本周铁矿石期货价(jià)格(gé)大幅下挫(cuò)，截至21日下(xià)午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁矿石指数期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本(běn)周后(hòu)几(jǐ)个交易(yì)日，铁(tiě)矿石(shí)期货(huò)一直处于下跌的态势，本周(zhōu)进口铁矿石价(jià)格指数(shù)呈现振荡运行态势(shì)。

　　兰格钢(gāng)铁网监测(cè)数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年4月(yuè)21日(rì)，58％澳(ào)粉(fěn)指数107美元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数110美元(yuán)/吨，较上周同(tóng)期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周(zhōu)同期下跌4美元/吨。

　　对此，方正中(zhōng)期期货铁(tiě)矿石研究员梁海宽认(rèn)为，铁矿石本周加速下(xià)行，直(zhí)接原因源(yuán)于成材表需继(jì)续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续(xù)低迷，市(shì)场对(duì)“旺季不(bù)旺(wàng)”担忧进一(yī)步发酵。成材价(jià)格下降使得钢厂利润被进一步压(yā)缩，本周铁(tiě)水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下游需求(qiú)走弱开始对炉料端(duān)价(jià)格形成(chéng)负反(fǎn)馈(kuì)，焦炭、焦煤价格跌幅(fú)更为(wèi)明(míng)显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差已(yǐ)扩大(dà)至(zhì)历史同(tóng)期最高水平，铁矿石现(xiàn)货价格受高铁水产空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同量的刚性支撑相较坚(jiān)挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远月合(hé)约开始计价终端(duān)需求走弱和铁矿石受(shòu)自身供需趋于宽松(sōng)的悲观预期影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月(yuè)中(zhōng)旬以来，由于需求复(fù)苏不畅，成本中枢下移，叠加外围风险冲击，黑色系期货整体走弱，品种间形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终端(duān)需求看，尽管地产销售明(míng)显好(hǎo)转，但(dàn)传导至(zhì)投资端尚需(xū)时(shí)间，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求复(fù空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同)苏(sū)乏力，旺(wàng)季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去(qù)年同期(qī)持平(píng)，整体较(jiào)为疲弱(ruò)，钢厂减产降库意愿增(zēng)强，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国(guó)投安信期货高级分析(xī)师何建辉说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿(kuàng)石分析师马亮认为，近期市(shì)场对于国(guó)内钢(gāng)厂减产担忧的不(bù)断加重导致铁矿石(shí)出现连续(xù)下跌(diē)。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到港压力(lì)不大(dà)，疏港依旧维持(chí)高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存(cún)本周止跌回升(shēng)，重回13000万吨上方(fāng)，钢厂厂内库存明(míng)显低于历(lì)史(shǐ)平(píng)均水平，低库存有望成为常(cháng)态，对补(bǔ)库不(bù)应有(yǒu)过(guò)高期待。海外主(zhǔ)流铁矿(kuàng)石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发(fā)运旺季，力(lì)拓一季度(dù)铁矿石发运(yùn)创同(tóng)期纪录，淡水河谷一季(jì)度产(chǎn)量也同比(bǐ)增加，到(dào)港(gǎng)压力将增加。“国产矿产(chǎn)量近期(qī)持续回(huí)升(shēng)，铁矿石(shí)供应将逐(zhú)步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提(tí)产空间有限，开始面临减(jiǎn)产压力(lì)，铁矿石(shí)供(gōng)需将逐(zhú)步(bù)转向(xiàng)宽松，下半(bàn)年这(zhè)一趋势(shì)将(jiāng)更为清晰，远月合(hé)约的(de)估值(zhí)有中长期的下调压力(lì)。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影(yǐng)响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口(kǒu)库存维持(chí)下降态势，不过由于终端需求(qiú)疲弱(ruò)，政策(cè)调控力度增大，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢联4月(yuè)21日调研247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日均铁水产(chǎn)量(liàng)245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万吨，同(tóng)比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿库(kù)存为13034.54万吨，环(huán)比(bǐ)增123.03万吨；日均疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万吨；当(dāng)前样本钢厂的进(jìn)口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比(bǐ)30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需(xū)求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库(kù)存止降转(zhuǎn)增(zēng)，钢厂低库存按需补库为主。澳巴极端天气(qì)导(dǎo)致4月底5月初港口到(dào)货将有缩量(liàng)。”中辉(huī)期货铁矿石研究(jiū)员李海蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认(rèn)为(wèi)，铁水(shuǐ)产量见(jiàn)顶(dǐng)，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向宽松，价格中枢(shū)将面临下(xià)移。2309合约当前整(zhěng)体估(gū)值水(shuǐ)平(píng)偏高，旺季(jì)后面临回调(diào)压力，维(wéi)持逢高沽空的策(cè)略(lüè)。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认为，近期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢厂采购(gòu)仍相对谨慎，多(duō)以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体交(jiāo)投氛围较(jiào)为(wèi)冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补(bǔ)库(kù)需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来看，预计(jì)下周进口铁(tiě)矿石价(jià)格(gé)指(zhǐ)数将继续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需求对铁矿石的支撑转弱，近期(qī)供应端(duān)表现(xiàn)缩量，五(wǔ)一节前钢厂低(dī)库存(cún)补(bǔ)库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高布局空(kōng)单。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板块的后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端(duān)需(xū)求尚未有太大起色，市(shì)场(chǎng)情绪仍偏悲观，黑色(sè)系整体依然承压(yā)。持(chí)续调整(zhěng)后压力得到(dào)基本释放，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有所加剧。拉长时间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调(diào)是经(jīng)济复(fù)苏，尽管节(jié)奏上较(jiào)为波(bō)折，供需边际上仍(réng)有改善(shàn)，整体矛盾并不(bù)是太突出，价格波动幅度较(jiào)前两年将(jiāng)有明显下降。这(zhè)也(yě)意味(wèi)着，以内需为主的黑色(sè)系下方仍有(yǒu)支(zhī)撑，当前位置不(bù)宜(yí)过分悲观(guān)。预计(jì)市(shì)场整体以区(qū)间振空调制热和辅热哪个更暖和，空调制热和辅热有什么不同荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期(qī)关键(jiàn)仍是需求复苏力度。

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