5月12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿(yì)私募景林资产(chǎn)递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第一季度持仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是(shì)内地少(shǎo)有的(de)进行(xíng)大手笔持有美股的(de)买(mǎi)方机(jī)构之(zhī)一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝(pù)光

　　报告期内，景林(lín)资(zī)产整体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿(yì)美元，折合(hé)人(rén)民币(bì)120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规(guī)模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截止2023年一(yī)季度末，景林资产在美股市场(chǎng)持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市值中的(de)占比下(xià)降到(dào)77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景(jǐng)林资产一季(jì)度前(qián)五大卖出标的包括：京东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快(kuài)递(dì)、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。<泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗/strong>

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度(dù)增持(chí)拼(pīn)多多。2022年二季度(dù)增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季度则增(zēng)持(chí)233.75万股(gǔ)，一次比一次猛(měng)。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负(fù)众望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上(shàng)涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而止(zhǐ)了，景林资产在此前“越(yuè)跌(diē)越买(mǎi)”的策(cè)略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建(jiàn)仓的(de)英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十(shí)大重(zhòng)仓股第七位，一口气(qì)买(mǎi)入(rù)32.53万股，一季度末持仓(cāng)市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年(nián)以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在(zài)美(měi)股的(de)操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼的当(dāng)属重点加仓(cāng)教(jiào)育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示，截至今年(nián)一季度末(mò)，景(jǐng)林(lín)资(zī)产持有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期(qī)末持(chí)股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成(chéng)为景林(lín)资产的第二大重(zhòng)仓股。与此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势，并无太多亮眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全(quán)行业(yè)来(lái)看(kàn)，不同年龄层(céng)的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依(yī)然(rán)旺(wàng)盛，除了应对(duì)考(kǎo)试，还包括开拓眼界、增(zēng)长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公(gōng)司退(tuì)出离(lí)开(kāi)，使得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业(yè)龙头(tóu)公司(sī)本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护城河(hé)依然很深。个别头部企业(yè)在K9学科之外(wài)的教(jiào)育(yù)领域业务基础扎实，原有的(de)留学等业务恢复增长，同(tóng)时素质教(jiào)育、直播电(diàn)商业(yè)务等新业(yè)务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公(gōng)司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当(dāng)时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过(guò)去几(jǐ)个季度的财报中，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产对于教育领域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择似(shì)乎与景林资产存(cún)在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资料显示(shì)，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万股(gǔ)，相比于(yú)去(qù)年(nián)底减仓(cāng)超10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度(dù)高(gāo)毅(yì)资产(chǎn)大举买入(rù)近156万股好未来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜(yè)难眠，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传(chuán)媒(méi)、游戏板块成为资金炒作AI的重点方向，中特(tè)估(gū)支(zhī)线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周(zhōu)中(zhōng)特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始(shǐ)泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数(shù)据(jù)信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成(chéng)交额(é)超万亿元(yuán)阶段纪录(lù)，在(zài)本周遭遇(yù)终(zhōng)结。周三时，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便陡然(rán)跌破万亿，5月(yuè)11日(rì)和(hé)5月12日成交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间发布的(de)金融数(shù)据大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷(dài)7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是考(kǎo)虑到(dào)去年4月基数的异常，因而(ér)与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是明(míng)显跌落，而今年4月信贷低(dī)于(yú)2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动社融(róng)增速(sù)回(huí)落，4月新增(zēng)社融1.22万(wàn)亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票据利率先下(xià)后上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主要因为今(jīn)年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低(dī)效资(zī)产(chǎn)，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票(piào)，后面改用(yòng)其(qí)他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要接近零利率了，信贷再(zài)度出现深度(dù)负增长，这是4月信(xìn)贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能(néng)仍然不(bù)太(tài)乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想(xiǎng)好起来，必然要让大(dà)家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还(hái)需(xū)要一定(dìng)的时(shí)间(jiān)。

　　当前市(shì)场存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估(gū)，今(jīn)年已(yǐ)然(rán)累计(jì)不小的涨幅。中特估(gū)这(zhè)边，本(běn)月还有多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金(jīn)进场的(de)情况之下(xià)，再想继续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更(gèng)是罕见的泽连斯基身高是多少 泽连斯基有政治头脑吗在深夜抒发感想。大(dà)谈公募基(jī)金经理的难处，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当(dāng)下市场投机之风大盛，认为当下市场交易机(jī)制应(yīng)要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火(huǒ)火，但很多投资(zī)者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有(yǒu)苦难言，市场上大热的人(rén)工智能(néng)，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符(fú)合他们(men)的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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