总(zǒng)市值超6万亿的(de)科(kē)创板市场，增添风险管理新工(gōng)具！

　　5月(yuè)12日，中(zhōng)国(guó)证监会官网消息，为(wèi)健全多层次(cì)资本市场产(chǎn)品体(tǐ)系，丰富资本市(shì)场(chǎng)风(fēng)险管理工具，证监会启动科创50ETF期权上市(shì)工作。同一天(tiān)，上(shàng)交所也(yě)发(fā)布消息(xī)，将在中国(guó)证监会指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　多位业内人士表示，科创50ETF期(qī)权(quán)上市工作(zuò)的(de)启动，将为科创(chuàng)板市场的(de)科技(jì)创(chuàng)新投资带来(lái)风险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足投资者多元化的交(jiāo)易和风险管理需求。而相关合约(yuē)标(biāo)的纳入(rù)ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极(jí)影(yǐng)响，同时(shí)为(wèi)科创(chuàng)板市场投资(zī)带来中长期资金，增强市场的关注度和(hé)吸(xī)引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工(gōng)作启动

　　5月12日(rì)，中国证监会消息显示(shì)，为健(jiàn)全多层次资本市场(chǎng)产品体系，丰富(fù)资本市场风(fēng)险管(guǎn)理工具，证监会启动科创50ETF期权上市工作。

　　科创50ETF期权是我国首(shǒu)只基于科(kē)创50指数的场(chǎng)内期权品种，科技(jì)创新(xīn)特色(sè)鲜明，与现有ETF期权品种(zhǒng)形成良好互补(bǔ)。上(shàng)市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落(luò)实党的二十(shí)大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》的重大举措，是贯(guàn)彻落实党中央、国(guó)务院关(guān)于推(tuī)进上海国(guó)际金融中心建设、支持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监(jiān)会表示，上市科创50ETF期权，有(yǒu)利于(yú)吸(xī)引长期资金配置(zhì)科(kē)创板，激发科(kē)创板创新(xīn)活力(lì)，满(mǎn)足多元(yuán)化的交易和风险管理(lǐ)需(xū)求，有助于继续发挥好科(kē)创(chuàng)板改(gǎi)革先行先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不断提升(shēng)服务(wù)实(shí)体经济质效。

　　同期，上海证券交易所官网也(yě)发布消息，上交所将在中(zhōng)国证监会(huì)指导下认真(zhēn)做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品(pǐn)上(shàng)市，是上交所贯(guàn)彻落实党的二十(shí)大精神、“十四五”规划(huà)《纲(gāng)要》提出(chū)的“完善金融(róng)支(zhī)持创新体(tǐ)系”、支(zhī)持浦东(dōng)新区高水(shuǐ)平(píng)改革开放、支持创(chuàng)新(xīn)驱动发展战略(lüè)的重(zhòng)要举措，对促进科创板企业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设(shè)具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来(lái)，科创板建设稳步(bù)推(tuī)进，市场运行平稳有序，支持和鼓(gǔ)励“硬(yìng)科技”企业(yè)上市的集聚(jù)示范效应日益显(xiǎn)现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公(gōng)司519家，总市(shì)值达(dá)6.65万亿元，板块的科技创新属性持(chí)续强化(huà)。

　　上交所表示，目前科(kē)创板尚缺少相应的风险管(guǎn)理工(gōng)具，上交所根据市(shì)场(chǎng)需求积(jī)极(jí)推动科创50ETF期权(quán)新产品研发，将其(qí)作为(wèi)完善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提升科创板吸引力和流动(dòng)性、推进(jìn)科创板(bǎn)做市商制度功能发(fā)挥、持续发挥(huī)科创(chuàng)板改(gǎi)革先(xiān)行先试(shì)示范引(yǐn)领(lǐng)作(zuò)用的重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可有效(xiào)满足科创板(bǎn)投资(zī)者风(fēng)险管(guǎn)理需要，有助于科创板更(gèng)好发(fā)挥资本(běn)市场改(gǎi)革(gé)试(shì)验田作用，对于促进(jìn)科创板和(hé)股票(piào)期权市场长期持(chí)续健(jiàn)康发(fā)展意义重大(dà)。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　同时，监管机构还积极关(guān)注(zhù)ETF期权市场的(de)稳健运(yùn)行和风(fēng)险防控工(gōng)作，多举(jǔ)措确保新产品(pǐn)平稳上市。

　　证监(jiān)会表示，证监(jiān)会一直高度重视ETF期权(quán)市场稳(wěn)健运行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，持续完善(shàn)制度规(guī)则体(tǐ)系(xì)，加强运(yùn)行管理和(hé)风险监测。科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市后，证监会将进一步完善风险防控机制，并(bìng)根据(jù)市(shì)场运行情况(kuàng)改(gǎi)进优化，确保科创50ETF期权稳(wěn)健运行(xíng)。

