金融界4月28日消息 为(wèi)规范开(kāi)展内(nèi)地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市(shì)场(chǎng)互联互通合(hé)作相关业务(wù)，保护境(jìng)内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序(xù)，中国人民银行(xíng)制(zhì)定(dìng)了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年4月28日(rì)起(qǐ)施(shī)行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗ight: 24px;'>曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗责人表示，未来中国(guó)人民银行(xíng)将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加(jiā)投资品(pǐn)种(zhǒng)，调整交易和(hé)清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另(lìng)外(wài)，两(liǎng)地监管(guǎn)当局将(jiāng)结合各方面(miàn)情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向(xiàng)互换通”。

　　以下为中国人民银行有(yǒu)关部门负责人就《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场互(hù)联(lián)互通合作管理暂(zàn)行(xíng)办(bàn)法》答(dá)记者问

　　一、符合(hé)中国(guó)人民银行要求的(de)境外投资者包括哪些(xiē)？

　　答：符合《中国(guó)人(rén)民银行关于境外央行、国际金融组织、主(zhǔ)权财富(fù)基金运用(yòng)人民币投(tóu)资银(yín)行间市场有(yǒu)关事宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人(rén)民(mín)银行(xíng)关于进一步(bù)做好境外机构投资(zī)者(zhě)投资银行(xíng)间债券(quàn)市(shì)场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券市场互联互(hù)通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要求、完成银(yín)行间(jiān)债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等，可(kě)根据《内地与香港利率互换(huàn)市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办(bàn)法》）相关(guān)规定参与“北向互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外(wài)投资者可以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可(kě)以与交易对(duì)手(shǒu)方(fāng)签署经中国(guó)人民银行认(rèn)可的衍生品(pǐn)主协议或(huò)其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及中央(yāng)清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生品协议。境(jìng)内投资(zī)者应当(dāng)将(jiāng)是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项向(xiàng)中国外汇交易中心备案。目前(qián)，中(zhōng)国银行间(jiān)市场交易商协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通(tōng)”衍生(shēng)品(pǐn)协议(yì)，待其正式(shì)发布后也可供境内外(wài)投(tóu)资者选择(zé)签署。

　　三、“北向互换通”境外投资者的(de)投资(zī)范围(wéi)是什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市场开展符合集(jí)中清算要求的人民币利率互(hù)换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可(kě)的境外(wài)电子(zi)交易平台(tái)、境内电子交(jiāo)易平台包括哪些(xiē)？境外投资者的对手方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前(qián)“北向(xiàng)互换通(tōng)”下受(shòu曹操的观沧海是什么体裁的诗，观沧海是什么体裁的诗古体诗)认可的(de)境外电子交(jiāo)易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场(chǎng)需求(qiú)加入其(qí)他受认可(kě)的电子交易(yì)平台，受认(rèn)可的境(jìng)内电(diàn)子交易平台(tái)为中国外汇交易中心。

　　为便(biàn)利境外投资者开展人民币利率互换交(jiāo)易(yì)，“北向互(hù)换(huàn)通”参(cān)照“债券通”相(xiāng)关安排，由(yóu)境内投资者（即(jí)“互换通”报价商(shāng)）与境外投资者(zhě)进行(xíng)交(jiāo)易，“互(hù)换(huàn)通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网(wǎng)站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达成(chéng)，交易一(yī)经(jīng)达成即(jí)视为交易已确认。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国人民银(yín)行认可(kě)的境(jìng)外电子交易(yì)平台与境(jìng)内电子交(jiāo)易平台的(de)连(lián)接，向(xiàng)境(jìng)内电子(zi)交(jiāo)易平台发送交易(yì)指令，与“互换通(tōng)”报价商达成(chéng)交(jiāo)易。

　　五、中国人民(mín)银(yín)行认可的境内清算机构和(hé)香港证(zhèng)监会(huì)认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认(rèn)可的境内(nèi)清算机构为银行间市场清算所股份有(yǒu)限公司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清算机(jī)构为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香港场外(wài)结算有限公司（以下简称场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者开展集(jí)中清算的(de)主(zhǔ)要流程是？

