芦哲 首席(xí)宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资(zī)要点

　　·核心观点:我们将(jiāng)影响青年失(shī)业率的因素拆(chāi)解(jiě)为三方面：①青(qīng)年(nián)失业人口(kǒu)，②青年总人(rén)口，③劳动(dòng)参与(yǔ)率，失(shī)业率=失(shī)业人口/（总人口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们发现(xiàn)16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上升，更(gèng)重(zhòng)要却被忽视的(de)因素(sù)是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来(lái)16-24岁劳动力(lì)减少，从分(fēn)母端大(dà)幅推高青年失业率。假(jiǎ)如今年3月分母(mǔ)端(duān)的(de)青年劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青年失业率却高达(dá)19.6％。我们(men)认为，失业人口会(huì)随(suí)着经济复苏而(ér)减少，但青(qīng)年劳动(dòng)力的下降可(kě)能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长期来(lái)源，抬高青年失(shī)业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青年失业率的三因素(sù)框架：（1）失业(yè)率=失(shī)业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率），据此可(kě)将青年失(shī)业率拆解为(wèi)青年(nián)失业人口(kǒu)、总人口(kǒu)、劳动(dòng)参(cān)与率(lǜ)三个(gè)因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未(wèi)必来(lái)自失业增(zēng)加，不要忽略分母(mǔ)，劳动力的下(xià)降，也(yě)是抬(tái)高(gāo)失(shī)业率的重(zhòng)要(yào)原因。2010-2020年(nián)，青年失业人口只(zhǐ)增加4万，青年劳动力却减少1578万，带动(dòng)16-24岁人口失(shī)业率大(dà)幅提高3.8个(gè)点。

　　·分(fēn)子端的(de)青年失业(yè)人口：（1）从总量来看，当前城镇青年就业人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增(zēng)加约70万，较(jiào)七普增(zēng)加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方面，近7成青(qīng)年失业(yè)者(zhě)是主动辞(cí)职，被裁员比例(lì)只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照(zhào)受教育程(chéng)度来(lái)看，三分之二(èr)的青年失业人员接受过(guò)大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年(nián)就业的结构(gòu)变化较大(dà)，呈现出(chū)从制造到(dào)服务、知识密集程度由低到高(gāo)两个(gè)特(tè)点。2010年农业和工业(yè)吸纳了50.3％的(de)青年就业人(rén)口，2020年(nián)大幅降至25.4％，流出(chū)的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作(zuò)为维度，青年就业(yè)从知识密集程度(dù)较低的行业流向(xiàng)较高行业，但是知识密(mì)集型行(xíng)业(yè)的青年失(shī)业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失业人口仍增加的原(yuán)因。经济复苏的主力是知(zhī)识密集程(chéng)度较低的(de)餐饮、零售等服务业，而知(zhī)识(shí)密集程度较(jiào)高的生(shēng)产性服务(wù)业复苏较慢，服务业(yè)就业复苏(sū)结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化(huà)。

　　·分(fēn)母端的青年劳动力：（1）青年(nián)人口：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均(jūn)在减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在减速(sù)，新(xīn)增城镇人口从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年(nián)650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年劳(láo)动参与(yǔ)率出(chū)现超预期下降(jiàng)。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来仅仅三(sān)年，已经(jīng)下降7.1个点(diǎn)。近三年青(qīng)年劳动参与率的(de)下降主要有(yǒu)三方面原因：一是16-24岁(suì)在校(xiào)生大幅增加493万；二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化(huà)而退出(chū)劳动市场；三是就业观念(niàn)的变(biàn)化(huà)导致(zhì)初次进入劳动市(shì)场时间(jiān)推迟(chí)，降(jiàng)低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能完全解释青年失业率的(de)上升。假如(rú)当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相(xiāng)同，在(zài)失业人口(kǒu)增加132万至632万人的情况下，对(duì)应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一部分则来自分(fēn)母(mǔ)端，城(chéng)镇青年劳动力(lì)的减(jiǎn)少。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能(néng)出现以下(xià)三种情况：①青年失业人口增加，同时劳动力减少，青年失业率上升；②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失(shī)业(yè)人口(kǒu)降幅不(bù)及(jí)劳动力降幅，青年(nián)失业率上升；③青年失业人(rén)口与劳动力(lì)均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口降幅大(dà)于(yú)劳(láo)动力降幅，青(qīng)年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我们认为，失业人口会随着疫情(qíng)后经济复(fù)苏而减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成为就(jiù)业“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬高青(qīng)年失(shī)业(yè)率(lǜ)的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的分母端越来越(yuè)重要(yào)。

