今年1月(yuè)，美国(guó)政府债务余额又(yòu)一次触及法定上限，这(zhè)标志着(zhe)美(měi)国再度陷入债务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部长耶伦(lún)已经(jīng)多(duō)次警告称，如(rú)果国会不(bù)尽早采取行动(dòng)暂(zàn)停或提高债务上限，美国(guó)政府最早可能6月1日出现债(zhài)务违约——而这将对全(quán)球经济和金融产(chǎn)生“灾难(nán)性影响”。

　　美国面临债(zhài)务违约(yuē)风险、两(liǎng)党就提高债务上限进行争(zhēng)斗(dòu)，这些画面在近(jìn)些年似乎频频(pín)上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限究竟是(shì)怎么回事(shì)？美(měi)国债务为何不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美国又为何要人(rén)为地(dì)给债务(wù)设定上限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近(jìn)上限？

　　要讨论债务上限，我们需要先了解美国(guó)政府(fǔ)的债(zhài)务从何而来(lái)，以及其为何频(pín)频逼近(jìn)上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大(dà)部分时期都处于财政赤字(zì)状态，即政府支出在多数总统(tǒng)任期内都高(gāo)于其(qí)财政(zhèng)收入。因(yīn)此，美国政府举(jǔ)债成(chéng)了(le)惯例，而(ér)政(zhèng)府债(zhài)务规模也一(yī)直随着政府(fǔ)赤字的(de)规模而增长。

　　美国政府债(zhài)务在近年疯狂飙升

　　近年来，美国债务规模(mó)更是大幅(fú)增长。这一方面是由(yóu)于(yú)新冠疫情以及阿(ā)富汗、伊拉克战争使得美国(guó)政府背负(fù)了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因为美国人口老龄化导(dǎo)致(zhì)政府医疗支出不(bù)断上升，拜登政府推出的大规模(mó)基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增等。

　　与此同时，美国政府的税收收入并没(méi)有(yǒu)跟(gēn)上支出的步伐，尤其(qí)是在小布什政府和特朗(lǎng)普政府批(pī)准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在(zài)收入和(hé)支出(chū)此消(xiāo)彼长(zhǎng)的双(shuāng)重(zhòng)压(yā)力下，美国的(de)赤字(zì)规模(mó)近(jìn)年来如滚雪球一般(bān)扩(kuò)大，债(zhài)务规模也就因(yīn)此不(bù)断攀升(shēng)，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也就不丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色足为(wèi)奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重

　　美国债务(wù)为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务上限(xiàn)的(de)出现(xiàn)，则最早可以(yǐ)追溯到上(shàng)世纪(jì)初的(de)第一次世界大战(zhàn)。

　　在一战之前，美国并没有明确的“债(zhài)务上限”，那时候只要白宫(gōng)要(yào)发债(zhài)借钱，美国国会基(jī)本照单全批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得(dé)美国政府(fǔ)开支愈(yù)繁，债务(wù)规模越来越大，引发(fā)部(bù)分美国议员(yuán)提出(chū)的(de)反对（也有一些议员是为了反对美国参战），美国国会(huì)便(biàn)通(tōng)过《第(dì)二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制政府发债的规模。

　　1939年，由于(yú)预(yù)计美国将加(jiā)入第(dì)二次世界大战，美(měi)国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实质上正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债(zhài)务总额(é)的限制。随后，美国国(guó)会又对其进行(xíng)了修订，以更改上限(xiàn)金额。从(cóng)此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会的惯例。

　　在历史上，美(měi)国债务(wù)上限总共提高了100多次。尤其(qí)是(shì)自1960年(nián)以来，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限(xiàn)，平(píng)均每9个月就会提高一次(cì)——其中共和党总统执(zhí)政(zhèng)期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期(qī)间共提高29次。

　　进(jìn)入(rù)21世纪以来(lái)，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一(yī)步(bù)加大，在最近几(jǐ)届(jiè)总(zǒng)统任(rèn)期(qī)内(nèi)更是如此：在奥巴马任期内(nèi)，美国最新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数字提(tí)高至22万亿美元（2019年(nián)3月）。此后在新冠疫情期间，美国国会暂停了债务上限，以暂时取消美国政(zhèng)府的支出限制，这导(dǎo)致美国政府债务(wù)疯狂(kuáng)飙升至27万亿美元。

　　美国近(jìn)几届政(zhèng)府大(dà)幅上(shàng)调债务上限

　　直到2021年，美国国会最新(xīn)一次(cì)提高债务上(shàng)限，美(měi)国债务上限(xiàn)已经(jīng)提高(gāo)至现在的31.4万亿美元，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿(yì)美元，已经(jīng)足足增长(zhǎng)了超过2700倍(bèi)。

　　为什么美(měi)国不能取(qǔ)消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质(zhì)上来说，“债务上限”是美国国(guó)会为(wèi)联邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦触(chù)及这条“红线”，意味着美国财政部(bù)借款授权用尽(jǐn)，除非(fēi)国会调高债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人会疑惑，美国政府为什么要(yào)“自我限(xiàn)制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上(shàng)限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其(qí)不(bù)能随心(xīn)所以的(de)举债，但从(cóng)理论上(shàng)来说，这(zhè)一限制也同时对其(qí)美国政府的债务信用提供了保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手(shǒu)丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色握美元霸权(quán)的(de)超级大国(guó)，本身并不(bù)受到发(fā)行美(měi)钞(chāo)的外在约束。如果(guǒ)美国政(zhèng)府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导致(zhì)美元贬值、通胀失控，那么其债权(quán)信用将受(shòu)到损害，原有(yǒu)债权(quán)人权益(yì)也(yě)会遭(zāo)受稀释(shì)。

