一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人(rén)投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据主(zhǔ)流(liú)，存量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著(zhù)，ETF交易工具(jù)优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题(tí)和行(xíng)业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本(běn)市场正在经历股民转基民，由“投(tóu)个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场(chǎng)交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示(shì)，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资者(zhě)俨然(rán)成为新发权益ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股(gǔ)票ETF市场占比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对个人投资者(zhě)占比(bǐ)的变化，华(huá)泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般(bān)都(dōu)是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业(yè)指数相关(guān)业务同仁在(zài)ETF投(tóu)教工作上的共(gòng)同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优(yōu)势，越来越(yuè)被普通个人投资者认知，从(cóng)而使个人股票占(zhàn)比的(de)大幅提升(shēng)。

　　具(jù)体到今年新发(fā)ETF个(gè)人占比较高(gāo)的(de)现象(xiàng)，国泰基金也(yě)分析，今年以来A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者情(qíng)绪(xù)比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也越(yuè)来(lái)越受到(dào)个(gè)人投资者(zhě)的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部分由股(gǔ)民转化(huà)而来，这些(xiē)个人投资者也认识到ETF持有一篮子股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个(gè)股来说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜研究也补充(chōng)道(dào)，个(gè)人投资(zī)者“买(mǎi)新(xīn)不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾向于交易新上市(shì)的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把(bǎ)控(kòng)较严(yán)格(gé)，在看准投资(zī)机会后，更(gèng)倾(qīng)向于去(qù)申购老产品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个人在股票(piào)ETF占比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均占比为38％，2019年(nián)-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投(tóu)资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然(rán)超(chāo)过(guò)了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分(fēn)点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个(gè)人(rén)投(tóu)资者在(zài)行业或主题ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也是在增长的，这一数据(jù)更代表了机(jī)构(gòu)投资者对行业或主(临沂是几线城市，临沂是几线城市2023zhǔ)题(tí)ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投教工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程(chéng)中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分(fēn)投资者都会将较(jiào)为低风险的宽(kuān)基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜(qián)移默化中(zhōng)，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一(yī)个重要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补充道，由于近年(nián)来行业(yè)轮动(dòng)加(jiā)快，而宽基(jī)ETF可以(yǐ)帮助(zhù)投(tóu)资者把握比较均(jūn)衡的(de)投(tóu)资机(jī)会(huì)，受到资金关注。早(zǎo)在2018年(nián)和(hé)2022年，市场震荡(dàng)下行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有所降低(dī)，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题(tí)异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风(fēng)险偏好也(yě)随之上升，所以行业(yè)和主题(tí)ETF占比(bǐ)则(zé)会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年市场成(chéng)交热(rè)情(qíng)的提升带来了A股市场(chǎng)的(de)大幅发展，个(gè)人(rén)投资者入市规模(mó)激增，而在经历了多种(zhǒng)行情风格(gé)的锤炼后，尤其(qí)是(shì)操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢(yíng)基准的难度(dù)有了(le)更清晰的(de)认(rèn)知，而ETF能够(gòu)有效的(de)跟上(shàng)基准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动较快临沂是几线城市，临沂是几线城市2023ght: 24px;'>临沂是几线城市，临沂是几线城市2023，新的投资(zī)领域带来了(le)大量(liàng)的学习成本(běn)，而ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人(rén)投资者(zhě)的认可。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是(shì)随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性(xìng)提升(shēng)，个人投资者对于β收益(yì)的认(rèn)知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资(zī)工具；另(lìng)一(yī)方面，2019年(nián)至2021年，市场的投资主线(xiàn)较(jiào)为清(qīng)晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题基金ETF更容(róng)易受到追捧(pěng)。

　　提升交易(yì)活跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总(zǒng)成交额12.67万亿元，同比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换手率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场(chǎng)个人占比超过机(jī)构(gòu)，有利于(yú)股民转为基民(mín)，为投资者分散风(fēng)险，提升交易活跃度(dù)，长远可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　国泰(tài)基金表示(shì)，ETF的(de)个(gè)人投资者大都由股民转化而来，个人投资(zī)者发(fā)现ETF快捷、透明、成(chéng)本低廉且相比个股可以(yǐ)更(gèng)好地平(píng)滑(huá)风险，也能够获得交易的参(cān)与感，于是更多(duō)选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更(gèng)小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳(wěn)定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更(gèng)高，也(yě)更(gèng)容易受(shòu)到(dào)市场消(xiāo)息的(de)影响(xiǎng)，这(zhè)对于我们基金(jīn)管理人(rén)的持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相(xiāng)关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人占比可能会(huì)带来更活跃的交易，并带来更(gèng)有(yǒu)吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称。

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