　　上交(jiāo)所也表(biǎo)示，上交所高(gāo)度重视ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于(yú)我国ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者适当性(xìng)管理制度、保证金制度、持(chí)仓限(xiàn)额制度(dù)等一系列风控安(ān)排，保障(zhàng)了期权市场平稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创(chuàng)50ETF期权(quán)，作为宽基类(lèi)ETF期权产品，上交所(suǒ)将(jiāng)总(zǒng)体沿用前(qián)期的风(fēng)控措施，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌(diē)幅(fú)设置对科(kē)创50ETF期(qī)权涨跌(diē)幅参数适应性调(diào)整为(wèi)20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上交所将在(zài)目(mù)前行之有效(xiào)的风(fēng)险防控和市场(chǎng)监管(guǎn)措施的基础(chǔ)上，进一步(bù)做好风险(xiǎn)研判，全面(miàn)加强市(shì)场监(jiān)管，确保新产(chǎn)品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会(huì)同(tóng)市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项(xiàng)业务(wù)和技术准(zhǔn)备(bèi)工作(zuò)，保(bǎo)障(zhàng)科创50ETF期权平稳上(shàng)市。”上交所(suǒ)相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产(chǎn)品(pǐn)将增至8只

　　龙头产品规模和流动性(xìng)受益

　　ETF期权作为全球(qiú)资本(běn)市场基础、成熟(shú)、普遍的(de)金融衍生工具，在价格发现、风险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等方面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开展股(gǔ)票(piào)期权试(shì)点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所(suǒ)先后上市了7只ETF期权，市场运(yùn)行平稳有序(xù)，有效(xiào)发挥(huī)了引入(rù)增量资金、稳(wěn)定(dìng)现货市场的作用(yòng)，为进(jìn)一(yī)步丰(fēng)富ETF期权品种(zhǒng)夯实(shí)了基础。

　　据记者(zhě)统计，作为股票市场的基础性风(fēng)险管(guǎn)理工具，早在2015年2月9日，上(shàng)交所就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上(shàng)交(jiāo)所、深交所(suǒ)上市交易沪深(shēn)300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所(suǒ)上市中证500ETF期权，同期深交所(suǒ)上(shàng)市创业板ETF期权、中证(zhèng)500ETF期权(quán)。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上(shàng)市交易。

　　随着科(kē)创50ETF期权启动上市，国内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资(zī)者的风险管(guǎn)理工具将更加丰富和多元化。

　　一位(wèi)公(gōng)募投资(zī)人士对(duì)此表示，目(mù)前我国已经推出了不(bù)同类型(xíng)的(de)期权(quán)品种，不同品(pǐn)种对应(yīng)市场(chǎng)不(bù)同的市值(zhí)的公司和投资(zī)风格(gé)，科创50ETF期权的推(tuī)出，将对(duì)科创板市场的(de)宽(kuān)基指数形成覆盖，科技创新风格投资有了风险管理工具，这(zhè)将有利于投资者(zhě)做好(hǎo)风险管(guǎn)理(lǐ)，满(mǎn)足不同投资者的(de)投(tóu)资交易(yì)需求。

　　同时(shí)，按照(zhào)记者观察(chá)，目前ETF期权的合约(yuē)标的都(dōu)是ETF市场的(de)龙头产品，目(mù)前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深(shēn)300ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证(zhèng)500ETF、嘉实中证(zhèng)500ETF、易方达(dá)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、易方达深证(zhèng)100ETF等龙头产品，都是期权合(hé)约(yuē)标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创50指数的ETF产品看，华夏科(kē)创(chuàng)50ETF规模最(zuì)大，达到583亿元，目(mù)前管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二名。另(lìng)外(wài)，易方达、工银(yín)瑞信基金旗下科(kē)创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在(zài)同类型(xíng)指数(shù)跟踪产品中，规模(mó)也位(wèi)居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华(huá)夏科创50ETF成为合约标的的(de)可(kě)能性较大，管理(lǐ)规模(mó)和产品(pǐn)流动性都具备突出优势。”上述公募投(tóu)资人士称。

　　而根据业(yè)内人士(shì)分析，相关合(hé)约标(biāo)的(de)纳入ETF期权(quán)，将(jiāng)对该(gāi)ETF龙头(tóu)产品的规模、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南一位股票ETF基金经理表(biǎo)示，相关的ETF期权上市后，投资者可(kě)以借助相应的(de)风(fēng)险管理工具进行(xíng)方向(xiàng)性(xìng)投(tóu)资、波动率投(tóu)资等，在投资层(céng)面的配(pèi)套策略也会丰(fēng)富起来。充分发挥上述作(zuò)用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易需求，流动性进(jìn)一步提高，进而促进规模的提升。

　　“长期来看，有了风(fēng)险管理工具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金(jīn一方水等于多少吨水，一方水等于多少吨水)，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流(liú)动性(xìng)进一步巩固(gù)，市场吸引(yǐn)力也(yě)会不(bù)断增强。”该股票ETF基金经理(lǐ)称。

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