金融界4月28日消息 为规(guī)范开展内地与(yǔ)香港(gǎng)利率互换市场互(hù)联互通合作相(xiāng)关业务，保护境内外投资(zī)者合(hé)法权益，维护利率互换(huàn)市场秩序，中国(guó)人(rén)民银行制(zhì)定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理暂行办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行。

　　中国人民银行有关部门(mén)负责人表(biǎo)示，未(wèi)来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的(de)风险管理(lǐ)工(gōng)具。另外，两地监管当局将(jiāng)结(jié)合(hé)各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控(kòng)、对等互利的原则下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就《内地与香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理(lǐ)暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民银行要求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包括哪些？

　　答(dá)：符合《中国(guó)人(rén)民银行(xíng)关(guān)于境外央行、国(guó)际金融(róng)组织、主权财(cái)富(fù)基金运(yùn)用(yòng)人民(mín)币投资银行间市场有关事宜的(de)通知》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人(rén)民银行关(guān)于进一步做(zuò)好境外(wài)机构投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场(chǎng)有关事宜(yí)的公告》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（中(zhōng)国人民银行令〔2017〕第(dì)1号(hào)）等(děng)文件要求、完(wán)成银行(xíng)间债券市场准入备案的境外(wài)投(tóu)资者等，可根据《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合作管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下(xià)简称《办法》）相关规(guī)定参与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内外投(tóu)资者可以签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投资者开(kāi)展“北(běi)向互(hù)换通”交易前可以与交易对(duì)手方签(qiān)署经中(zhōng)国人民银行认可(kě)的衍生(shēng)品(pǐn)主协议或其他协议(yì)，包括NAFMII、ISDA主协议(yì)以及(jí)中(zhōng)央清算衍(yǎn)生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍生品(pǐn)协议。境内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署(shǔ)协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇(huì)交易中心备案。目(mù)前(qián)，中国银(yín)行间市(shì)场交(jiāo)易商(shāng)协会正(zhèng)在研究制(zhì)定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境内(nèi)外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者(zhě)的投资范围(wéi)是(shì)什么？

　　答：“北向互(hù)换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展(zhǎn)符合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电(diàn)子交(jiāo)易(yì)平台、境(jìng)内电(diàn)子交易(yì)平台包括哪(nǎ)些？境外投资者的对手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪些要求？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认(rèn)可的境外电(diàn)子(zi)交易平台包(bāo)括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电(diàn)子交易平台为中国(guó)外汇交易中心(xīn)。

　　为便利境外投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北(běi)向互(hù)换通”参照(zhào)“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即“互换通”报(bào)价商）与境(jìng)外投资(zī)者进行交易，“互(hù)换通”报价商名(míng)单(dān)可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在(zài)境(jìng)内电子交易平台达(dá)成，交(jiāo)易(yì)一经达成即视为交易(yì)已确认。境外投资者可通(tōng)过中国人民银行认(rèn)可的境外电子交易平台与(yǔ)境内电(diàn)子(zi)交易平台的连(lián)接，向境内电子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令，与“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行(xíng)认可的(de)境内(nèi)清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中(zhōng)国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构(gòu)为(wèi)银行间(jiān)市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机构为香(xiāng)港交易所旗下香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简(jiǎn)称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境(jìng)外投资(zī)者开展集中清算的主要流(liú)程是(shì)？

　　答：境外投资(zī)者(zhě)需要(yào)申请获(huò)得场外结(jié)算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户委托场外(wài)结(jié)算公(gōng)司(sī)综合清(qīng)算会员(yuán)代理清算，并与场外结算公(gōng)司(sī)综合清算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清(qīng)算机构对(duì)交易进行风控检查，对于符合集中清算要(yào)求(qiú)的(de)交易及时纳入(rù)集中清算。境(jìng)外机(jī)构通过场外(wài)结算公司(sī)或(huò)其综合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内(nèi)外清算(suàn)机(jī)构如何进行衍生(shēng)品交易的合(hé)约替代？

