本周(zhōu)铁矿石期(qī)货价(jià)格(gé)大(dà)幅下挫，截至(zhì)21日下午收(shōu)盘，大商(shāng)所(suǒ)铁矿石期(qī)货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午(wǔ)5点，新(xīn)加坡(pō)铁矿石指(zhǐ)数期(qī)货(huò)跌近6.9％，至107.4美(měi)元(yuán)/吨。

　　期(qī)货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一直处于下跌的态势，本周进口(kǒu)铁(tiě)矿石(shí)价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格钢铁网监测数据(jù)显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期(qī)下跌(diē)3美元/吨(dūn)；61.5％澳(ào)粉指数110美(měi)元/吨(dūn)，较上周(zhōu)同期下(xià)跌4美元/吨(dūn)；62％澳块(kuài)指数126美元(yuán)/吨(dūn)，较上周(zhōu)同(tóng)期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正中期期货铁(tiě)矿石研究(jiū)员(yuán)梁海(hǎi)宽(kuān)认为，铁(tiě)矿(kuàng)石本(běn)周加速下行，直接原因(yīn)源于成材表需(xū)继续走弱，二(èr)季度以来(lái)成材(cái)消费持续低迷(mí)，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价格下降使(shǐ)得钢厂利润被(bèi)进一(yī)步(bù)压缩，本周铁水(shuǐ)产量出现见顶(dǐng)回落，下游需(xū)求走弱开始对炉料端价格形成负反馈，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显(xiǎn)。当(dāng)前(qián)铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历史(shǐ)同期最高水平，铁矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水(shuǐ)产量的刚性支(zhī)撑相较坚挺(tǐng)，支撑近月合约价格。而远(yuǎn)月(yuè)合约(yuē)开始计价终端需(xū)求走弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽(kuān)松的悲观预期影响，跌幅(fú)更(gèng)为(wèi)明显。

　　“3月(yuè)中旬以来，由于(yú)需求复(fù)苏不(bù)畅，成本中枢下移，叠加外(wài)围(wéi)风险冲击，黑色系期(qī)货(huò)整体走弱(ruò)，品种间(jiān)形成负(fù)反馈(kuì)局面。从终(zhōng)端需(xū)求看，尽管(guǎn)地(dì)产销售明显(xiǎn)好(hǎo)转，但传导至投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致(zhì)钢材需(xū)求复苏乏(fá)力，旺季期(qī)间螺(luó)纹钢表需基(jī)本和(hé)去年同期持(chí)平，整体较为疲弱，钢厂减产(chǎn)降库意(yì)愿增强，对原料(liào)需(xū)求构(gòu)成压力。”国投安(ān)信期货高级分析(xī)师何建(jiàn)辉说。

　　国(guó)泰君安期货(huò)铁矿石分析师马亮认为，近期市场对于国内钢厂减产(chǎn)担忧的不断(duàn)加重(zhòng)导致铁矿石出(chū)现连续下(xià)跌(diē)。

　　基本面(miàn)方面，外矿(kuàng)短(duǎn)期到(dào)港压力不大，疏港(gǎng)依旧(jiù)维(wéi)持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库(kù)存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本周止跌回升，重回13000万吨上方，钢(gāng)厂(chǎng)厂内库存(cún)明(míng)显低于历(l什么春白雪是什么成语，什么春白雪是什么成语ì)史平(píng)均水平，低库存(cún)有望成为常态，对补库不应有(yǒu)过高期待(dài)。海外(wài)主流(liú)铁(tiě)矿(kuàng)石二季度将逐步进(jìn)入发运旺季，力拓一季度铁矿石发运创(chuàng)同(tóng)期纪(jì)录，淡水河(hé)谷一(yī)季度(dù)产量也(yě)同(tóng)比(bǐ)增加，到港压力将(jiāng)增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续(xù)回升，铁矿石供应(yīng)将逐步转(zhuǎn)向宽松(sōng)。而铁水继续提产空间有限，开(kāi)始面临减(jiǎn)产压(yā)力，铁矿石供需将(jiāng)逐(zhú)步转(zhuǎn)向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势(shì)将(jiāng)更为清晰(xī)，远(yuǎn)月合约的(de)估值有中长期(qī)的(de)下调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮(liàng)则认为，受澳(ào)洲(zhōu)飓(jù)风(fēng)等因素影(yǐng)响，目前铁矿石(shí)发(fā)运依然偏低，港口(kǒu)库存维持下降(jiàng)态势，不过由于终端需求疲弱(ruò)，政策调控(kòng)力度(dù)增大，价格(gé)逐渐承压下(xià)行(xíng)。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢(gāng)联4月(yuè)21日调研247家(jiā)钢(gāng)厂的数据显示，247家钢厂(chǎng)日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万吨(dūn)，同比增(zēng)加(jiā)12.91万吨。全(quán)国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁(tiě)矿库存为13034.54万吨，环(huán)比增(zēng)123.03万吨；日均疏(shū)港(gǎng)量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存(cún)总量(liàng)为9123.65万吨，环(huán)比减(jiǎn)少(shǎo)39.10万吨；当前(qián)样本钢厂的进口矿日耗为298.17万(wàn)吨(dūn)，环比(bǐ)减少0.18万吨，库存(cún)消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周(zhōu)高炉铁水产量止增转降，拐点出(chū)现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港(gǎng)口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂(chǎng)低库存按需补(bǔ)库为主。澳巴极端天气导致4月底5月(yuè)初港口到货(huò)将有(yǒu)缩量。”中辉期(qī)货铁矿石(shí)研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁(tiě)水产量见顶，铁矿石供需总体将转向宽松(sōng)，价格中枢将面(miàn)临(lín)下移。2309合(hé)约当(dāng)前整体估(gū)值水平偏(piān)高(gāo)，旺季(jì)后面(miàn)临回调压力，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国(guó)清(qīng)认为(wèi)，近期市场振荡(dàng)调整(zhěng)，钢厂采购仍相对谨慎，多以按需补(bǔ)库(kù)为主，整体(tǐ)交投氛围较为冷清(qīng)。五一假期(qī)将至，下(xià)周补库需求或有增加。综合来看(kàn)，预计(jì)下(xià)周(zhōu)进口铁矿石价格指(zhǐ)数将继续(xù)振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢厂(chǎng)减产(chǎn)检修(xiū)范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对(duì)铁(tiě)矿石的支撑转弱，近期供(gōng)应端表(biǎo)现缩量，五一(yī)节前钢厂低库存补库对(duì)价格或形成支撑(chēng)。可逢高布局空单。”李海蓉说(shuō)。

　　对(duì)于黑色(sè)板(bǎn)块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为(wèi)，目(mù)前终端需(xū)求尚未有太大(dà)起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲观，黑色(sè)系整体(tǐ)依然承压(yā)。持续(xù)调整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏将会放缓，波(bō)动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时间周(zhōu)期看，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需(xū)边际上仍(réng)有改善，整体矛盾并不是太(tài)突出，价格波动(dòng)幅度较前两年将(jiāng)有明(míng)显(xiǎn)下降。这也意味着，以内需(xū)为主的黑(hēi)色系(xì)下(xià)方仍有支撑，当前位置(zhì)不宜过分(fēn)悲(bēi)观。预(yù)计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主，节奏上或先抑后(hòu)扬，后期关键仍是需求复苏力(lì)度。

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