财联社(shè)5月(yuè)18日(rì)讯（编辑 史正(zhèng)丞）距(jù)离瑞士政府撮(cuō)合瑞银(yín)与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与(yǔ)这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落定：瑞信AT1债券的减(jiǎn)记(义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付(fù)。

　　负(fù)责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决(jué)定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称(chēng)，由11家(jiā)买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成的(de)委员会一致(zhì)投票通过了(le)上(shàng)述(shù)决(jué)议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是(shì)EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来说，提出这(zhè)个(gè)问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合约所依(yī)据的参考(kǎo)债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞信英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首(shǒu)先一(yī)致(zhì)裁(cái)定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预的信贷事件”。此外，根据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中(zhōng)的(de)排(pái)名条(tiáo)款(kuǎn)和担保条件，次级债的持有人(rén)是相(xiāng)较(jiào)于AT1债券的(de)优先债权人(rén)。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决(jué)策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借款资金(jīn)做出任何决定(dìng)。

　　在3月中旬(xún)的(de)紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近(jìn)170亿美(měi)元的瑞信AT1债券全(quán)额减记，此举也引发了大量(liàng)此类债(zhài)券持有人的诉讼。一些(xiē)投机(jī)者也在(zài)市场上炒作(zuò)瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举(jǔ)构成CDS赔付(fù)。

　　作为(wèi)金(jīn)融市场(chǎng)较(jiào)为常见(jiàn)的(de)金融衍生品，信(xìn)贷违(wéi)约掉期的作用是在(zài)信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以(yǐ)向(xiàng)卖方义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思索赔(péi)，索赔的金额通常等(děng)于参考资产的面(miàn)值减去违约后的市场(chǎng)价(jià)值。各个(gè)区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决定委员(yuán)会(huì)，负(fù)责决(jué)定在这个(gè)地区是否发(fā)生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司(sī)（DTCC）的数(shù)据，截(jié)至今年3月(yuè)，与瑞(ruì)信集团债务(wù)相(xiāng)关(guān)的CDS名(míng)义(yì)总量超过(guò)190亿美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区分优(yōu)先级债务(wù)和次级债CDS。

　　恰好也在本(běn)周，瑞银公布了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监(jiān)管(guǎn)文(wén)件中，瑞银(yín)表示紧急接手瑞信预计将造(zào)成(chéng)170亿美元(yuán)的损失(shī)，其中有(yǒu)40亿美元(yuán)为潜在的(de)诉讼和罚款(kuǎn)支(zhī)出。不(bù)过这部分的损失将会由一(yī)笔(bǐ)“负347.77亿美(měi)元”的商誉覆盖，意(yì)味(wèi)着收购资产的价格(gé)义无反顾是什么意思啊，义无反顾在感情上是什么意思（30亿瑞郎）远(yuǎn)远低于资产(chǎn)的实际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从(cóng)去年(nián)10月开始，瑞(ruì)银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状(zhuàng)况(kuàng)，并在今年2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但最(zuì)后仍在(zài)瑞士(shì)政府的要求下出手(shǒu)。

　　瑞银也在(zài)上周宣布，瑞信CEO乌尔(ěr)里奇(qí)·科纳将在合(hé)并交(jiāo)易(yì)完(wán)成后(hòu)加入瑞银集团(tuán)的董事会，同(tóng)时在“可预见的未来(lái)”，瑞信的品(pǐn)牌仍将独立运(yùn)营。

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