美(měi)国银行业(yè)危机持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒(méi)体称，阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行(xíng)（WAL）在考虑若干选项，其中包(bāo)括资产出(chū)售，可能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分(fēn)业(yè)务。该(gāi)行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋合众银行（PACW）之后又(yòu)一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消(xiāo)息(xī)。本周三美股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑(lǜ)包括出售在内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价盘后(hòu)跳水，跌(diē)幅(fú)接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行(xíng)发布声明确认了周(zhōu)三(sān)的(de)媒(méi)体消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资者商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第(dì)一共和银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平的(de)存款流失。

　　但西太(tài)平洋合众(zhòng)银行股价继续(xù)暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩(ēn)斯西部银行(xíng)（WAL）也(yě)跌超60％，盘中(zhōng)至少熔断暂停交(jiāo)易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产等(děng)战略选项的媒体报道“绝对失(shī)实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌(diē)幅收窄到(dào)40％以内。西太(tài)平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危(wēi)机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的第一地平(píng)线(xiàn)银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指(zhǐ)数(shù)下跌(diē)286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳斯达(dá)克综(zōng)合指数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股(gǔ)重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银(yín)行收跌50％，阿(ā)莱恩斯(sī)西部银行收跌38％，第(dì)一地平线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月(yuè)4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员会就近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证会。会上，银行监(jiān)管(guǎn)专(zhuān)家表示(shì)，管理(lǐ)不(bù)善是导致破产的(de)主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会副(fù)主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会(huì)上表示，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业(yè)模式(shì)，硅(guī)谷银行专注于资本密(mì)集型的(de)科(kē)技以(yǐ)及生物(wù)医学初(chū)创企(qǐ)业；第(dì)一共和银行集中于财富管理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数(shù)字资产风险。在(zài)听证会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归咎于行政管理不善，同时(shí)他们担心银(yín)行倒闭会将美国经济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也(yě)表示，美(měi)联储存在监管失误。

　　据外媒援引知情人士(shì)周四(sì)报(bào)道，美国联邦和州政府(fǔ)官员正(zhèng)在评估(gū)近几天银行股大幅(fú)波动背后(hòu)存在(zài)“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压力”。美股地区银(yín)行股本周大幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根据(jù)分析(xī)公司Ortex的数据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴于(yú)地区银(yín)行基本(běn)面强劲且资(zī)本充足，近几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机(jī)构越来越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调(diào)显示，在(zài)美国银行体(tǐ)系动荡之际，近(jìn)一半的美国人担心(xīn)他(tā)们在(zài)银行或其他金融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美国成年人(rén)表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的心，29％的人为“比较”担(dān)心。这(zhè)些最新数(shù)据与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产(chǎn)后不久的数(shù)据(jù)相似。当时有(yǒu)45％的美(měi)国成年人表示，他们(men)非常或(huò)中度担心自己资金(jīn)的(de)安全。尽管盖(gài)洛(luò)普并未(wèi)在(zài)银行业较为平静的时期测量过这(zhè)一数据，但2008年(nián)12月的(de)数据显示，在(zài)危机得到(dào)解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明对(duì)存款安(ān)全的(de)高度担忧可(kě)能并(bìng)非美(měi)国人(rén)的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无人机(jī)袭击

　　据塔斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架无人(rén)机(jī)袭(xí)击，并(bìng)引发了(le)火(huǒ)灾。据介(jiè)绍(shào)，一架无(wú)人机(jī)撞(zhuàng)击了该工厂的在建厂房间连廊(láng)，随后发生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天还报(bào)道称，另一处位于(yú)俄(é)罗斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区的伊(yī)里(lǐ)斯(sī)基(jī)炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤亡，火灾目前(qián)都(dōu)已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行(xíng)宣布加息25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策会(huì)议(yì)，决定将欧元区三(sān)大关键利率均上调(diào)25个基点(diǎn)。主要再融资利率、边(biān)际借贷利(lì)率和存(cún)款机制利率从本月(yuè)10日(rì)起分别上调至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续7次上调关键(jiàn)利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预(yù)计，要(yào)将通胀率降至2％的目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内盘原油“五一”假期后(hòu)跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低(dī)开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加息(xī)，本轮(lún)已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年(nián)大(dà)衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元，跌(diē)幅0.06％，盘中一度跌超7％，触(chù)及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为(wèi)2021年12月(yuè)以来的最低(dī)水平；ICE布(bù)伦特原油7月(yuè)合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏观避险情绪的影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场自身基本(běn)面(miàn)变(biàn)化(huà)不大。