　　答(dá)：合约(yuē)替代是(shì)指清算(suàn)机构(gòu)作为中央对手方针(zhēn)对(duì)已成交(jiāo)的(de)交(jiāo)易(yì)充当买方的(de)卖方和卖方的买(mǎi)方(fāng)的一种(zhǒng)法律安排，并据此与(yǔ)买(mǎi)方和卖方(fāng)建(jiàn)立两个新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间(jiān)的(de)初(chū)始债务。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外与境内参(cān)与者达成(chéng)的交易在经过上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司的集中(zhōng)清算(suàn)审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结(jié)算公司于当(dāng)日(rì)将交易进行合约替代，进入集中清(qīng)算，生成为(wèi)三(sān)个独立的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与者(zhě)与(阿富汗改名现在叫什么yǔ)场外(wài)结(jié)算公(gōng)司、场(chǎng)外结算公司与上(shàng)海清算所、上海清算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之(zhī)间的合约。境外(wài)与境内参与者(zhě)之间将(jiāng)不再(zài)存在合同关系。对于未纳入集中清算(suàn)的交易，依照成交双方约定(dìng)的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答(dá)：在“互(hù)换(huàn)通”业务场景下，上海(hǎi)清算(suàn)所与(yǔ)场(chǎng)外结算公司之间的跨境资金结算主要通过人民币跨境支(zhī)付系统办理(lǐ)。同时，场(chǎng)外结算公(gōng)司可在(zài)境内银行开立人民币基(jī)本(běn)存款账(zhàng)户(hù)和人民币“互换通(tōng)”结算专用存(cún)款账户(hù)（NRA账户），作为极(jí)端(duān)情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围(wéi)包括：“互换通”交易结(jié)算(suàn)资金、因“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急情况(kuàng)下(xià)所融入资(zī)金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国(guó)人民银行规(guī)定的其(qí)他收入支出(chū)等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换通”业务风控方(fāng)案的一部分，上(shàng)海清算所与场外结算公司将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换通”资源(yuán)池安(ān)排。双(shuāng)方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资源(yuán)池(chí)独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自清算参与者收(shōu)取和追缴的保证(zhèng)金、清算基金之外，不用于任何会(huì)员机构(gòu)的违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所向(xiàng)资源池缴(jiǎo)纳的(de)资金存放(fàng)在(zài)以场外结算公司名(míng)义于境外开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)账户，场(chǎng)外(wài)结(jié)算公司(sī)向资源池缴纳的资金(jīn)存放在以上海清算所名(míng)义(yì)于境内开(kāi)立的(de)“互(hù)换通”专用人民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管理(lǐ)要(yào)求。场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司与(yǔ)上海清算(suàn)所每日基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互换通”资(zī)源(yuán)池(chí)要求，并通过境内外存管银行办(bàn)理人民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责(zé)任的机(jī)构应(yīng)当及时履行(xíng)报送义务。上海(hǎi)清算所和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当向(xiàng)人民币(bì)跨境收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支(zhī)信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金(jīn)的(de)，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信(xìn)息报(bào)送。上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、境内投资(zī)者等相关主体应当按照规定(dìng)履行国际收支统计申(shēn)报义(yì)务，原(yuán)则上“互换通(tōng)”交(jiāo)易和资源池(chí)业(yè)务由上(shàng)海清(qīng)算所集中(zhōng)进行国际收(shōu)支统计申报，补偿金等(děng)不经由(yóu)上海清(qīng)算所(suǒ)清(qīng)算的交易或资金收(shōu)付，由境内(nèi)投资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如何(hé)理解“北(běi)向互换(huàn)通”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确(què)保市(shì)场平稳运(yùn)行，“北(běi)向互换通”充分考虑(lǜ)境外投资者投资银行间(jiān)债券市场的情况，初(chū)期全市场每日交(jiāo)易净(jìng)限额为200亿(yì)元人民(mín)币(bì)（即全部境外投资者(zhě)通过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展(zhǎn)利率(lǜ)互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人民币），清算(suàn)限(xiàn)额为40亿元(yuán)人民币（即上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场(chǎng)发展情况适时调整额(é)度，并(bìng)对外(wài)公布。 阿富汗改名现在叫什么p>