　　·风险(xiǎn)提示(shì)：服务(wù)业(yè)分(fēn)化(huà)未收窄(zhǎi)；青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现(xiàn)明显下(xià)降(jiàng)；外(wài)需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经济和就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘于服务业复苏分(fēn)化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三(sān)分之二接(jiē)受(shòu)过大学教育(yù)

　　2.2.行业(yè)：从制造到服(fú)务，知识密(mì)度(dù)从低到高

　　2.3.服(fú)务业复苏分化(huà)或是一季度(dù)青年失业人(rén)口仍增(zēng)加的原因

　　3.分母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率均下降，带(dài)来劳(láo)动(dòng)力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡(xiāng)村迁入均在减少

　　3.2.青年(nián)劳(láo)动参(cān)与率：超预期(qī)下(xià)降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母端可能会(huì)越来越重要

　　5. 附录：概念和(hé)数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年(nián)有(yǒu)数据以来最高(gāo)值。在(zài)疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的情(qíng)况下，城镇调查(chá)失(shī)业率(lǜ)较去年同期大(dà)幅(fú)下降0.9个(gè)点，但青年(nián)失业率却较去年(nián)4月逆势攀升2.2个点。本篇(piān)报告将(jiāng)重(zhòng)点研究疫情(qíng)后(hòu)留下的“疤痕效应”如何推高青年失业(yè)率。

　　1.青(qīng)年失业(yè)率的三因素框架(jià)

　　失业率(lǜ)=失业人口(kǒu)/劳(láo)动力=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动(dòng)参与率(lǜ)）

　　据此可(kě)见(jiàn)，影响(xiǎng)青(qīng)年失业率的主要是三个因素：①青年失业人(rén)口；②青(qīng)年总(zǒng)人口；③劳动参与率，其中②③决定着(zhe)青年劳(láo)动(dòng)力的变化。这三(sān)个因(yīn)素均为城镇(zhèn)口径。

　　三个(gè)因素的变化都不能忽视。当我(wǒ)们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上升一定是失业增加的结果，这个(gè)判断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问(wèn)题(tí)，因(yīn)为我国的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经(jīng)济活(huó)动人(rén)口）在2015年(nián)之前一直在上升，2015年(nián)后(hòu)略有下降，到2021年末(mò)下降了2.6％，年(nián)均降幅约0.4％。但青年失业率则不能(néng)忽(hū)视分(fēn)母(mǔ)的变动，因为(wèi)青年(nián)劳动力波动幅度更大。

　　例如(rú)2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却减少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大(dà)幅提高3.8个点。两次(cì)人口(kǒu)普查(chá)期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失业(yè)人口从496万增加到500万，仅(jǐn)增加了4万左(zuǒ)右(yòu)，约(yuē)为2020年青(qīng)年劳(láo)动力的0.1％，但青年失业率(lǜ)却从六(liù)普的9％提高到七普（2020年(nián)11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主(zhǔ)要原(yuán)因就是失业率的分母在下降(jiàng)，16-24岁青年劳动(dòng)力(lì)人口(kǒu)在此期间从5481万人大幅减至3903万人，减少了(le)1578万。但是，2010-2020年全年(nián)龄(líng)段劳(láo)动力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分(fēn)母基本不变。因此，2010-2020年间，决定整(zhěng)体失业(yè)率变动的是为什么复兴号很少人买失业人口数量(liàng)（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳(láo)动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增(zēng)青年失业人员(yuán)缘(yuán)于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人(rén)口：主动辞职居(jū)多；三分之二(èr)接受(shòu)过大学教育

