自(zì)4月下旬高点回(huí)调接近13％，科创(chuàng)板(bǎn)再迎巨资抄(chāo)底。

　　据Wind数据统计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间(jiān)，场内资金在(zài)科创板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪(zōng)科创板及其关联指数的ETF产(chǎn)品合计(jì)“吸金”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金”高(gāo)达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股(gǔ)票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外，半导体相关(guān)ETF也持续吸引场(chǎng)内资金的目光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体及(jí)芯片指数的ETF合(hé)计(jì)资金(jīn)净流入超过202亿元。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全(quán)市(shì)场(chǎng)行(xíng)业ETF资金净(jìng)流入(rù)榜单前三名。

　　在业内(nèi)人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速(sù)布局科创板、半(bàn)导体板块(kuài)，体现出市场(chǎng)对上(shàng)述(shù)板块投资价值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐(jiàn)提升。

　　科创板ETF最近一个月“吸(xī)金”超256亿元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市场(chǎng)一直有着逆(nì)势投(tóu)资的(de)特征，最近一个(gè)月，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也(yě)成为资金追(zhuī)逐的对象。

　　据Wind数据统计(jì)，截(jié)止(zhǐ)5月23日(rì)，最近(jìn)一个月(yuè)时间，主要跟踪(zōng)科(kē)创板及其(qí)关联指数(shù)的ETF产(c不尽人意是什么意思hǎn)品合计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸(xī)金(jīn)”更是高达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入(rù)榜首，除此之(zhī)外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入也超过30亿(yì)元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金(jīn)持续(xù)流入科创板相关ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规(guī)模从(cóng)年初仅500亿(yì)元出头涨(zhǎng)至目前的606.24亿元(yuán)，规模位居股(gǔ)票ETF第二名，仅次于(yú)华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子(zi)、计算机(jī)等科(kē)创板的核心权(quán)重行业(yè)持(chí)续获得资(zī)金青睐(lài)，一方面源于一季(jì)度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注(zhù)焦点(diǎn)，另一(yī)方面随(suí)着半导体(tǐ)下(xià)行周期拐点临近，业(yè)绩边际(jì)改善的预(yù)期(qī)吸引资金切换赛道(dào)。

不尽人意是什么意思　　从科创板的核(hé)心板块业绩变化(huà)来看(kàn)，电(diàn)子、计算机和通信(xìn)板(bǎn)块的2023年(nián)盈利和(hé)收入预期增速保持在(zài)较高水平，相比过(guò)去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较高的盈利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出(chū)，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力(lì)显现。从未来的(de)一(yī)致预期净(jìng)利润增速(sù)来看，科创(chuàng)50相比其他宽基指(zhǐ)数仍有(yǒu)优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高，反映出较(jiào)好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估值(zhí)水平(píng)来看，科创50仍处于历史较低水平，同时盈(yíng)利估(gū)值匹配度依然较优。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值(zhí)分位数32.97％。

　　国泰科创板(bǎn)基金经理姜英也看好今年(nián)以来科(kē)创板走(zǒu)势(shì)。“从板(bǎn)块整体估值性价比以(yǐ)及对未(wèi)来产(chǎn)业的(de)反应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科(kē)创板的(de)表现，经(jīng)过了三年的估(gū)值回(huí)归(guī)，很多公(gōng)司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买入并(bìng)持(chí)有(yǒu)可(kě)以享(xiǎng)受行业和公司的长期成长(zhǎng)。”华南一(yī)位基金(jīn)经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入前(qián)三名

　　最近一段(duàn)时间，半(bàn)导(dǎo)体行(xíng)业(yè)风声不(bù)断。

　　5月23日，日(rì)本经济(jì)产(chǎn)业(yè)省(shěng)公布外汇(huì)法法(fǎ)令修正案，将先进(jìn)芯片制造(zào)设备等23个品类追(zhuī)加列入出(chū)口(kǒu)管理的管制对象，上(shàng)述修正案在经过(guò)2个月的公告期后，并将(jiāng)于7月开始实(shí)施(shī)。受益于(yú)国产(chǎn)替代加速的(de)预期，半导体板块成为(wèi)5月24日A股(gǔ)市场少(shǎo)数逆势飘红的板块(kuài)之一。

　　而(ér)在ETF市场上(shàng)，随(suí)着(zhe)前(qián)段(duàn)时(shí)间半(bàn)导体(tǐ)板块回(huí)调，资金(jīn)也在加速抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导体或是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净(jìng)流入超过202亿元(yuán)。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述3只(zhǐ)半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业(yè)ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名。

　　展望(wàng)未来半导体行(不尽人意是什么意思xíng)业走势，国(guó)泰基金认为(wèi)，存储(chǔ)芯片自(zì)2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持(chí)续下探之后，当前阶段或已接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯片行业周期相较于(yú)其他半导体产业链环(huán)节，具备较强的大宗(zōng)商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下(xià)游新兴需求诞(dàn)生时，提升自(zì)身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进入供过于求周期，各(gè)厂商则会通过(guò)降(jiàng)价(jià)进行库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行业具有较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国(guó)泰基金称(chēng)，回顾历史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头营(yíng)收数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存(cún)储芯片(piàn)当前处(chù)于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为代表(biǎo)的人工智能新兴需求爆(bào)发，对于(yú)算力(lì)以及(jí)存储(chǔ)的爆(bào)发性(xìng)需求由产业链下游(yóu)传(chuán)导(dǎo)到上游(yóu)，促进上(shàng)游(yóu)芯片厂(chǎng)商(shāng)提升自身产量。叠加近两个季度量价持续下探的(de)周期性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今(jīn)年下半(bàn)年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提(tí)醒，投资(zī)者需要警惕国际局(jú)势(shì)以(yǐ)及通胀带来的(de)负面影响。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看到真正的业绩触底、拐点出(chū)现，以及一些(xiē)真正(zhèng)的创新落(luò)地。预计半导体和消费电子大概率在二(èr)季度及二(èr)季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期(qī)触底，科技(jì)创(chuàng)新蓄能才能真(zhēn)正地释放(fàng)出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的投资(zī)机会(huì)更多。

　　鹏华国证半导体(tǐ)芯片ETF基(jī)金经理罗英宇也倾(qīng)向判断，半(bàn)导(dǎo)体产(chǎn)业链正处于供(gōng)给侧(cè)收缩匹配需求(qiú)端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库存的(de)时期，价(jià)格下(xià)行压力(lì)逐步减轻，行业有望迎来库存(cún)加速出清，营收和利(lì)润迎来拐(guǎi)点(diǎn)。

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