金融界4月28日(rì)消息(xī) 为(wèi)规范开展内(nèi)地与香(xiāng)港利率互换市场互(hù)联互通合作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益，维护(hù)利率(lǜ)互换(huàn)市场秩序，中(zhōng)国人民银行(xíng我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊)制(zhì)定(dìng)了《内地与(yǔ)香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互通(tōng)合作(zuò)管理(lǐ)暂(zàn)行办(bàn)法》，现予以公布，自2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民(mín)银行有(yǒu)关部(bù)门(mén)负责人表示，未(wèi)来中国人民银行(xíng)将根据市场发展情况，适时增(zēng)加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整交易和清(qīng)算额(é)度，优(yōu)化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供更加便(biàn)利(lì)高效的风险管理工具。另(lìng)外，两地(dì)监管当局将结合各方面(miàn)情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩(kuò)展至“南向互换(huàn)通”。

　　以下(xià)为中(zhōng)国人民银行有关部(bù)门负责人就《内地与香港(gǎng)利(lì)率互换市场互联(lián)互通合作(zuò)管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者(zhě)包(bāo)括(kuò)哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国人民银行关于境外央行、国(guó)际金融组织、主(zhǔ)权财富基金运用人民币投资银行间市场有(yǒu)关事宜(yí)的通知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关于进(jìn)一步做好境外机构(gòu)投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场(chǎng)有关(guān)事宜(yí)的公(gōng)告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号(hào)）和(hé)《内地与香港债券市(shì)场互联互(hù)通(t我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊ōng)合作管理暂行办(bàn)法(fǎ)》（中国人民银(yín)行令〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境外投(tóu)资者等(děng)，可根(gēn)据《内地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互通合作管(guǎn)理暂行办法》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二(èr)、“北向(xiàng)互换通”境内外投资(zī)者可(kě)以签(qiān)署的协议范围是什么？

　　答(dá)：根据《办(bàn)法》，境内(nèi)外投资者开展“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”交易前可(kě)以与交易对手方签署经中国人民(mín)银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或(huò)其他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以(yǐ)及中央(yāng)清算衍生品执行协议（CDEA协议）等衍生品协(xié)议。境(jìng)内投资者应(yīng)当将(jiāng)是否签(qiān)署协议、签署协(xié)议类型等事项向中(zhōng)国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协(xié)会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议(yì)，待其(qí)正式发布(bù)后(hòu)也(yě)可供境内外投资者选择签(qiān)署。

　　三、“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答(dá)：“北向互换通”境外(wài)投(tóu)资(zī)者(zhě)现阶(jiē)段可在银(yín)行间市场开展符合集(jí)中清(qīng)算(suàn)要求的(de)人民币利率(lǜ)互换(huàn)交(jiāo)易。

　　四、《办法》中认可的境外电子交易平台、境(jìng)内电子交易(yì)平台包括哪些？境外投资者的对(duì)手方、交(jiāo)易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北(běi)向互换(huàn)通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易(yì)平(píng)台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求(qiú)加入其他(tā)受(shòu)认可的电(diàn)子交易(yì)平台，受认可的境内电子交易平台为中(zhōng)国外汇交(jiāo)易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资者开展人民币(bì)利率(lǜ)互换交易(yì)，“北向互换通”参照(zhào)“债(zhài)券通”相关安排，由境(jìng)内(nèi)投资(zī)者（即“互换通”报价商）与境外投资(zī)者进行(xíng)交易，“互换通”报价商名单可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换(huàn)通”交易(yì)在境内电(diàn)子交易(yì)平台(tái)达成，交易一经(jīng)达(dá)成即视(shì)为(wèi)交易已(yǐ)确认。境外投资者可通过中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境(jìng)外电子交易平台与境(jìng)内电子交易平台的连接，向境内电子交易平台(tái)发(fā)送交易指(zhǐ)令，与“互换通(tōng)”报(bào)价(jià)商达成交易。

　　五、中国人民(mín)银行认(rèn)可(kě)的境内清算机(jī)构和香港证(zhèng)监会认可的境外清(qīng)算机构包(bāo)括哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机(jī)构为银行间市场(chǎng)清算所(suǒ)股份(fèn)有限公(gōng)司（以下简称上海清算所），香港证监会认可的境外清(qīng)算机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外(wài)投资者开(kāi)展集中清算的(de)主要流程是？

