AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的目光(guāng)。

　　随之而来的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水(shuǐ)人工智能、基金经(jīng)理开始(shǐ)布局AI概念(niàn)，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场(chǎng)关(guān)注(zhù)的是，此次公募基(jī)金2023年一季(jì)度报中，无论是成长派、还是价值派，众多基金经理均谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基金(jīn)经理均认(rèn)可AI所带来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好(hǎo)其中长期投资价值(zhí)，但(dàn)是对于短期人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了(le)一份清醒(xǐng)。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年(nián)一季报，引(yǐn)人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季报中明确写道，这段AI生成的(de)内容阐述了人工(gōng)智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环境保护(hù)和可(kě)持续发(fā)展，以及新能源开发和利(lì)用等领域。文中表示，人工(gōng)智能(néng)领域的快速发展为全(quán)球带来无数机遇和挑战，将极大地影响我们的生活(huó)方式(shì)和社会发(fā)展，为确保AI技(jì)术的健康、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律法规和伦理准则，以保(bǎo)护个(gè)人隐私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥用(yòng)。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能(néng)带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基(jī)金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季(jì)报中也明确表示，产(chǎn)业(yè)方向上，我们(men)坚定(dìng)的看(kàn)好人工智能对各个行(xíng)业的改(gǎi)变(biàn)。他还专门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效(xiào)率(lǜ)，而高质量发(fā)展的核(hé)心在(zài)于效率的提升。

　　在谈(tán)到具体TMT行业的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己(jǐ)想法。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是利用技术的手段，提升组织信息计算、存(cún)储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消(xiāo)费行业(yè)，在美国是一个和互联(lián)网(wǎng)行业(yè)一(yī)样(yàng)大(dà)规模的产业(yè)。在中国，依(yī)然处于产业(yè)的早期(qī)，但是(shì)我们可以看到疫(yì)情背景下，大家越来越意识(shí)到数字化的重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来(lái)发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的(de)估值都(dōu)到了(le)历(lì)史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理(lǐ)首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也显(xiǎn)示嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影(yǐng)响我们的生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史(shǐ)性大(dà)浪潮。此前，也有(yǒu)基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣(xuān)布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式，提升客户投资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也(yě)不(bù)乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季(jì)报可以嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址看出，该基金一季度进行了一定比例的调仓，方向上主要是(shì)受益于(yú)人工智能的计算(suàn)机和传媒互(hù)联网行业(yè)。前十大重仓(cāng)股中，除了海康威视(shì)、金山(shān)办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个(gè)股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)表示，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期(qī)聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能(néng)源(yuán)、信(xìn)息、生命(mìng)。从而衍生出(chū)看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互(hù)联网平台、创新药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的(de)beta收敛之后，竞争(zhēng)力会重新(xīn)成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗(qí)帜鲜明的看好港股(gǔ)的(de)机会，特别(bié)是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵(guì)重，在嘉(jiā)实(shí)基金科技成长团队(duì)中，有不少(shǎo)基金经理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成长增(zēng)强基金(jīn)经理陈涛在去年(nián)下半(bàn)年开始增持软件，当时基本处于估(gū)值、机构持仓的历史底部的位置。他(tā)认为，行业在信(xìn)创、数字化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年(nián)以上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的板块(kuài)，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一(yī)轮科技创新周期(qī)的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变革机会，同(tóng)时配(pèi)合(hé)2023年(nián)一季度的(de)复苏和业绩修复，以(yǐ)软件计(jì)算机(jī)为代表(biǎo)的科(kē)技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金(jīn)经理姚志鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再(zài)生能源(yuán)将(jiāng)构成未来社(shè)会(huì)的基石(shí)。在当下，随着(zhe)经(jīng)济(jì)的(de)企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮(cháo)的进(jìn)入，未(wèi)来新(xīn)的产业机会将进入(rù)新一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广(guǎng)阔(kuò)的硬件和(hé)软(ruǎn)件(jiàn)公(gōng)司(sī)进行精选和布(bù)局。海(hǎi)康威视、澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十(shí)大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体现了对人(rén)工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在(zài)一季度也进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比例(lì)，目(mù)前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股之列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经(jīng)济(jì)的(de)看好。随着人口老龄化与经济发(fā)展模式(shì)转变，数据(jù)成为新的生产要素，高(gāo)质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的(de)提升(shēng)，充分(fēn)利用好云计算、大数(shù)据、人(rén)工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业(yè)逻辑，通过信息技术全(quán)方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及(jí)多样化的行业(yè)应用等(děng)，这(zhè)是一个系统性工程(chéng)，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时间较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益(yì)投(tóu)资部总经理(lǐ)陶(táo)灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人工智能(néng)相关板块。比如(rú)，建信(xìn)智能(néng)生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产(chǎn)行(xíng)业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是(shì)重点布局了人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人工智(zhì)能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了(le)一(yī)份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理秦毅虽然(rán)在一季(jì)报中表达了对人工智(zhì)能的重视，但(dàn)一季度并未加入(rù)对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过(guò)去(qù)一(yī)个季度中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板(bǎn)块走出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为(wèi)代表的(de)人工(gōng)智能(néng)成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成功比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具(jù)现实意义，因为(wèi)本次的(de)人工智能的应用(yòng)领域得(dé)到(dào)了极(jí)大的拓展，模型具备了强大的(de)通用性。这属于科技史上的(de)一次重大创新，未(wèi)来(lái)多个行业将(jiāng)极(jí)大受益于这一技术(shù)的应用和普(pǔ)及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视(shì)这一领(lǐng)域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值(zhí)投资理念的(de)丘(qiū)栋荣在一季报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今年市场(chǎng)高度关注(zhù)的以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)新一轮(lún)的科技创(chuàng)新周期，深入和广泛(fàn)应用，将对(duì)IT产业产生更大(dà)、更(gèng)持久的(de)需求拉动(dòng)，因此，计算机、电子(zi)等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航(háng)一季度(dù)前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品质(zhì)发现基金经理蔡(cài)丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热(rè)点(diǎn)资(zī)产时抛弃了(le)新(xīn)能源板块的非理性行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛(pāo)售(shòu)，反而造就了(le)难得的机(jī)会。“我们这时(shí)反(fǎn)而应(yīng)该加大对能(néng)源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联(lián)网级别的技术要素革(gé)命，或许我们已经站在新一轮科技(jì)浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极(jí)学习(xí)和(hé)拥抱(bào)，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时(shí)表(biǎo)示，也会努(nǔ)力(lì)在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄别真(zhēn)正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇(pǒ)为(wèi)谨慎(shèn)，他表示(shì)，AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴(cù)而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据隐(yǐn)私(sī)、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四(sì)季度(dù)布局了不少人工智能(néng)相关的(de)标的(de)，在一(yī)季(jì)度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现(xiàn)在的(de)配(pèi)置大概率少(shǎo)于(yú)市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中有不(bù)少声音说这次不一样，交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行(xíng)情(qíng)的(de)确(què)立，但(dàn)我们还是(shì)认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年(nián)初是想象不到的。就好比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有哪些影响却(què)很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了什么程度(dù)，以(yǐ)及渗透(tòu)率将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题。谈资和(hé)投资之间(jiān)，隔着(zhe)一(yī)道(dào)鸿沟(gōu)。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能(néng)的发展是一个长期(qī)因(yīn)素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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