金融界5月(yuè)12日(rì)消(xiāo)息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱(jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅(fú)反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆(dòu)粕涨(zhǎng)近(jìn)2％。

　　光(guāng)大期货：白银深跌(diē)，贵金属做多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗(zōng)商品跌(diē)势，价格深跌(diē)5％以上(shàng)。根据昨夜公布的数据，美国4月生产者价格(gé)指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通(tōng)胀(zhàng)压力进一步趋缓。结合此前(qián)发布的美国4月CPI数(shù)据，6月美(měi)联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此(cǐ)前加息结束乃至降(jiàng)息已然(rán)成为(wèi)一种共(gòng)识，因此本周(zhōu)在美联储越来越多官员(yuán)为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结(jié)束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近(jìn)一个季(jì)度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临经济(jì)和(hé)政策(cè)的不(bù)确定性，贵金属部(bù)分回吐前期超涨的幅度(dù)。另一方面，上周初请失(shī)业金人数升至2021年以(yǐ)来的最高水平(píng)，劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑(huá)，白银因工业属性(xìng)偏强大幅下(xià)跌，在情绪修(xiū)复之前难言(yán)企稳(wěn)，后续(xù)还(hái)需关注海(hǎi)外衰(shuāi)退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正中(zhōng)期(qī)期货(huò)：经济衰退预期(qī)与有(yǒu)色(sè)金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期大幅调整

　　前(qián)期强调从宏(hóng)观经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退预期角(jiǎo)度(dù)出发，有色金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会(huì)走弱(ruò)，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调整(zhěng)行情，当前逐(zhú)步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预期(qī)将会继(jì)续影(yǐng)响有色金(jīn)属与贵金属行情。

　　尽管(guǎn)美(měi)国经济数据疲软增加美联储(chǔ)政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风险依然利好贵金属，但(dàn)是美元指数大幅(fú)上升(shēng)使得(dé)贵金属承(chéng)压(yā)回落(luò)，而铜(tóng)铝(lǚ)等有色金(jīn)属大幅下行(xíng)，拖累工业属性较锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻强的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金属(shǔ)大幅回落等因素综合影响下，白银高(gāo)位(wèi)回(huí)落(luò)，下(xià)方(fāng)仍(réng)有(yǒu)一定的空间，首(shǒu)先关(guān)注(zhù)24美元/盎司整(zhěng)数(shù)关口（5400元/千克）支撑；若有效跌(diē)破该位置将会测试23美(měi)元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑(chēng)；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建(jiàn)议继续等白银锻炼身体的练是哪个练字，锻练与锻炼有什么区别锻行(xíng)情企稳(wěn)再低位(wèi)做多。美欧银行(xíng)业(yè)危(wēi)机引发(fā)避险需(xū)求，美联储政策(cè)收紧预期(qī)迅速(sù)转(zhuǎn)向，美元美债走势偏弱，贵金属持续走(zǒu)强，当前继续关注(zhù)调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经济(jì)下行风险、银行业风(fēng)险(xiǎn)与债务上限风险、央行购金持续等(děng)宏观(guān)因素下，黄金将会不(bù)断刷新历史(shǐ)新高，贵金属逢低(dī)做多配置依然是核心建议(yì)。

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