近(jìn)日，有(yǒu)焦化企(qǐ)业发告知(zhī)函称，因亏(kuī)损严重，对于(yú)钢企(qǐ)提降50元/吨的行为暂不接受。

　　记者注意(yì)到，从今年4月1日起，焦炭开启首轮降价，并正式进入降价(jià)通道，5月(yuè)17日，河北部(bù)分钢厂开启焦炭第8轮提(tí)降，降幅50元/吨，要(yào)求18日0时起执(zhí)行(xíng)，而后山东主流(liú)钢厂跟进。截至目前，焦炭已有8轮降价落地(dì)，港口准一级湿(shī)熄焦平(píng)仓价累(lèi)计下调(diào)670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦(jiāo)炭期货2309合约下(xià)跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅15.3％。

　　宝城期货煤焦(jiāo)研究员阮俊涛认为，近(jìn)两个月来，焦炭期货(huò)的下跌(diē)是宏观、产业等多因素(sù)共(gòng)同作用的结果(guǒ)。首先，宏观层面，3月上旬美国硅谷银行暴雷(léi)，多数大宗商(shāng)品(pǐn)价格下跌(diē)，同时国内宏观强预期(qī)在经过1—2月(yuè)的(de)反复发酵后，市场对今(jīn)年的定性(xìng)逐渐转(zhuǎn)向“弱复苏”，这也使得黑色系商(shāng)品(pǐn)交易需求利(lì)多(duō)的信(xìn)心不(bù)足。其(qí)次，产业(yè)层面，今年煤焦(jiāo)最大产业利空来(lái)自焦(jiāo)煤的进口，3华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思月(yuè)份澳洲焦(jiāo)煤近2年(nián)来首次通关，并于4月进一(yī)步改善(shàn)。蒙煤、俄(é)煤3月(yuè)份的(de)进口量也出(chū)现较大增长。根据海关总署统计，今(jīn)年3月我国共计(jì)进口炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同比增156.4％，占3月焦煤总供应(yīng)的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎是近10年来的最高水(shuǐ)平(píng)，仅次于2020年1月的(de)981.3万吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内煤企的议(yì)价能力，焦炭成本支撑(chēng)坍(tān)塌，驱动焦炭期(qī)货下行。最后，4月(yuè)以来(lái)，在铁水产(chǎn)量不断(duàn)走高的同时，黑色终端需求表现一般，国(guó)家统计局公(gōng)布(bù)的房(fáng)屋新开工、施工(gōng)面积同比(bǐ)大(dà)幅(fú)回落(luò)，继而引发了市场对煤、焦、钢产业(yè)链的负反馈担忧。综上所(suǒ)述，焦炭成本端、需(xū)求端均(jūn)有明(míng)显利空(kōng)驱动，叠加宏观支撑不(bù)足(zú)，多因素共振带(dài)动(dòng)焦炭期货主(zhǔ)力合约持续下行。

　　“焦炭价格此轮下跌(diē)，并不(bù)是自身的供需矛盾(dùn)驱动，而是(shì)受焦煤(méi)的拖累(lèi)。焦煤因(yīn)国内(nèi)产(chǎn)量稳增和(hé)进口(kǒu)量大增(zēng)，供需关系逐步向宽松(sōng)转变，致(zhì)使煤价自年(nián)初(chū)就开始呈偏弱(ruò)走势运行(xíng)。其间，受内蒙古(gǔ)地区(qū)煤矿事故影响，煤价经(jīng)历短(duǎn)暂反弹后开始加速回落。另外，下(xià)游(yóu)钢(gāng)材(cái)需求表现不及预(yù)期，钢价承压回调致使钢厂利润收缩，遂通(tōng)过调降焦价将(jiāng)需求(qiú)压力向原材料端传导(dǎo)。因此，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下游(yóu)施(shī)压(yā)的双(shuāng)重作用(yòng)下，焦(jiāo)价持(chí)续下(xià)跌。”中钢期货煤(méi)焦研究员(yuán)冯艳成说。

　　记者从受访人(rén)士处获悉，本周焦煤价格率(lǜ)先出现(xiàn)触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹(dàn)，而(ér)焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦(jiāo)企(qǐ)出现亏损。同时，近期焦炭期价的(de)反弹给出升水(shuǐ)现货空间，买现卖期套利需求增加对现货市场(chǎng)信心有(yǒu)所提振(zhèn)，刺(cì)激焦(jiāo)企有提涨意愿，但短(duǎn)期全面提涨并(bìng)成功落地的概率较小，主要原(yuán)因是(shì)目前焦企(qǐ)整体盈利情(qíng)况尚可，焦(jiāo)炭主产区山西省焦企平均吨(dūn)焦盈利接近140元，而下游(yóu)钢材需求并(bìng)未出(chū)现明(míng)显好(hǎo)转，钢厂整(zhěng)体盈利(lì)情况一般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏。