　　十、香港结算行应当(dāng)遵(zūn)守的人民币购售业(yè)务相关规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前(qián)，关于人民币购售业务的(de)相关文件主(zhǔ)要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确(què)跨境人民(mín)币业务(wù)相关(guān)问题的(de)通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行(xíng)关(guān)于调整人民(mín)币购售业务管理的(de)通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国人(rén)民银(yín)行关于(yú)拓宽人民币购售业务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国(guó)家(jiā)外(wài)汇管(guǎn)理局公告》（〔2015〕第40号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)办公厅(tīng)关(guān)于(yú)加强境外(wài)金融机构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民(mín)币(bì)购(gòu)售业务宏观审慎管理(lǐ)有关事(shì)项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民(mín)币购(gòu)售业务管理有关问题阿富汗改名现在叫什么的通知》（银发〔2018〕159号(hào)）、《关于完善(shàn)人(rén)民币购售业(yè)务境(jìng)外(wài)参加(jiā)行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间(jiān)外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在(zài)境内银行间外汇市场(chǎng)平盘头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外(wài)参加行(xíng)的业务(wù)模式、产(chǎn)品种类和信息报送等(děng)相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购(gòu)售业务管(guǎn)理规(guī)定，香港结算行在境内银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确(què)保与其相(xiāng)关(guān)的境外投资者在本机构的资金兑换是基于“北向互(hù)换通”的真实合理需求。

　　十一、如何理解“使用外汇(huì)参与(yǔ)交易的，其交易到期(qī)或不再继续(xù)参与(yǔ)的，原(yuán)则(zé)上应当通(tōng)过香(xiāng)港结算行兑(duì)换回外汇”？

　　答：为方便持有外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外汇的境外(wài)投资者(zhě)可在香港结算行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算行(xíng)由此所产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外(wài)汇市场平(píng)盘。初(chū)期(qī)，境外投(tóu)资者可选择(zé)一家香港结算行办理业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换(huàn)时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审(shěn)核相关(guān)工(gōng)作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易。其交易到期所(suǒ)得的人民币资金，可继续投资，如(rú)用于非“北向互换通”投(tóu)资用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十二、“北向互换通”交(jiāo)易(yì)报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和相(xiāng)关金融市(shì)场基础设施(shī)应当向中国人民银行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库报告(gào)“北向互换通”交易相(xiāng)关数据。中(zhōng)国外汇(huì)交(jiāo)易中心是中国人(rén)民银行(xíng)认(rèn)可的“北向(xiàng)互(hù)换通”数据的交易报(bào)告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换通”交易，境内外投(tóu)资者无需另(lìng)行(xíng)报告。此外，中国人民(mín)银行和相关(guān)监管部门可以(yǐ)根据需要向基础(chǔ)设施调(diào)取与境外投资者投资活动相(xiāng)关的数(shù)据。

　　十(shí)三、《办法》发(fā)布后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平(píng)台(tái)、境内外清算机(jī)构(gòu)将制订(dìng)配套(tào)的业务规则等文件(jiàn)并对外(wài)发布。

　　十四、“互(hù)换通”未(wèi)来有(yǒu)什么发展计划？

　　答：未来(lái)中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行将根(gēn)据市(shì)场发展情况(kuàng)，适时增(zēng)加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度(dù)，优化交(jiāo)易清算(suàn)安(ān)排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更加(jiā)便利高效的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具。另外，两(liǎng)地监管当局将结合各(gè)方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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