今年A股市场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，发行日期(qī)已经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金将于(yú)5月15日(rì)至19日正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首(shǒu)发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及(jí)产品发行预(yù)期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在他们看(kàn)来，首先(xiān)，中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为理想(xiǎng)；其次，上述ETF设(shè)置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对于基金的(de)发(fā)行导向转为保有量考(kǎo)核(hé)，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数(shù)有助于资本市场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产(chǎn)业等多(duō)维度(dù)服(fú)务央企(qǐ)，强(qiáng)化(huà)股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持央企利用资本市场做强(qiáng)做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力(lì)，切实(shí)促进央企上市(shì)公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同(tóng)时对外(wài)发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份额小于50 万(wàn)份的，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统(tǒng)一(yī)为(wèi)1000元/笔(bǐ)。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新(xīn)央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此(cǐ)外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月(yuè)11日举(jǔ)办(bàn)“发现(xiàn)央(yāng)企(qǐ)投资价(jià)值促进央企估值回(huí)归”业务交流(liú)会(huì)暨国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF宣介会。会议主旨为进一步探索建立中国特色估值(zhí)体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估(gū)值回(huí)归(guī)合理水平。上交(jiāo)所、中(zhōng)国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF未来都将(jiāng)在上交所上市，上交所(suǒ)此次(cì)会议或为产品发(fā)行预热。

　　不(bù)少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回报ETF的发行情况。“‘中特估’是(shì)近期(qī)资本市场的(de)行情主(zhǔ)线，包括交(jiāo)易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比(bǐ)较重视(shì)，基金(jīn)公司肯定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上也存(cún)在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此预计此(cǐ)次央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对(duì)理性。”一位基金公(gōng)司人士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但并不会过度冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首(shǒu)先，央(yāng)企股东回报ETF契合目前资本市场的(de)行(xíng)情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本(běn)身就(jiù)比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将(jiāng)考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核(hé)权重。”上述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公司人士也预(yù)计，类(lèi)似(shì)去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不(bù)会在此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公(gōng)司上报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三批(pī)陆续推向市(shì)场(chǎng)，而不是九只(zhǐ)同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽(jǐn)管销售(shòu)机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注‘中特估’板(bǎn)块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者(zhě)带来(lái)分享(xiǎng)改革红(hóng)利工具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积极(jí)布局相(xiāng)关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全(quán)市场已有18家(jiā)基金公司陆续申报(bào)了21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时(shí)、招商等各大公募(mù)巨(jù)头(tóu)都(dōu)有参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安、银华(huá)基金(jīn)等(děng)多家(jiā)机(jī)构，还(hái)各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积(jī)极(jí)填补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方、银华(huá)还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博(bó)时(shí)、嘉实(shí)则上报(bào)了中证国新央企(qǐ)现代能源ETF，据了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入(rù)发行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红(hóng)利的便捷(jié)工具(jù)。

　　“我们(men)目(mù)前储备了(le)不少央(yāng)国企主题基金(jīn)，就(jiù)是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位(wèi)基(jī)金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的(de)估值(zhí)体系，有助于提升市(shì)场对(duì)国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的(de)研究和探讨(tǎo)，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下的(de)资产价格预期。

　　此外(wài)，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具(jù)有重要作用；三是央企引领科(kē)技(jì)创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四是央企(qǐ)仍是A股估值(zhí)洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳也表(biǎo)示，当前稳(wěn)健的(de)经营业(yè)绩为央国企(qǐ)的估(gū)值重(zhòng)塑提供了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳(wěn)回升(shēng)，目前已超过其他(tā)类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出央国(guó)企较强的“价(jià)值(zhí)创造”能力。从成(chéng)长性来看，2022年(nián)三(sān)季度国球缺的体积怎么算，球缺的体积公式是什么资委(wěi)旗下(xià)上市(shì)央企(qǐ)营(yíng)业总收入同(tóng)比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同比(bǐ)增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出央国企(qǐ)的(de)发展韧(rèn)劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量(liàng)的提升或将(jiāng)成(chéng)为(wèi)央国企估值重塑(sù)的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化(huà)投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司经营的(de)角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相(xiāng)比(bǐ)A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息(xī)率过往长期领(lǐng)先，具备较高的(de)长期投资(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具(jù)备较好的长期配(pèi)置价(jià)值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院(yuàn)国资(zī)委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占总市值比率较(jiào)高(gāo)的50只(zhǐ)上市(shì)公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等(děng)，前十(shí)大(dà)成份股(gǔ)权重合计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹(chóu)股。

　　央企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国新(xīn)央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答：高分红(hóng)：央企股东回报(bào)指数聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数的分红(hóng)水平(píng)。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市盈率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主流指数(shù)表现出更低的估值水平，央企估(gū)值(zhí)重塑潜(qián)力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指数近五(wǔ)年ROE水平均稳定(dìng)保持在(zài)8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募(mù)集日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日(rì)。投资者可选择网上(shàng)现金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额(é)么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问：目前(qián)这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般(bān)ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认购金额低于50万，认(rèn)购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只ETF上(shàng)市安排(pái)，以(yǐ)及后续做市商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上市。多家公司(sī)后续将安排做市商，保障充分的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人(rén)选？

　　答：从目前(qián)看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其中广发(fā)央企回(huí)报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广发基(jī)金指数投资(zī)部副总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至(zhì)3月31日，央企股东回报(bào)指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的投(tóu)资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值；2、央企经(jīng)营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会(huì)责任(rèn)，是(shì)国(guó)家(jiā)战略发展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估(gū)值(zhí)体系(xì)背景下(xià)估(gū)值提(tí)升(shēng)空间较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加(jiā)：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力和抗风(fēng)险的配(pèi)置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概(gài)念已经(jīng)涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性如何(hé)？

　　答：一、央企当前估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平(píng)。无论(lùn)横向(xiàng)对(duì)比还是(shì)纵向比较(jiào)，央企整(zhěng)体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟待改善(shàn)，在政(zhèng)策支持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿全(quán)年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点(diǎn)来看，多家(jiā)券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价(jià)值重(zhòng)估。部分券商的观点如(rú)下(xià)：

　　国信证券：继(jì)续(xù)把握国企价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银(yín)河证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国(guó)企改革主线；

　　平安证(zhèng)券(quàn)：数(shù)字(zì)经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰(xī)；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系推(tuī)动(dòng)下，当前国企(qǐ)价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持(chí)续并(bìng)形成主线(xiàn)行情。

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