　　答：境外投资者需要(yào)申请获得场外结(jié)算公司清算会员(yuán)资格或作为(wèi)清(qīng)算客(kè)户委(wěi)托场外(wài)结算公司综(zōng)合(hé)清算(suàn)会员代理清算，并与场外(wài)结(jié)算公(gōng)司综合(hé)清算(suàn)会员签订客户(hù)清算(suàn)协议。交易达(dá)成后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交(jiāo)易进行风控检(jiǎn)查，对于(yú)符(fú)合集中清算要(yào)求的(de)交易及时纳入集中清算。境(jìng)外(wài)机构(gòu)通(tōng)过场外结(jié)算(suàn)公司(sī)或其综(zōng)合清(qīng)算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境(jìng)内外清(qīng)算机构如何进行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易充(chōng)当买方的卖方和卖方的买方的一种法律安(ān)排，并据此与(yǔ)买方和卖(mài)方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以(yǐ)清偿买(mǎi)卖双方之间(jiān)的初始债务。“北(běi)向互换通”业务中，境外与境(jìng)内参(cān)与者达成的交易在(zài)经过上海清算所与场外结算(suàn)公(gōng)司的集(jí)中清算审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场外结算公司(sī)于当日将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独(dú)立(lì)的新合约，分别为(wèi)境外参与(yǔ)者与场外结算公司(sī)、场(chǎng)外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境(jìng)内(nèi)参与者(zhě)之间的合(hé)约。境外与境内参(cān)与者之间将不(bù)再存(cún)在合同(tóng)关系(xì)。对于未纳入集中清算的(de)交易，依照成(chéng)交(jiāo)双方约定的处置方式进行处(chù)置(zhì)。

　　八、“互换通(tōng)”业务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所(suǒ)与场外结算公司之(zhī)间的跨境资金结算(suàn)主要(yào)通过(guò)人民币跨(kuà)境(jìng)支付系统办理。同(tóng)时(shí)，场外结(jié)算公司可在境内银行开立(lì)人(rén)民币基本存(cún)款账户和人民币“互(hù)换通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端情况下应(yīng)急结算(suàn)安排。NRA账户(hù)收支(zhī)范围(wéi)包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急情(qíng)况(kuàng)下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符合(hé)中国人民银行(xíng)规(guī)定(dìng)的其他收(shōu)入支出等。

　　此外，作为“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方清算所之(zhī)间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资(zī)源池安排。双方向“互换通”资源(yuán)池缴(jiǎo)纳(nà)担保品(pǐn)，该资源(yuán)池独立于每一(yī)中央对手方(fāng)从各自清算参(cān)与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清(qīng)算基金之外，不用于任何会员机(jī)构的违(wéi)约(yuē)损失分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的资金存(cún)放在以场外结(jié)算公司名义(yì)于境外开立(lì)的(de)“互换通”专用账户，场外(wài)结算(suàn)公司向资源(yuán)池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以上海清(qīng)算所名义(yì)于(yú)境内开立(lì)的(de)“互换通”专用人民币/外币账户，相关(guān)账户内资金(jīn)可豁免跨(kuà)境债权(quán)债务(wù)登(dēng)记及额度管理要求。场外结(jié)算公(gōng)司与上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)计算“互换通”资源池要求，并通过境内(nèi)外(wài)存(cún)管银行办理人民币(bì)或外币资金的跨境(jìng)划转。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报(bào)送义(yì)务。上海清(qīng)算所和境内资源池存管银行应当向人(rén)民币跨境收付信息管理系统(tǒng)（RCPMIS）报送跨境人民币收支(zhī)信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉及(jí)双(shuāng)边(biān)结算补偿金(jīn)的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨(kuà)境人民币收支(zhī)信息报送(sòng)。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境(jìng)内投资者等相关主体应当按(àn)照(zhào)规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和(hé)资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集中进行(xíng)国际收支统计申报，补偿(cháng)金等不经(jīng)由(yóu)上(shàng)海清算所(suǒ)清算的(de)交易或资金收付，由境内(nèi)投资者(zhě)等(děng)相关主体(tǐ)进(jìn)行国际收支统计申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通”实行额度管理？