　　从总量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数约为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万(wàn)人，比去年4月增加约70万(wàn)，较七普(pǔ)增加约(yuē)132万。国家统计局在(zài)3月(yuè)就业数据(jù)解读时，披(pī)露(lù)了(le)当(dāng)前青年(nián)就业和失业人数的基本情况：“初步测算3月份城镇(zhèn)青年(nián)9637万人(rén)，没有参与劳动(dòng)力市场的青年6418万人，主体为在校学生；参与劳动力(lì)市(shì)场的青年3219万人，其中就业人数(shù)2587万人、失业人数632万人(rén)。”[1]假(jiǎ)设青年劳动力人数(shù)与(yǔ)去年基本(běn)持平(píng)，今(jīn)年4月青年失业率(lǜ)比去年同期高2.2个点，青(qīng)年失业人(rén)员(yuán)比去年同期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增(zēng)量(liàng)看，今年前(qián)四个(gè)月(yuè)青年失(shī)业形(xíng)势好于去年同期。假(jiǎ)设2022年以来青年劳动力总量维持在(zài)3219万，青(qīng)年失业率每提高1个点，带来32万左右的新(xīn)增失业人(rén)口(kǒu)。尽(jǐn)管今年4月青年失业率比去年同期(qī)高(gāo)2.2个(gè)点，但从新(xīn)增青年失业人口来看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年同(tóng)期为125.5万。从(cóng)增量(liàng)来看，今年前四个月青年失业形势要(yào)好(hǎo)于去年(nián)，这(zhè)与当(dāng)前经济逐渐(jiàn)恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季(jì)毕业影响，我国(guó)青(qīng)年失业率一般在上(shàng)半(bàn)年逐渐提高，7月达到峰值，8月开始逐(zhú)步回落，预计5-7月(yuè)青年失业率(lǜ)或(huò)将继续小幅攀升(shēng)。

　　失业原因方面，近(jìn)7成青年失业者是(shì)主(zhǔ)动辞职，被裁员比例只有2.6％，远低(dī)于(yú)35岁以上群(qún)体。一(yī)种观点认为，青年群体(tǐ)由于(yú)工作经验和技能(néng)相对不(bù)熟练，往往在企业裁员(yuán)时(shí)首当其冲。但根据月度劳动力调查数(shù)据(jù)，青(qīng)年失业(yè)主要原因是主动辞职，被裁员的比例明显(xiǎn)低(dī)于(yú)35岁以上群体。根(gēn)据《2021年(nián)中国劳动统(tǒng)计年鉴》，有(yǒu)工(gōng)作意愿但(dàn)从未工作过的失(shī)业(yè)群(qún)体在16-24岁失业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这(zhè)一比例最高是14.4％。我(wǒ)们剔除这部分(fēn)失业(yè)人群后为什么复兴号很少人买，剩下(xià)的青年失业人口中，第一大失业原(yuán)因(yīn)是主动(dòng)辞职(zhí)，占比(bǐ)68.2％，单(dān)位倒(dào)闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比例从高到低依(yī)次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁(suì)（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度(dù)来(lái)看(kàn)，三分之二的青年失(shī)业(yè)人员接受过大学(xué)教育。各年龄段失(shī)业(yè)人群中，年(nián)龄(líng)越低，平(píng)均受(shòu)教(jiào)育程度越(yuè)高(gāo)。16-24岁失业人员中66.2％是(shì)接受过大学教育的，这一比例在其(qí)他(tā)三个年龄阶段逐步(bù)递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇(zhèn)就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致(zhì)类似(shì)，青年人(rén)由于年龄(líng)限(xiàn)制，接受大学教育比例略(lüè)低于25-34岁，整体来看(kàn)35岁(suì)以下就业人员的受(shòu)教育(yù)程度(dù)大(dà)幅高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接(jiē)受过大学(xué)教(jiào)育的(de)占(zhàn)比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业：从(cóng)制造到服务，知(zhī)识(shí)密度从(cóng)低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就(jiù)业分布基本一致。青年失业人口呈现出行(xíng)业聚集的特点(diǎn)，主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在(zài)5个大类(lèi)行业，2020年占比(bǐ)分别(bié)为：批(pī)发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口的65％左右。同时，这5个行业(yè)也(yě)是青(qīng)年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳(nà)了60.7％的青年就业(yè)。从行(xíng)业来看，青年失业(yè)人口的行业(yè)分布(bù)是由就(jiù)业(yè)分布决定的，吸纳(nà)就业占比(bǐ)较大的行业(yè)，往往也贡献(xiàn)了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青(qīng)年失业人口来自何处(chù)之前(qián)，需要研究(jiū)青年就(jiù)业的(de)行业结构。