　　“近期原(yuán)油(yóu)的走势更多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储(chǔ)如期加息25个基点，市(shì)场对连(lián)续加息对经(jīng)济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行(xíng)，造成美国(guó)股市下滑，原油作为大(dà)宗(zōng)商品代表受到(dào)一定(dìng)冲(chōng)击。”齐(qí)盛期货能源化(huà)工组组长(zhǎng)于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原(yuán)油(yóu)分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集(jí)中避险，主要还是与(yǔ)美国银行危机事件有关。另外，电动仙女棒是什么东西，仙女棒是用来干嘛的美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题(tí)是另一个“雷(léi)”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份(fèn)评估文(wén)件警(jǐng)告称，如(rú)果不提高债务上限，美(měi)国经济(jì)将面临严重后(hòu)果，在三(sān)种预期情(qíng)形下，美国经(jīng)济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集(jí)中避险状态(tài)，对股市和(hé)商品等(děng)风险资产(chǎn)带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次(cì)出现，叠加(jiā)债(zhài)务上(shàng)限(xiàn)临(lín)期风(fēng)险，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性较大，主要风险在(zài)于当(dāng)前的(de)宏(hóng)观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否(fǒu)会由日度级(jí)别演变成周(zhōu)度级别的拉升行(xíng)情。如(rú)果(guǒ)这种情(qíng)况出现，风(fēng)险资产将会出现类(lèi)似于2008年和2020年(nián)的走势。近期(qī)市场的关(guān)注点(diǎn)集中在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重点观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的进一(yī)步动向，侧重留意避(bì)险情绪蔓(màn)延的风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务(wù)业(yè)PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值(zhí)53.5。海证期货能化(huà)分析师郑(zhèng)梦琦表示，美国制造业、服(fú)务业以及综合(hé)PMI均低于预期(qī)，显示(shì)在利率上升(shēng)和通(tōng)胀居(jū)高不下的(de)情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠(dié)加(jiā)美国就业(yè)市(shì)场招聘步伐放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐渐(jiàn)降温，经(jīng)济面临(lín)的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会议上(shàng)，鲍威尔发言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现(xiàn)2％的通胀目(mù)标，是否停(tíng)止加息取(qǔ)决(jué)于(yú)数(shù)据。美联(lián)储(chǔ)将从通胀、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索货币政(zhèng)策路径(jìng)，如果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件进(jìn)一步扩大，美联储或将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前市(shì)场(chǎng)的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议(yì)中暂(zàn)停加(jiā)息(xī)，以及降(jiàng)息开启的时间和(hé)节奏。

　　值得(dé)注意的是，近期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况与(yǔ)3月中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较(jiào)高的相(xiāng)似(shì)性(xìng)。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引发(fā)盘面快速下(xià)跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加成；二是当前原油基本面状态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高(gāo)的参考性(xìng)。3月下旬原油止(zhǐ)跌(diē)回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数短线高位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现(xiàn)是(shì)连(lián)续收出长下影(yǐng)线。因此，近(jìn)期原油(yóu)盘面也要重点(diǎn)留意是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期原油尚不具备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国(guó)EIA原油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预期需求将会逐步增加(jiā)。OPEC+自5月1日起进入“自愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产(chǎn)油(yóu)国(guó)为稳(wěn)定油价进行着各种努力，虽(suī)然实(shí)际落地(dì)情况(kuàng)仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着超卖情绪的逐(zhú)步释(shì)放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其(qí)是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺价，短期油(yóu)价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格(gé)的突破(pò)上行(xíng)仍(réng)需其他利(lì)多因素指引。

　　高(gāo)健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向(xiàng)下逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度。未(wèi)来能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向下，主要看避险情(qíng)绪的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特别是VIX指(zhǐ)数能(néng)否出(chū)现周(zhōu)线级(jí)别(bié)的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来，美联(lián)储年(nián)内加息基(jī)本(běn)全部落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定缓和。但(dàn)美联储连(lián)续(xù)大幅(fú)加息后对市场的影响仍需一段时间(jiān)观察，情(qíng)绪的底(dǐ)部可能已经出现(xiàn)，但市场的底部仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退(tuì)的(de)担忧仍未结束，需求会下降多少也(yě)尚未有(yǒu)明确的定(dìng)论，但用(yòng)油(yóu)旺季即将到来，短期内将会支(zhī)撑油(yóu)价。“综合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将(jiāng)进入一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大(dà)幅下行(xíng)

　　受原油(yóu)下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首个交易(yì)日大幅下行，BU2307合约最大跌幅超(chāo)4％。

　　据郑梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原油而(ér)言，沥(lì)青走势偏强。美国将与委(wěi)内瑞拉(lā)石油有关的(de)交(jiāo)易许可(kě)证(zhèng)延(yán)长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧(ōu)洲和美(měi)国的问(wèn)题(tí)依然(rán)存在，沥青原料(liào)供应减(jiǎn)少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了(le)成本(běn)端原油价(jià)格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥(lì)青供应持续高位，对比往年同期数据，供应提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终端需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信(xìn)建投期(qī)货能化分析师董丹(dān)丹表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万(wàn)吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显，但原料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰动，部分无(wú)配额炼厂沥青生产或受影响(xiǎng)。

