近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引(yǐn)发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻(yù)，让(ràng)其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定(dìng)没收笑果文(wén)化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言论引发的(de)风(fēng)波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发(fā)现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受资本青睐(lài)的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮融(róng)资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果(guǒ)文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化(huà)艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》《吐槽大(dà)会》等(děng)节(jié)目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员(yuán)和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的(de)行业，笑果文化也成为(wèi)中国(guó)最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉到(dào)商(shāng)机并(bìng)押宝(bǎo)这(zhè)一赛道，《科(kē)创板日报》记者整(zhěng)理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完(wán)成8轮(lún)融(róng)资(zī)。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑果文化后，估(gū)值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数(shù)据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络(luò)、普(pǔ)思资(zī)本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得(dé)到南山(shān)资本、游族网络、CMC资本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化集团、泽(zé)时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此轮未披露具(jù)体金额。

　　2019年04月(yuè)，得到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化的天使投资人(rén)。

　　与此同(tón大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别g)时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩张的(de)关键一子，今年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的(de)笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏(sū)州之后的第四(sì)个演艺(yì)空(kōng)间。此(cǐ)外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩(kuò)张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢(huān)悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东(dōng)笑(xiào)果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业类型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册。

　　此前(qián)曾有业内(nèi)人士猜测，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作为普思资本的(de)前(qián)高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文化的A轮(lún)投(tóu)资(zī)过程，他对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行(xíng)业(yè)在国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很(hěn)突出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子(zi)里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这些原(yuán)因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点(diǎn)，让观众一边(biān)大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他(tā)个人认为，出(chū)于节(jié)目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外向一些，但公众(zhòng)场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意(yì)把握(wò)分(fēn)寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军形象等严肃话题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红线的事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没(méi)有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前(qián)大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权投(tóu)资合(hé)伙企业(yè)持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创(chuàng)业(yè)投资有(yǒu)限(xiàn)公司为第(dì)三大(dà)股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽团成员、策(cè)划人及(jí)编剧(jù)的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视(shì)频出品，企(qǐ)鹅影(yǐng)视和笑果文化(huà)联合出(chū)品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最(zuì)广的是线上(shàng)长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀(xiù)反跨年》等以跟腾讯合作的长视(shì)频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上的发展历史，脱口秀这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得(dé)多。近(jìn)10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐(t大学辍学和退学的区别，辍学和休学的区别ǔ)槽大(dà)会》《脱口秀大会》等(děng)热门综(zōng)艺频频占(zhàn)据收视榜与网(wǎng)络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮(cháo)。

　　热(rè)度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示，自(zì)2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业(yè)也明(míng)显呈现出“一家(jiā)独(dú)大(dà)”的趋(qū)势，除(chú)斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化(huà)外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且(qiě)集中在2018年及以前。同时，资本对(duì)脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势(shì)分析(xī)与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核心原因(yīn)在(zài)于，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却(què)具有巨大的不确定性和(hé)不可复制性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红(hóng)线等重(zhòng)要舆情(qíng)事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的(de)风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之(zhī)上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业作为大文娱行业中(zhōng)的一(yī)员，和(hé)这(zhè)个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖IP本身而非平(píng)台(tái)，行业本身的“护(hù)城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但这(zhè)个(gè)行业的“故(gù)事”却很难讲述(shù)，这也是备受资(zī)本市(shì)场(chǎng)冷遇(yù)的原因。

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