募大佬(lǎo)董承非也看(kàn)好相(xiāng)关板块，他认为，2011年(nián)之(zhī)前(qián)是(shì)周期的时代(dài)，2011年之后(hòu)是消费的时(shí)代，但(dàn)未来10年(nián)，最牛的资(zī)产(chǎn)是科(kē)技。他坦(tǎn)言，自己(jǐ)目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场(chǎng)人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有(yǒu)波(bō)动或调整。

　　中信建投(tóu)证券策略首(shǒu)席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季(jì)度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概率还是一个偏(piān)成(chéng)长风格占(zhàn)优，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过(guò)去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很(hěn)长时(shí)间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导(dǎo)体周期(qī)要见底，本(běn)身今年科技股(gǔ)的机(jī)会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可(kě)能会有一些波(bō)动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不(bù)太适(shì)合大多数的投(tóu)资者，不适合在这(zhè)个(gè)位置上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移(yí)动互联网+”行情节奏，预计本(běn)轮后续调(diào)整(zhěng)时长与幅(fú)度(dù)有限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有望率先实现业绩(jì)兑现的环节，即满足“自(zì)身产业周(zhōu)期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算(suàn)机、传(chuán)媒、通信(xìn)。

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