　　2010-2020年青年就业(yè)的结构变(biàn)化较大，呈现(xiàn)出从制造(zào)到(dào)服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。

　　青年就业从工(gōng)农业大量流入服务业。农(nóng)林牧渔、采矿业、制造业和电热燃水的生(shēng)产供应业，这四个(gè)行业是(shì)国民(mín)经济(jì)分类的(de)农(nóng)业和工业。2010年这(zhè)四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人口，到(dào)2020年该比(bǐ)例大幅降至(zhì)25.4％。其中，制造(zào)业从(cóng)37.4％降至22％，农林牧(mù)渔从11.4％降至(zhì)2.5％，分(fēn)别降低15.4和9.0个(gè)点。有4个行(xíng)业吸纳(nà)青年(nián)就(jiù)业比例增(zēng)加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和(hé)商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑业和房地产等(děng)其(qí)他6个服务行业吸纳青年(nián)就业的比例均增超1个百分点。

　　以受(shòu)教育年(nián)限(xiàn)作为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程度较(jiào)低的行(xíng)业流向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统计年鉴》中(zhōng)各行业就业人员的受教育年(nián)限，来计(jì)算各(gè)行(xíng)业(yè)的(de)知识密集程度(dù)。有5个行业的平均受教育(yù)年限在14年以上，依次是(shì)：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息技(jì)术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业是过去十年青年就业流入(rù)的主(zhǔ)要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前(qián)列。如图10，各行(xíng)业所(suǒ)吸纳的青年(nián)就(jiù)业比例变动(dòng)与行业(yè)平均受教育年(nián)限基本(běn)一致，即青年就业从知识密集程度较低的(de)行业(yè)流向较高(gāo)行(xíng)业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况(kuàng)比整体(tǐ)失业更严峻。我们用《2021年中国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各(gè)行业的青(qīng)年(nián)失业比(bǐ)例（该行业的(de)青年失业人数/青年失业总人数），除(chú)以各行业的青(qīng)年就业比(bǐ)例（该行业的青年就(jiù)业人(rén)数/青(qīng)年就业(yè)总人数），来(lái)作为各行业失业(yè)率(lǜ)的近似替代指标。以这个指标来看，知(zhī)识密集型行业的青年失业率大多高于全年龄(líng)段失业率，如信息技(jì)术、教(jiào)育、科研服(fú)务、公共管理等行(xíng)业，体(tǐ)现在图11中(zhōng)，都(dōu)位于右下方。

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或(huò)是一季(jì)度青年失业人口(kǒu)仍增(zēng)加的原因

　　一季度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均(jūn)值有2.2个点的增速缺口。分(fēn)行业来看(kàn)，批(pī)发零售业(yè)缺(quē)口为1.5个点，而建筑(zhù)业(yè)、住(zhù)宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏情况(kuàng)较好(hǎo)；知识密集程度(dù)更高的(de)房地(dì)产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技术(shù)服务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点(diǎn)，一季度(dù)复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的分子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人员增长(zhǎng)的症(zhèng)结在于(yú)服务业就业复苏的(de)结(jié)构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年就业大量流向知识密集(jí)型(xíng)服务业，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱(ruò)后，经(jīng)济复(fù)苏的(de)主(zhǔ)力是知识密(mì)集程度较低的生活性服(fú)务业(yè)，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复苏较慢。所以服(fú)务业就业复苏(sū)结构分(fēn)化，带来的(de)青年失业人口和25-59岁失业(yè)人口的分化(huà)。房(fáng)地产、互联网、教(jiào)育[1]等行业的一季度就业(yè)尚未出现明(míng)显改善，应届生(shēng)就业压力大；而住宿餐饮等行业就业(yè)已经出现(xiàn)回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二(èr)接受过(guò)大学(xué)教育的青年失业(yè)人(rén)口而言，这些(xiē)行业的就业吸纳(nà)相对有限。

　　3.分(fēn)母端：人口和(hé)劳动参(cān)与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青年失业率的分(fēn)母端(duān)是城镇青年劳动力，主要由青(qīng)年(nián)人口和(hé)劳动参(cān)与率决定(dìng)。2022年(nián)我国(guó)开始步入人口负增长(zhǎng)时代，城镇青年劳动力(lì)可能将步入长期下降(jiàng)通道(dào)，这将从分母端推升青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤痕效应”的(de)长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出(chū)生(shēng)人口与乡村迁入均在减(jiǎn)少