　　答：境外投(tóu)资者需要申请获得(dé)场外结算公司清算会员(yuán)资格或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算公司综合清算会(huì)员(yuán)代理清算，并与场外(wài)结算公司(sī)综合清算会(huì)员签订客户清(qīng)算协议。交易达成后，境(jìng)内外清(qīng)算机构对交易进行风控(kòng)检(jiǎn)查，对于符合集中清算要求(qiú)的交易及时(shí)纳入(rù)集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构通过场外结算公(gōng)司或其综合(hé)清(qīng)算会(huì)员(yuán)完成保证金及(jí)资(zī)金结(jié)算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清算机构如何进行(xíng)衍生品交易的(de)合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算(suàn)机(jī)构作为中央对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方的买(mǎi)方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立两(liǎng)个新合约，以(yǐ)清(qīng)偿买卖(mài)双(shuāng)方之间的(de)初始债(zhài)务。“北(běi)向(xiàng)互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者达成的(de)交易在(zài)经过上海清算所与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清(qīng)算审核后，上海清算所(suǒ)与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别为境外参(cān)与者与场(chǎng)外结算(suàn)公司、场外结算公(gōng)司与上海清算所、上海(hǎi)清算所与境内参(cān)与者之间的合约。境外与境(jìng)内参与者(zhě)之间将不再存在(zài)合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中(zhōng)清算的(de)交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约(yuē)定的处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业(yè)务(wù)场景下(xià)的跨境资金(jīn)流动(dòng)如何管理？

　　答(dá)：在(zài)“互换通”业(yè)务场景下，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公(gōng)司之(zhī)间(jiān)的跨(kuà)境资金结算主要(yào)通过人(rén)民币(bì)跨境支(zhī)付(fù)系(xì)统办(bàn)理。同(tóng)时，场外结算公司可(kě)在(zài)境(jìng)内银行开(kāi)立人民币基本存款账户和人民币“互换通”结算专用(yòng)存款账户（NRA账户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围(wéi)包(bāo)括：“互换(huàn)通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因“互换通”交易(yì)结算需要在应急情况下(xià)所融入资金的本息和费用(yòng)以(yǐ)及符(fú)合中国人民银行规定的其他收入(rù)支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为(wèi)“互(hù)换通”业务风控方(fāng)案(àn)的一部分，上海(hǎi)清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司(sī)将针(zhēn)对双方清算(suàn)所(suǒ)之(zhī)间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安排。双方向“互(hù)换(huàn)通”资源池缴纳担(dān)保品，该资(zī)源池独立(lì)于每一中央对手方从各(gè)自(zì)清算(suàn)参与(yǔ)者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之外(wài)，不用于(yú)任何会员机构(gòu)的违约损失分摊。上海清算所向资源池缴纳的资(zī)金(jīn)存放在以场外结算(suàn)公司名(míng)义于境外(wài)开(kāi)立的“互换(huàn)通”专用账户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存放在(zài)以上(shàng)海清算所名义于境内开立(lì)的“互(hù)换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可豁(huō)免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额(é)度管理要(yào)求。场(chǎng)外结算公(gōng)司与上海清算所每日基(jī)于双方清算所之间的风(fēng)险敞口计(jì)算(suàn)“互换(huàn)通”资(zī)源池要求，并通过境内外存管(guǎn)银行办理(lǐ)人民币或外币(bì)资(zī)金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及时履(lǚ)行(xíng)报送(sòng)义务。上(shàng)海(hǎi)清算所和境内资(zī)源(yuán)池存管银行应当向人(rén)民币跨(kuà)境(jìng)收付信(xìn)息(xī)管理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民(mín)币(bì)收支信(xìn)息；被(bèi)撤(chè)销(xiāo)的交易如涉及双边(biān)结算补(bǔ)偿金的，相关境内结算银行应当(dāng)进行跨(kuà)境人民币收支信(xìn)息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等相关(guān)主(zhǔ)体(tǐ)应当按照规定履行国(guó)际收支(zhī)统计申报义务，原则(zé)上“互换通”交易(yì)和资源池业(yè)务由上(shàng)海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统计申报(bào)，补偿(cháng)金等(děng)不经由上海(hǎi)清算所清算(suàn)的(de)交易或资金(jīn)收付，由境内投资者等相关主(zhǔ)体进行国(guó)际收支(zhī)统计申报。