　　因此(cǐ)，只(zhǐ)有通过“债务上限”这(zhè)一内(nèi)控举措(cuò)，才能维持美国政府的偿付(fù)信用(yòng)，保证美(měi)元霸权(quán)地位(wèi)。换(huàn)句话(huà)来说，“债务(wù)上限”理论上也相当于(yú)是美方对债(zhài)权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最(zuì)大海外“债主”

　　为(wèi)什么这次债务上限(xiàn)难以提高了？

　　那么，在过去被频(pín)频上调的(de)美(měi)国债务上限，丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色为什么在现在会陷(xiàn)入无法(fǎ)上调的(de)僵(jiāng)局(jú)呢？

　　按照规定，美国政府想(xiǎng)要提高美国债务上限，往往需(xū)要美(měi)国国(guó)会(huì)两院的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限(xiàn)在(zài)国会中绝大(dà)多数时候(hòu)类似于一个(gè)“走过场”的周期性任务，两党并不会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近年来，随着美国党派(pài)分歧不(bù)断扩大，债务(wù)上限问题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执政党讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下(xià)美国两党(dǎng)分(fēn)别占据两(liǎng)院多数(shù)席位的分裂(liè)背景下(xià)，这一斗争就(jiù)显得尤为激烈(liè)。

　　目前(qián)，美国民主党占据(jù)参议(yì)院多数，而共和党占据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债(zhài)务(wù)上(shàng)限，就需要和国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然(rán)而，共和党人正试(shì)图利用(yòng)债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登(dēng)总(zǒng)统施压，要求(qiú)他先同(tóng)意削(xuē)减开支，再谈提高(gāo)债务上限。而(ér)民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步，认为应(yīng)无条(tiáo)件提高债务上限(xiàn)，这就导致了当下(xià)的僵局。

　　拜(bài)登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限的(de)计划。

　　但值得注意的是(shì)，如果(guǒ)拜登和国会(huì)领袖们(men)在(zài)周(zhōu)二仍无(wú)法取得突破性进展，这场危(wēi)机恐怕真就要(yào)无限逼近债(zhài)务违(wéi)约的(de)“X日”了(le)——因为拜登已经计划于本周三前往日本(běn)参加G7领导人峰会，并(bìng)将在周(zhōu)末访问巴布亚新几内(nèi)亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲(zhōu)国家峰会，这(zhè)意(yì)味着接下来(lái)留(liú)给拜登和两党领袖(xiù)谈判的时间将(jiāng)所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上演过类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年，美国(guó)也曾面临类似严峻(jùn)的(de)违(wéi)约风险(xiǎn)：时任美国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉(miǎn)强避免了(le)一场债务(wù)违约灾难(nán)。奥巴马(mǎ)及(jí)民主(zhǔ)党在最后关(guān)头妥协，同意在十(shí)年(nián)内削减9000亿美元的(de)财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正(zhèng)违约而(ér)仅仅是逼(bī)近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本(běn)市场剧烈(liè)波动，美股一(yī)度大(dà)跌(diē)，并(bìng)直接导(dǎo)致标准普尔首次下调美(měi)国的主权信(xìn)用评级。这使(shǐ)得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的(de)借贷(dài)成本上升了13亿(yì)美(měi)元，并在之后数年(nián)继续上涨，基(jī)本上抵消了当时(shí)两党谈判中的一些成本削减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的市场动荡也只是(shì)短期影响。而更重要的是，从长期来看(kàn)，财政(zhèng)支出削减意味着(zhe)美国多年的预算(suàn)紧(jǐn)缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长(zhǎng)期影响——比如拖(tuō)累(lèi)美国的经(jīng)济复苏(sū)。

　　美国左(zuǒ)翼智库经济(jì)政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示(shì)：

　　“在实施这些削减措施(shī)时，我(wǒ)们仍处于相当低迷(mí)的经(jīng)济中，并且正处于从(cóng)大衰退(tuì)中复苏的阶段。他们只是让复(fù)苏持续(xù)的(de)时间(jiān)远远超(chāo)过了应有的时间(jiān)……在接(jiē)下来的六七年里(lǐ)，美国政府没有提供真正有价值(zhí)的公共产品(pǐn)和服(fú)务(wù)，因为它们（财政(zhèng)支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而(ér)如今这场债(zhài)务上(shàng)限危机，也被许多人看作2011 年(nián)债务上限危(wēi)机的翻版：美国(guó)国会(huì)面临类似的分裂局(jú)面(miàn)，美国经济(jì)也(yě)正(zhèng)处于类似(shì)的衰退环境之中。即便美(měi)国两(liǎng)党能够重演2011年的戏码(mǎ)，在最后关头提高债(zhài)务上限，由此带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和(hé)长期经(jīng)济损(sǔn)害，恐(kǒng)怕也将(jiāng)再次重演。

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