近(jìn)日(rì)，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆论地震。曝光(guāng)的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报，决(jué)定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一(yī)由不恰当(dāng)言(yán)论引(yǐn)发的风波中，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，随(suí)着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成为了备受资本(běn)青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入(rù)股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮融(róng)资，对外(wài)投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽等(děng)人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范(fàn)围包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近(jìn)几年(nián)的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为(wèi)中国最成功的脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到(dào)商(shāng)机并押宝这一赛道(dào)，《科(kē)创板日报(bào)》记者(zhě)整理(lǐ)公开信息发现，笑果文(wén)化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到(dào)游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千(qiān)万(wàn)的pre-A轮(lún)投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾(téng)讯的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山资本和游族网络对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次，游族(zú)网络更是笑果文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化(huà)走向扩张的关(guān)键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑果工厂继上海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的企业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续的企业(yè)有：笑果挺棒(bàng)文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺(yì)股权也发(fā)生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类(lèi)型变(biàn)更为有限(xiàn)责(zé)任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与了(le)对(duì)笑(xiào)果文化的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于快速发展阶段(duàn)，表(biǎo)现(xiàn)形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果(guǒ)文化(huà)做的很早，成绩也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆(bào)，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又(yòu)被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一(yī)边大笑一边(biān)反(fǎn)思的感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他个人认为，出于节目效(xiào)果可能需要张(zhāng)狂和外(wài)向一些，但公众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及(jí)到国家政治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在(zài)风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非(fēi)常严格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者(zhě)注意(yì)到，笑果(guǒ)文(wén)化的业(yè)务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山(shān)保税港(gǎng)区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企业(yè)持(chí)股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有限公司为第三大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合(hé)笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人(rén)及编(biān)剧的李诞(dàn)迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑果文(wén)化联合(hé)出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以跟腾讯合作的长(zhǎng)视频节目(mù)，可(kě)以占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却后劲(jìn)不(bù)足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》《脱口秀(xiù)大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发(fā)展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融资(zī)。其(qí)中(zhōng)，不(bù)乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗一集团(tuán)投了单立人(rén)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，资本对脱(tuō)口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本(běn)对脱(tuō)口秀的(de)倾注(zhù)也(yě)有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速增长(zhǎng)的市场似乎并不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势(shì)分(fēn)析与未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演(yǎn)出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在上升期，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐(jiàn)远(yuǎn)离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛(měng)，深(shēn)受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口秀行业却具有巨(jù)大的不确(què)定(dìng)性和不可复制性(xìng)。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确(què)定(dìng)性，以及(jí)踩红线等重要舆(yú)情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱口秀(xiù)行业未来想要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行(xíng)业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是(shì)这个(gè)行业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中的一员(yuán)，和这个行业(yè)中的(de)其余行业一样（如影视剧(jù)作(zuò)、游戏等(děng)等），都严(yán)重(zhòng)依(yī)赖IP本身而非平台，行业本(běn)身的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠(kào)故事起(qǐ)家(jiā)的，但这(zhè)个行业的“故(gù)事”却很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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