一(yī)度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变(biàn)局，个(gè)人投资(zī)者(zhě)不(bù)仅在新发基(jī)金(jīn)中占据主流，存(cún)量产品也超过了机构投资者占比。

　　多位业内人士对(duì)此表示，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投(tóu)资(zī)者逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率(lǜ)较高等(děng)背(bèi)景(jǐng)下，国内资(zī)本市(shì)场正在经历股民(mín)转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者(zhě)分(fēn)散风险，提高(gāo)市场交易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军(jūn)”

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至(zhì)5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市(shì)前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的(de)主力(lì)军(jūn)。

　　而从全市(shì)场数据看，2022年(nián)个人投资(zī)者比例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票(piào)ETF市场占比超(chāo)过了机构资(zī)金。

　　针对个人投资者(zhě)占比的变化，华泰(tài)柏瑞指数投长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心资部总监助理、基金经理李沐阳(yáng)表示(shì)，2018年以前，权益类(lèi)ETF的(de)规模主要集中在几大宽基(jī)ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配(pèi)置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出(chū)现，叠加全行业指(zhǐ)数相(xiāng)关业(yè)务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的(de)优(yōu)势(shì)，越(yuè)来(lái)越(yuè)被普通个人投(tóu)资者(zhě)认知，从而使个人股票占比的大幅提升。

　　具体到长沙哪个区是中心区，长沙哪个区属于市中心今年新发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新(xīn)发产品募资环境比较好，也(yě)越(yuè)来越受到(dào)个(gè)人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人(rén)投资者(zhě)也认(rèn)识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更高，相(xiāng)对于个股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究(jiū)也补充道，个人投(tóu)资(zī)者“买新不买旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更倾向于交易新上市(shì)的ETF，而(ér)机构投资者对于时(shí)间成本的把(bǎ)控较严格，在(zài)看准投资(zī)机会(huì)后(hòu)，更倾向于去申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占(zhàn)比呈攀(pān)升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从(cóng)近五(wǔ)年(nián)数据看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势(shì)头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均占比(bǐ)为38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资(zī)者(zhě)风(fēng)向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过(guò)了机构(gòu)占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人(rén)占比从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而个(gè)人投资者占比较高的行(xíng)业(yè)或主题ETF，同(tóng)期则(zé)从60.6％的(de)高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者在行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数(shù)据更代表了机构(gòu)投资者对行业(yè)或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在发(fā)挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在下(xià)沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都(dōu)会将(jiāng)较为低(dī)风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重要的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把握比较(jiào)均衡(héng)的(de)投资(zī)机会，受到(dào)资(zī)金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下(xià)行，投资者的风险(xiǎn)偏(piān)好有(yǒu)所降低，宽基ETF会比较(jiào)受(shòu)欢迎；而(ér)在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题(tí)异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以行(xíng)业(yè)和主(zhǔ)题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基(jī)煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热(rè)情的提升带(dài)来了A股市场的大幅发(fā)展，个人投资者入市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而在经历(lì)了(le)多种(zhǒng)行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年(nián)之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基准(zhǔn)的(de)难度(dù)有(yǒu)了更清晰(xī)的认(rèn)知，而ETF能够有(yǒu)效(xiào)的跟(gēn)上基(jī)准(zhǔn)的步伐(fá)；另一方面，近几年投资(zī)热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的(de)学习成本，而(ér)ETF的投资(zī)门槛(kǎn)较低(dī)，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分(fēn)析(xī)，一(yī)是(shì)随着A股(gǔ)市场(chǎng)愈(yù)发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收(shōu)益的认知将越来越深(shēn)入(rù)，近几年可以看到更多投资者会基于大势选择宽基投资工具；另(lìng)一方面，2019年至2021年，市场的投资主线较为清晰，如消费(fèi)、新能源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)的稳定性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃(yuè)度也(yě)呈现明(míng)显的提升。

　　Wind数据(jù)显示(shì)，2022年股票ETF市(shì)场总成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期(qī)来看，股票(piào)ETF市场个人(rén)占(zhàn)比超过机构，有利于股民转为(wèi)基(jī)民，为(wèi)投(tóu)资者分散风险，提升交易(yì)活跃度(dù)，长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参(cān)与感，于是更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分散波动也更小，因此个(gè)人投资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也更(gèng)容易受到市(shì)场(chǎng)消息的影(yǐng)响，这对于我们基金管理人的持续运营和投资者(zhě)陪(péi)伴都提出了(le)更(gèng)高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人士称(chēng)。

　　“更(gèng)高的个人占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来(lái)更有吸引力的市场。”李沐阳也(yě)称。

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