　　答(dá)：为确保市场平稳运行，“北向(xiàng)互换通(tōng)”充分(fēn)考(kǎo)虑境外投资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市(shì)场的情况，初期全(quán)市场(chǎng)每日交易(yì)净限额为200亿(yì)元人民(mín)币（即(jí)全部境外投资者通(tōng)过“北向(xiàng)互(hù)换通”开展利率互换交易在轧差后(hòu)的名义本金净额每(měi)日不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额为40亿元人(rén)民币(bì)（即上海清算(suàn)所与场(chǎng)外结算公司之间净头(tóu)寸对应的(de)“互换通”资(zī)源(yuán)池风险敞口(kǒu)上(shàng)限为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市(shì)场发(fā)展情(qíng)况适(shì)时(shí)调整(zhěng)额(é)度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结算行(xíng)应当遵守的人民币购售业(yè)务相关规定具体包括哪(nǎ)些文件？

　　答(dá)：目前，关(guān)于人民币购售业务的(de)相关文件(jiàn)主要包括：《中国人(rén)民银行关于明确跨(kuà)境人民(mín)币业务相(xiāng)关问题的(de)通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银(yín)行关于调(diào)整人民币购售业务管理(lǐ)的(de)通知》（银(yín)发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行关于拓宽人民(mín)币购(gòu)售业务范围的通(tōng)知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民(mín)银(yín)行办公厅关(guān)于加强境外金融机构进入银行间外汇市场开展人(rén)民(mín)币购售业(yè)务宏观审慎(shèn)管理有关事项的(de)通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国(guó)人民银行关于完善(shàn)人民币(bì)购售(shòu)业务管理有关问(wèn)题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业务(wù)境外参加行(xíng)和(hé)境外清算行进入银行间(jiān)外汇市场有关事(shì)项的公告(gào)》（中汇交公告〔2018〕42号）等。

　　香(xiāng)港结算行在境内银行间外汇市场平(píng)盘(pán)头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外参(cān)加(jiā)行的业务模(mó)式、产品(pǐn)种类和信息(xī)报送等相关安排。根据《办法》和人民币购售业务(wù)管理规定，香港(gǎng)结(jié)算行在(zài)境内银行间外汇市场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其相关(guān)的境外投(tóu)资者在(zài)本(běn)机(jī)构(gòu)的资(zī)金兑(duì)换是基于(yú)“北向互换通”的(de)真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何理解“使用外汇参与(yǔ)交(jiāo)易的，其交(jiāo)易到期或不再(zài)继续参(cān)与的，原则上(shàng)应(yīng)当通过香(xiāng)港(gǎng)结算行兑(duì)换(huàn)回(huí)外汇(huì)”？

　　答：为方便持有(yǒu)外(wài)汇我的贤内助是什么意思，贤内助是什么意思啊的境外投(tóu)资者通过“北向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)内(nèi)地(dì)银行间金融衍(yǎn)生品市场(chǎng)，使用外(wài)汇的境外投(tóu)资者(zhě)可(kě)在(zài)香(xiāng)港结算行办理外汇资(zī)金兑换，香(xiāng)港(gǎng)结算行由此所产生的头寸可到境内银行间外汇市(shì)场平(píng)盘。初(chū)期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业(yè)务。香港结算(suàn)行为境外投(tóu)资者办理外汇资金兑换时，应当(dāng)做好(hǎo)真实性审核(hé)相(xiāng)关工作(zuò)，确保所兑换的(de)资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易(yì)到期(qī)所得的人民币资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于(yú)非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为(wèi)外(wài)汇。

　　十二、“北(běi)向互换通”交(jiāo)易报告(gào)有哪些要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场(chǎng)基础(chǔ)设施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的(de)交易报(bào)告库(kù)报告“北向互换通(tōng)”交易相关(guān)数(shù)据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国(guó)人(rén)民银行认可的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”数(shù)据的交易报告库(kù)，在中(zhōng)国外(wài)汇交易中心达成(chéng)的(de)“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行报告(gào)。此外，中国人民银行和相关监(jiān)管部门(mén)可(kě)以根(gēn)据需要向(xiàng)基(jī)础设施(shī)调(diào)取与境外(wài)投资(zī)者投资活动(dòng)相关的数据(jù)。

　　十三、《办法(fǎ)》发布(bù)后，还会发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办(bàn)法》发布，境内电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配(pèi)套的业(yè)务规则等文件并对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发(fā)展计划？

　　答：未来(lái)中国人民(mín)银行(xíng)将根据市场发展(zhǎn)情况，适时增加投资品种，调整交易和清算额度，优化交易清算安排(pái)，为境外投资者提供更加便利高效的风险管(guǎn)理工具。另外(wài)，两地监管当局将(jiāng)结合(hé)各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等(děng)互利(lì)的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南(nán)向互换通”。

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