　　九、如(rú)何(hé)理解“北(běi)向互换通”实行额度管理？

　　答：为确(què)保市场平稳运行(xíng)，“北向(xiàng)互换(huàn)通”充分考虑境(jìng)外投资者投资银行间债券市场的(de)情况，初(chū)期(qī)全市场每(měi)日交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资者(zhě)通过“北向互换通(tōng)”开展(zhǎn)利率互换交易在轧(yà)差(chà)后(hòu)的名义本金净额每日不(bù)超过(guò)200亿元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场外结算公司(sī)之(zhī)间净头(tóu)寸(cùn)对应(yīng)的“互(hù)换通(tōng)”资源池风险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可(kě)根据市场(chǎng)发(fā)展情况适(shì)时调整(zhěng)额度，并对外公布(bù)。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民(mín)币购售业(yè)务相关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目前，关于人民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民(mín)银行关于明确(què)跨境人民币业务相关问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)关于调整人(rén)民币(bì)购售业务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中(zhōng)国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售业(yè)务范(fàn)围的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中国人民(mín)银行(xíng) 国家外(wài)汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民币购售业务宏观审(shěn)慎管理有关事(shì)项(xiàng)的通知》（银办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于完善人(rén)民币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问题的(de)通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关(guān)于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参(cān)加行和境(jìng)外清(qīng)算行进入银行(xíng)间外汇(huì)市场有关事项的公告》（中汇交公告(gào)〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行间外汇市场平盘头寸时(shí)，沿用(yòng)现有境外清(qīng)算行和境外参加(jiā)行的业务模式(shì)、产品种类和(hé)信息报送(sòng)等相关安排。根据《办法》和人民币购(gòu)售业务管理(lǐ)规(guī)定，香港结算行(xíng)在境内银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘(pán)头寸时(shí)，应(yīng)当确(què)保与其相(xiāng)关的境外(wài)投资者在本机构(gòu)的资金兑换是基于“北向互换通”的(de)真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用(yòng)外汇参与交易的，其(qí)交易到期(qī)或不再继续参与的(de)，原则上应当通过(guò)香港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有(yǒu)外汇(huì)的境(jìng)外投资(zī)者通(tōng)过“北向互(hù)换(huàn)通”投(tóu)资内(nèi)地银行间(jiān)金融衍生品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投(tóu)资(zī)者可在香(xiāng)港结(jié)算行办理外汇(huì)资金兑换(huàn)，香港结(jié)算行由此所产(chǎn)生(shēng)的头寸可到境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外投资者可(kě)选择一家香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行(xíng)为境外投资者办理外汇资金兑换(huàn)时(shí)，应当做好真实性审(shěn)核相关(guān)工作(zuò)，确保所兑换的资金(jīn)用于(yú)“北向互换通”交易。其交易到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非(fēi)“北向(xiàng)互换通”投(tóu)资用(yòng)途，应当通过香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外汇。

　　十二、“北向互(hù)换通(tōng)”交易报告有哪些要(yào)求？

　　答：境(jìng)内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融(róng)市场基础设施应当向中国人民银行认可的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数据的(de)交(jiāo)易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和(hé)相关监管部门可以(yǐ)根(gēn)据(jù)需要向基础(chǔ)设施调(diào)取(qǔ)与(yǔ)境外投资者(zhě)投(tóu)资活(huó)动相关(guān)的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则(zé)吗？

　　答(dá)：配(pèi)合(hé)《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台、境内外清算机构将制订配(pèi)套的业务规(guī)则等文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来(lái)有什(shén)么(me)发(fā)展计(jì)划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将(jiāng)根据市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投资品种，调(diào)整交(jiāo)易和清算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境外投资者提供更加(jiā)便利高效(xiào)的风险管理(lǐ)工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将(jiāng)结合各方面(miàn)情(qíng)况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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