　　城镇青年劳(láo)动力首先取决于城镇(zhèn)青年人口数(shù)量(liàng)，而后者来(lái)自(zì)于两部分，一是16-24年前的出生人口，二是(shì)乡村(cūn)到城镇的迁移(yí)人口，这两部(bù)分增量未来都趋(qū)于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青年劳(láo)动(dòng)力对(duì)应的出生(shēng)人口减少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年(nián)的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出生(shēng)人(rén)口(kǒu)，而前者正好(hǎo)是(shì)建(jiàn)国以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人口超2000万，其中1987年出生人口(kǒu)最高超过2500万，到90年代开(kāi)始明(míng)显步入下降通道。1986-1994年合计出(chū)生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约(yuē)4381万，降幅(fú)为21.2％。2020和2030年的(de)16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个(gè)时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一(yī)方面，我国(guó)农村向城镇的人口转(zhuǎn)移(yí)也在减速(sù)。新(xīn)增(zēng)城镇人口(kǒu)从2016年开始逐年减(jiǎn)少，十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万人。预计(jì)今年随着疫(yì)情影响减弱，人员流动恢(huī)复(fù)，新增城镇人口(kǒu)数量会较(jiào)去(qù)年(nián)有(yǒu)明显增长，但可能仍然(rán)较难(nán)回到(dào)十三(sān)五期间超2000万的规模。当前我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长(zhǎng)空间(jiān)有限(xiàn)，从乡村(cūn)到城镇的迁移人口数量(liàng)整体将呈(chéng)现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率(lǜ)：超预期下降

　　青(qīng)年劳动参与(yǔ)率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大(dà)部分青年在(zài)校，并未进(jìn)入劳动市场。二是(shì)近年来呈下降趋势。

　　2020-2023年，青(qīng)年劳动参与率出现超预(yù)期下降。根据今年3月(yuè)统计局披露的(de)青年就业和失(shī)业人数(shù)，当前16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动参(cān)与(yǔ)率约(yuē)为(wèi)33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万(wàn)进入或有意愿进(jìn)入劳动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查时，青年劳动(dòng)参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此前十年(nián)，青年劳动参与率下(xià)降6.7个点，但(dàn)疫情以来仅仅三年(nián)，该(gāi)指(zhǐ)标已经(jīng)下降7.1个点。

　　近(jìn)三年青年劳动(dòng)参与率(lǜ)的下降主要有三(sān)方面(miàn)原因。

　　一是16-24岁(suì)在校生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁(suì)在校生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年末(mò)，仅仅两(liǎng)年的时间里，该年龄段的在校生增加了493万，年均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是部分群体因(yīn)就业形势(shì)恶(è)化而退出劳动市场，在未(wèi)来经济和就业好(hǎo)转后会回到劳动市场。2020年3月，国(guó)家统计局曾在发布会指出当月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以上(shàng)”，说明就业形(xíng)势(shì)恶化(huà)时，也会影(yǐng)响劳动参与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是就(jiù)业(yè)观(guān)念的(de)变化导致初次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动(dòng)参与率。从社会风气来看，对学历(lì)的推崇导致本科毕业(yè)即进入就(jiù)业市(shì)场的年轻人减少，加上考研、考(kǎo)公竞争激(jī)烈，发展(zhǎn)至“二战”“三战”，客观(guān)上会将部分(fēn)青(qīng)年人初次就(jiù)业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延(yán)迟(chí)到25岁之后(hòu)，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要

　　失业人口的(de)增加不能完全解释青年失(shī)业率的上升。假如当前青年劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万至632万人的情况下，对应青年失业率应该从(cóng)12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却达到19.6％，如图19。失(shī)业人口的增加只能解释当前青年失业率的(de)一(yī)部分，另一部(bù)分(fēn)则来自分母端，城镇青(qīng)年(nián)劳(láo)动力的减少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人口(kǒu)已经(jīng)开始负(fù)增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失(shī)业率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)增加，同(tóng)时(shí)劳动力减少，青年失(shī)业率上升；

　　②青年失业人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减少，但失(shī)业人(rén)口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率上升(shēng)；

