金融界5月12日消(xiāo)息 国(guó)内(nèi)期货市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌超5％，沪锡、液化石油气(qì)跌超4％，SC原油(yóu)、纯碱(比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁jiǎn)跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯、棕榈等跌超2％。豆(dòu)系品种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨近(jìn)2％。

　　光大期货：白银深跌，贵(guì)金属做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势，价格深跌(diē)5％以上。根据昨(zuó)夜公布的数(shù)据(jù)，美国4月生产者价格指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆低于预(yù)期(qī)，反映(yìng)出(chū)生产物资通胀压力进一步趋缓。结合此前发比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁(fā)布(bù)的美国4月CPI数据(jù)，6月美联储(chǔ)大概率暂停加息。

　　背(bèi)后逻辑来看，一方面，此前加息结束乃至降息(xī)已然成为一种共识(shí)，因此本(běn)周在美联储(chǔ)越来越多(duō)官员(yuán)为鹰派站台的情况下，预计从(cóng)加息结束到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间，在此期间(jiān)将面临(lín)经济和政(zhèng)策的不确定(dìng)性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐前期超涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人(rén)数升至2021年(nián)以来的最高(gāo)水平，劳动力市场(chǎng)正在降(jiàng)温。同时国(guó)内社(shè)融超预期下滑，白银(yín)因工业属性偏(piān)强大幅下跌(diē)，在(zài)情(qíng)绪修复之前(qián)难言企稳，后续还需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的(de)发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰退预期与有色金属(shǔ)走势拖累 白银如(rú)期大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观(guān)经(jīng)济衰退预期角度(dù)出发，有(yǒu)色金属将(jiāng)会走弱，白银连续上涨后会面临调整行(xíng)情(qíng)，当前逐步(bù)兑(duì)现；宏观经济衰退(tuì)预期将会继续影(yǐng)响有色金属与贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软增加美联储政策转向(xiàng)宽松预期以及经济风(fēng)险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵(guì)金属(shǔ)承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金属大幅下行(xíng)，拖累工业属(shǔ)性较强的(de)白(bái)银走势(shì)，白银表现弱于黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银(yín)高位回落(luò)，下方仍有(yǒu)一定比玉皇大帝还大的是谁，比玉皇大帝还厉害的是谁的空间，首先(xiān)关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有(yǒu)效跌破该位置将会测试23美元/盎司(sī)（5250元/千克）关键支撑；上方关注继续26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位(wèi)。当前偏(piān)弱行情仍未走完(wán)，建议(yì)继续等白(bái)银行(xíng)情企(qǐ)稳再低位做(zuò)多。美欧银行业危(wēi)机引发避险需求，美联储(chǔ)政策收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元(yuán)美(měi)债走势偏弱，贵金属持(chí)续走强，当前(qián)继续(xù)关注调整行情；后续政策宽松转向(xiàng)、经(jīng)济下行风险(xiǎn)、银行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限(xiàn)风险、央行购金(jīn)持续(xù)等宏观(guān)因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不(bù)断刷新历史(shǐ)新(xīn)高，贵金属逢低做多配(pèi)置依然(rán)是核(hé)心(xīn)建议。

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