　　部(bù)分焦化企业开始(shǐ)提涨，能否提涨(zhǎng)成功？冯艳成认为，提涨的(de)是内(nèi)蒙古某焦(jiāo)企，国(guó)内焦企生产成本和(hé)焦化(huà)利润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而言，内蒙古非主流焦化企业的副产品较(jiào)少，整(zhěng)体产线的经济性一(yī)般，对降价的承(chéng)受能(néng)力(lì)偏(piān)低，也因此率先开始提(tí)涨，不过(guò)对整体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊(jùn)涛也认(rèn)为，在(zài)焦企未出现大(dà)幅(fú)亏损或(huò)需求(qiú)明显(xiǎn)增加的情况下，焦价提涨难度较大。

　　记者了解到，5月下半月以来钢厂(chǎng)检(jiǎn)修减产节奏放缓，个别地(dì)区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均铁(tiě)水(shuǐ)产(chǎn)量尚保持在偏高(gāo)水平，这意(yì)味(wèi)着煤焦刚性需求较好，但钢(gāng)厂持续采取低原料库存策略，致(zhì)使(shǐ)目前煤矿、洗煤厂(chǎng)端(duān)焦煤库存以及焦(jiāo)企端焦炭(tàn)库(kù)存均处于往(wǎng)年同期(qī)高位，钢厂端(duān)焦煤、焦炭(tàn)库存则(zé)处于较低(dī)水平，煤焦(jiāo)近期(qī)供应也有适当的减(jiǎn)量，以缓解自身高库存的压力。基于(yú)此种库存格局，煤焦(jiāo)的议价主(zhǔ)动权仍掌握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期(qī)货(huò)为何(hé)反而大跌呢？阮俊涛认为，近期由(yóu)于国(guó)内外(wài)焦煤(méi)价(jià)格(gé)倒(dào)挂，贸(mào)易商进口积极性较低，导致焦煤供应(yīng)短期内有收(shōu)缩趋势，不过焦(jiāo)企也处于主动限(xiàn)产状态，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突出。焦(jiāo)炭本周供减(jiǎn)需增(zēng)，基本面(miàn)边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公(gōng)布的铁水日产量依然维(wéi)持接近240万吨的水平(píng)，在终端需求表现一般(bān)的背景下，焦炭需求仍有转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平控要求，今(jīn)年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成(chéng)本(běn)较低，三季度蒙煤中长(zhǎng)协(xié)重新定(dìng)价后，预计(jì)进口量会得到(dào)改善。因此，虽然焦煤(méi)现(xiàn)货价(jià)格因蒙煤(méi)减量而(ér)有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导致(zhì)期货和现货短暂(zàn)劈叉。

　　“从(cóng)价(jià)格表现上(shàng)看，前期煤焦跌幅明显(xiǎn)大于(yú)板块内(nèi)其他品种，估值相对偏低，这也使(shǐ)得继续杀估值的(de)驱(qū)动(dòng)明显减弱，而估(gū)值修复配合近期焦煤进口(kǒu)减量、钢厂复产(chǎn)等(děng)消(xiāo)息，刺激(jī)煤焦价格(gé)出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢材需求依然乏力，钢厂(chǎng)复产将会再次加重(zhòng)其供(gōng)需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材(cái)料(liào)端(duān)传导(dǎo)，对煤焦(jiāo)价格(gé)形成压力。”冯(féng)艳成说(shuō)，短期煤焦交易逻辑(jí)变化较快，价格波动剧(jù)烈，预(yù)计(jì)仍将以底部区(qū)间振荡走势(shì)为(wèi)主(zhǔ)；中长期(qī)来(lái)看，煤焦供需(xū)趋于宽(kuā华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思n)松的预(yù)期未变(biàn)，在估值回升后仍将(jiāng)是板块内空配最佳(jiā)品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条(tiáo)主线(xiàn)：一是焦煤供应宽(kuān)松，并给焦炭带(dài)来成本(běn)端压(yā)力(lì)；二(èr)是终端需求(qiú)存疑，负反馈(kuì)风险(xiǎn)并未化解；三是海(hǎi)外衰(shuāi)退预期如何演绎(yì)。目前来看，焦(jiāo)煤供应(yīng)宽松是大概率事件，且(qiě华枝春满天心月圆什么意思可以发朋友圈吗，怀瑾握瑜,风禾尽起什么意思)4月地产数(shù)据表现(xiàn)依然一般，负(fù)反馈(kuì)以及粗钢平(píng)控都(dōu)是压低铁水产量的(de)可能因素，因此煤焦(jiāo)即便(biàn)出现超(chāo)跌反弹，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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