　　③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅大于劳动(dòng)力降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为(wèi)，未来失业人(rén)口会随着经济(jì)复(fù)苏(sū)而减少，但(dàn)经济复苏难以(yǐ)改变失业率的分母下降(jiàng)趋势。青年劳(láo)动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的长期来源，抬高(gāo)青(qīng)年失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母(mǔ)端可(kě)能会越来越重要(yào)，这(zhè)也是人口(kǒu)长周期变化(huà)的影响之一。

　　5.附(fù)录：概念和数(shù)据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概(gài)念。讨论16-24岁人口调(diào)查失业(yè)率时，有必要明晰这一概念的(de)两个要点：一是(shì)调查失(shī)业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就业人口，不(bù)包括(kuò)乡村就业，2022年底我(wǒ)国(guó)城乡就业大约分别占63％、37％，近四成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内。因此，许多针对青(qīng)年失业率的讨论以全国青(qīng)年人口数量为出发点，未区(qū)分人口总量与城(chéng)乡结构(gòu)的问(wèn)题，有失偏颇。本篇报告如无(wú)特别说明，各概念均是指城镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没(méi)有劳动意愿的(de)劳动年龄(líng)人口。按照统计(jì)局的定(dìng)义，“劳动力指年(nián)满16周岁，有劳动(dòng)能(néng)力，参(cān)加或(huò)要求参加社会经济(jì)活(huó)动的(de)人员。包括就业(yè)人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就业(yè)意愿的(de)劳动年(nián)龄人口不计入劳动(dòng)力。根据《2022年中国(guó)劳动(dòng)统计年(nián)鉴》，2021年底我国(guó)16岁以上的人口约为(wèi)11.5亿，其中只有68％属于劳动力，约(yuē)为7.8亿，而(ér)就业人(rén)口为约7.46亿，据此推算城乡失业人(rén)口可能为3372万人左右。

　　从数(shù)据来看(kàn)，失业率来自全国月度劳(láo)动力调查。该(gāi)项调(diào)查制度于2005年正(zhèng)式实施(shī)，每年进行两次全国劳动(dòng)力抽样调查，调(diào)查(chá)范围为中国(guó)大陆的(de)城镇(zhèn)和乡村，调查对象为(wèi)16岁及以上(shàng)人口。2009年3月，为更及时准(zhǔn)确反映(yìng)劳动力市场变化(huà)情(qíng)况，建立了31个大城市(shì)月度(dù)劳动(dòng)力(lì)调查制(zhì)度。2013年4月，又将为什么复兴号很少人买月度(dù)劳动力调查(chá)范围(wéi)扩大至65个城市。2016年1月，全国(guó)月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调(diào)查范围覆盖全国所有地级市。

　　月度劳动力(lì)调(diào)查(chá)样本比(bǐ)例约为(wèi)0.2‰，是年度调查的五分之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年(nián)全(quán)国家庭户约为(wèi)49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为(wèi)对比，我(wǒ)国年度人口调查样(yàng)本比例为1‰，五年一(yī)次的人口抽(chōu)样(yàng)调查(chá)样(yàng)本比(bǐ)例为(wèi)1％。而每10年一(yī)次的人口普查则在长表(biǎo)部分纳入就业(yè)调查，长表(biǎo)抽(chōu)样比(bǐ)例是10％左右，因而人口(kǒu)普查的就业数据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据(jù)仍会存在差异(yì)。比(bǐ)如2020年的《劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》显示，2019年末全国就(jiù)业人(rén)员约为7.75亿(yì)人；而七普后次年的年(nián)鉴将这一(yī)数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右，误差约2100万人(rén)。但结构数(shù)据的差异(yì)仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制造业就(jiù)业人员占比为18.0％，而七普数(shù)据为19.7％。

　　6.风险提(tí)示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外(wài)需、房(fáng)地产等不及预期，经济和就业恢复偏(piān)慢。

　　报告信息

　　证券(quàn)研究报告(gào)：【芦哲&；占烁(shuò)】青年就业：从三(sān)因(yīn)素(sù)框架看“疤痕效应”来自何(hé)处(chù)

　　研报(bào)撰写人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S0120122070060，联系人(rén)）

　　对外发布时(shí)间：2023年(nián)5月26日

　　报告发布机(jī)构：德(dé)邦证券(quàn)股份有限公司

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