　　截至5月4日(rì)当周，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比(bǐ)下降3.4个百分点(diǎn)；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁波科元和(hé)广西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持(chí)停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受(shòu)沥青生(shēng)产利润较好影(yǐng)响，国内沥(lì)青(qīng)装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修增加，但当前沥(lì)青供应仍(réng)处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化分析师汤剑林(lín)称，由于沥青利(lì)润(rùn)压缩(suō)限制(zhì)生(shēng)产(chǎn)积极(jí)性，叠加原料稀释沥青短缺的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内沥青供应(yīng)存在(zài)收(shōu)缩预期，后续关注国内炼厂排产(chǎn)计划(huà)。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示(shì)，目前刚需仍处于季(jì)节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入(rù)雨季，需求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有较好的(de)表现(xiàn)。从下游行业(yè)的(de)开工率看(kàn)，道(dào)路(lù)需求表现偏弱，防水需求(qiú)表现(xiàn)稍好(hǎo)但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求(qiú)一(yī)般(bān)。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工(gōng)项目(mù)逐(zhú)渐启动，预(yù)计需求会继续回(huí)升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥青价(jià)格波动的主要逻辑(jí)在(zài)于(yú)成本(běn)端原油，短期供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难(nán)抵(dǐ)海外风(fēng)险(xiǎn)事件以及衰(shuāi)退预期(qī)的压力，预(yù)计原油(yóu)仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下(xià)，沥青价格(gé)也难有(yǒu)较强(qiáng)的表现(xiàn)，短期仍跟随原油(yóu)偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下(xià)沥青估值(zhí)处于偏低位，炼厂生产成本下(xià)移，沥青综(zōng)合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库(kù)存持(chí)续累积，但(dàn)仍处历史偏低水平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚(gāng)需逐(zhú)渐回暖(nuǎn)。短期沥青期(qī)价弱(ruò)势振(zhèn)荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料(liào)供应政策问题(tí)。

　　PTA偏弱(ruò)格局难(nán)改(gǎi)

　　节(jié)后首(shǒu)个交(jiāo)易日，聚(jù)酯(zhǐ)链跌幅也(yě)很明(míng)显，PTA盘(pán)面(miàn)大(dà)幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前(qián)降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至(zhì)5950元(yuán)/吨，较假期前(qián)降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加工差突(tū)破(pò)670元/吨(dūn)，处于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需求不(bù)及预期、PX海外开(kāi)工率上(shàng)升(shēng)以及聚酯开(kāi)工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏(hóng)观事件(jiàn)的扰动(dòng)加大了成本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大(dà)期(qī)货(huò)研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大，现(xiàn)货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下(xià)跌，PTA加工费(fèi)改善；PTA价(jià)格(gé)下跌，长丝、短纤现金流明显回(huí)升，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改善(shàn)，需求负反(fǎn)馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏(piān)紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油(yóu)价差进(jìn)入压缩阶段。董(dǒng)丹丹表(biǎo)示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率(lǜ)大幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲(zhōu)PX的开工率将从4月(yuè)中下旬(xún)的低点65％升至(zhì)73％，国内开工(gōng)率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂(liè)解(jiě)价差(chà)开始回落，芳烃(tīng)调油(yóu)需求也不再(zài)有增(zēng)量(liàng)。PX与石脑油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三(sān)套共计820万吨新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石化等有检(jiǎn)修计(jì)划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积极，实(shí)际检(jiǎn)修力度(dù)有待(dài)观察(chá)。而且，亚东石(shí)化和英力(lì)士重启提负，桐(tóng)昆新(xīn)产能释放(fàng)，供应(yīng)有小幅增加(jiā)预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至198万吨附近，预计(jì)5月供(gōng)需依(yī)然偏松。”福能期货能化分析(xī)师唐咏(yǒng)琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来(lái)看调油驱动稍显(xiǎn)不足(zú)，美国汽(qì)油(yóu)库存进入4月(yuè)后去化(huà)力(lì)度放缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且从年初开始(shǐ)，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在提(tí)前备货(huò)行为。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工(gōng)，且随(suí)着(zhe)集(jí)中检修(xiū)将进入尾声，预计(jì)5月(yuè)底负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望后市，谢雯(wén)分析称(chēng)，由于(yú)亚洲多套PX装(zhuāng)置(zhì)检修(xiū)期(qī)结束，PX开工率回升明显，而国内(nèi)部分PX装置负(fù)荷(hé)处于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋(qū)于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不及预(yù)期，当(dāng)前美湾(wān)芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一(yī)步(bù)扩(kuò)大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格(gé)走(zǒu)势(shì)偏弱。后续需关注原油价格企稳情况及调油逻辑在汽油需(xū)求旺季(jì)是(shì)否(fǒu)实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率有改善预(yù)期(qī)的(de)前提下(xià)，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹(dān)丹认为，原(yuán)油下跌和聚酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如5月(yuè)4日国内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油(yóu)价已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下(xià)游的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现(xiàn)了周度回升的态势(shì)。最(zuì)大(dà)的(de)利(lì)空(kōng)因素在于PX与石脑油价差的压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致趋势延续。从(cóng)价(jià)格走势看，也很可能演(yǎn)绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约(yuē)跌势减(jiǎn)缓的走势。

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