5月迎(yíng)来(lái)开门红，A股(gǔ)成交额连续(xù)20日保持在1万亿以(yǐ)上，市场对于人(rén)工智(zhì)能、消费(fèi)、新能源等板块看法分歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多家(jiā)券商发(fā)布(bù)了5月(yuè)金股和策略。

　　一、5月金股(gǔ)出炉，传媒、银(yín)行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股，从行业来看(kàn)，机械设备行业板块(kuài)暂时(shí)是5月(yuè)机(jī)构人气(qì)最高的板块，占比接(jiē)近1成(chéng)，银(yín)行板块罕见出现多只(zhǐ)金股(gǔ)，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概(gài)念有所重叠(dié)。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注(zhù)度(dù)提升最为(wèi)明显，计算机板块关注(zhù)度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与4月份行情走(zǒu)势相互(hù)印证，传媒(méi)板块率先突(tū)破，可能会(huì)成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到最后的那个。

　　此外，食品(pǐn)饮料、商(shāng)贸零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅回暖，可(kě)能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从(cóng)各(gè)家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中度来看，150多(duō)只金股中(zhōng)，有22只金股同时被2家(jiā)及(jí)以上的(de)机构共同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传(chuán)媒股同时(shí)获得(dé)3家以(yǐ)上机构(gòu)推荐(jiàn)，分别是三(sān)七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关(guān)注的瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新(xīn)产品（游(yóu)戏）有望放(fàng)量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小(xiǎo)商(shāng)品城67%涨幅登(dēng)顶

　　回(huí)看4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精测电子贡献(xiàn)其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金(jīn)股策略盈(yíng)利，收益中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演(yǎn)绎(yì)体现在热门金(jīn)股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获(huò)得4家机构的(de)金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出(chū)现了(le)10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行(xíng)情怎(zěn)么走？机构多数(shù)持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对(duì)五月份的投资方向做(zuò)了预(yù)判，综合(hé)多家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的看瓦格纳是哪个国家的，瓦格纳集团是什么组织法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较多的行业是电气设(shè)备、消费、医药(yào)、军工，对地产股的走势机(jī)构有(yǒu)分歧，区域规(guī)划、券(quàn)商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权(quán)则因(yīn)有(yǒu)事(shì)件(jiàn)驱动所以有(yǒu)短期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票市场(chǎng)的相对弱势。这有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在(zài)5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份均现下(xià)跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现(xiàn)，则四(sì)年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民(mín)生策略(lüè)表示(shì)经(jīng)济(jì)的微刺激(jī)(包括重大项(xiàng)目的陆续推(tuī)出(chū)和开工)不会停(tíng)止;同(tóng)时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格(gé)风险的(de)容(róng)忍度正在降(jiàng)低(dī)，但在投资缺(quē)口重回下行通(tōng)道、通(tōng)胀继续低(dī)位(wèi)徘徊(huái)的经济周期格局(jú)下，只托不(bù)举、定(dìng)点发力的“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭转市(shì)场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万(wàn)策(cè)略认为(wèi)市场依(yī)然(rán)维(wéi)持震荡格(gé)局，长期看二(èr)级市场估值体(tǐ)系国际化是(shì)趋(qū)势，优质成长有望迎来深(shēn)蹲起(qǐ)跳(tiào)的机会(huì)，可(kě)以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的(de)背景下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本(běn)会(huì)带来(lái)股票(piào)供给压力，市(shì)场尚未走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压力暂时有所缓(huǎn)和，但尚无(wú)法(fǎ)期望(wàng)经济会出现(xiàn)持续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现(xiàn)主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预(yù)期影响(xiǎng)仍(réng)难以出现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加(jiā)股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保(bǎo)持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估(gū)值不(bù)高，可以(yǐ)有(yǒu)相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词：医药、食(shí)品饮料等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出(chū)现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市(shì)场带来一(yī)些(xiē)阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思维仍在，悲观预(yù)期或修正(zhèng)。(2)微观面，部分龙(lóng)头成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面(miàn)，政(zhèng)策性、事(shì)件性亮点(diǎn)望提振市场情绪。从管理层的政策(cè)取向来看(kàn)，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月有些(xiē)积极(jí)因(yīn)素出现(xiàn)，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确立(lì)，并将继续;其(qí)次(cì)，前(qián)期小批多(duō)次的(de)微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏(piān)乐观，而实(shí)际政策效(xiào)果难以(yǐ)对冲来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面(miàn)预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结(jié)构调整依然是(shì)政策主要目标，政府(fǔ)不托底，政(zhèng)策不全(quán)面放松的(de)情(qíng)况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好都有(yǒu)不利影响。监管(guǎn)部门的维稳措(cuò)施亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本(běn)面(miàn)弱平(píng)衡向下打(dǎ)破的(de)趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格局。

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