5月(yuè)迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保(bǎo)持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月(yuè)金股(gǔ)和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关(guān)注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推(tuī)荐(jiàn)了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机械(xiè)设(shè)备行业(yè)板块暂时(shí)是5月机(jī)构人(rén)气最高的板块，占比(bǐ)接近1成，银(yín)行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度(dù)与(yǔ)中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明(míng)显，计算机(jī)板块(kuài)关(guān)注度则快速下降，这也与4月(yuè)份行(xíng)情走势相互印(yìn)证，传媒板块(kuài)率(lǜ)先突破，可(kě)能会成(chéng)为AI概念笑到最后的那(nà)个(gè)。

　　此外，食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售的关(guān)注度也小(xiǎo)幅(fú)回(huí)暖，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和(hé)五一旅游市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推(tuī)荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股同(tóng)时获(huò)得3家(jiā)以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望(wàng)放量（出现(xiàn)爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回(huí)看4月(yuè)金股策略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中(zhōng)绝大多数(shù)收益，海通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后。总体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈(yíng)利，收益中(zhōng)位数(shù)为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如近几期(qī)，主要(yào)与大盘(pán)行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的(de)演绎体(tǐ)现在(zài)热(rè)门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得(dé)4家机(jī)构的金股(gǔ)中仅宁德(dé)时代(dài)涨(zhǎng)幅为正，腾(téng)讯控股、泸(lú)州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测电子(zi)涨(zhǎng)幅超过60%，为4月(yuè)涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎么走(zǒu)？机构多数(shù)持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券商对(duì)五月(yuè)份的投资方(fāng)向做了预判，综合多(duō)家观点，券(quàn)商(shāng)们对五(wǔ)月(yuè)的大盘(pán)的(de)看(kàn)法比(bǐ)较保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股的走势机(jī)构有分歧，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱(qū)动(dòng)所以有短期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是(shì)每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代(dài)投资理论，但又屡见(jiàn)不鲜。在(zài)2010年-2013年(nián)的A股市场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象(xiàng)。四年中仅2013年全A指数(shù)在5月(yuè)出现上涨，其他年(nián)份均现下跌(diē)。如果统计5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表现，则四年(nián)均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推出和(hé)开工)不会(huì)停止;同时，管理层对信用(yòng)风险及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回(huí)下(xià)行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的(de)经济周(zhōu)期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以扭转市场有底无高度(dù)的(de)现状。

　　申万策略认(rèn)为市场依然维持震荡(dàng)格(gé)局，长期看二级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化(huà)是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可(kě)以做一把反弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值(zhí)得期(qī)待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供给压(yā)力，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面(miàn)的影响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济会出现持肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西续或(huò)者大幅改善;资金利(lì)率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现(xiàn)主动式改善;风险偏好受刚性兑付打(dǎ)破预期(qī)影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸预期(qī)增加股票(piào)供(gōng)给担忧。总体上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略(lüè)观(guān)点，谨慎为上，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮(yǐn)料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医(yī)药、食品饮料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一些积极因素(sù)正出(chū)现，将给市场带(dài)来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍在，悲观预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场面，政策(cè)性(xìng)、事件性亮点望(wàng)提振市场情绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期市(shì)场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因素(sù)出现，建议备战回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略(lüè)分析称，首先，A股盈利增速下行确(què)立，并将继续;其次，前期(qī)小(xiǎo)批多(duō)次的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏(piān)乐(lè)观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再(zài)次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是(shì)政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不(bù)全(quán)面放松的情况下，房(fáng)地(dì)产(chǎn)风险发酵(jiào)，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措(cuò)施亦难以(yǐ)改变基本(běn)面弱(ruò)平(píng)衡向下打破(pò)的趋势(shì)，5月(yuè)份市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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