一度被称为“机构投资者风向标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者(zhě)不仅在(zài)新发(fā)基金中(zhōng)占(zhàn)据主(zhǔ)流(liú)，存量产品也(yě)超过(guò)了机构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位业内人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被投资者(zhě)逐渐认知(zhī)，以及投资热点轮动(dòng)加(jiā)快、主(zhǔ)题和行(xíng)业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景(jǐng)下(xià)，国(guó)内(nèi)资(zī)本市场正在经历股(gǔ)民转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票(piào)ETF占比(bǐ)抬升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风险，提高(gāo)市场交易(yì)活(huó)跃(yuè)度，长远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日，今年新成立的37只股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露的个人(rén)投(tóu)资者(zhě)平均(jūn)占比83.9％，个(gè)人投资(zī)者俨然成为新发权益ETF的(de)主力军。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在(zài)股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超(chāo)过了(le)机构(gòu)资金。

　　针对(duì)个人(rén)投资者(zhě)占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部总(zǒng)监助(zhù)理、基金经理李沐阳表示，2018年以(yǐ)前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基ETF，一般都是机(jī)构投资者做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教(jiào)工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普通(tōng)个人投资者认知(zhī)，从而使(shǐ)个(gè)人股票占(zhàn)比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体(tǐ)到今年新(xīn)发ETF个人占比较高(gāo)的(de)现象，国开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持续回暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积(jī)极，新发产品募(mù)资环境(jìng)比较好，也越来越受(shòu)到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资者大部(bù)分(fēn)由股民转化(huà)而来，这(zhè)些个人(rén)投资者也(yě)认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于(yú)个股来说(shuō)，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基煜(yù)研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理(lǐ)念扎(zhā)根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新(xīn)上(shàng)市的ETF，而机构投资者(zhě)对于时间成(chéng)本的(de)把控较严格，在看准投资机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五(wǔ)年个人占(zhàn)比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基(jī)ETF，机构增持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据看(kàn)，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中平均占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持有比例(lì)平均分(fēn)别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构(gòu)资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作(zuò)为“机构投资者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近(jìn)5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超(chāo)过(guò)了(le)机构占比(bǐ)。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽(kuān)基(jī)ETF中，个(gè)人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升(shēng)1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投(tóu)资者占比较高的行业或主(zhǔ)题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国(guó)内ETF整体(tǐ)仍在扩张态(tài)势中，个人投资者(zhě)在(zài)行业或主题ETF产(chǎn)品中占比(bǐ)下降，但绝对份额(é)也是在增长(zhǎng)的，这一数据更代表了机构投资(zī)者对行(xíng)业或主题ETF的认可度也在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人认为(wèi)是ETF投教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐(mù)阳表(biǎo)示，在下沉调研的(de)过程中，我们发现大部(bù)分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪(hù)深(shēn)300ETF等(děng)产品作(zuò)为(wèi)尝试。潜(qián)移默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的一个重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投资(zī)者把握比较(jiào)均衡的投资机会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市(shì)场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险(xiǎn)偏好也随之(zhī)上升，所以行业和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究(jiū)也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的提升(shēng)带来了A股市场的大幅发展，个人投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤(yóu)其(qí)是操作难(nán)度较高的2022年(nián)之后，投资者们(men)对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能(néng)够有效的跟上基准的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资(zī)领域带来(lái)了大量的学习成本，而ETF的投资(zī)门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度(dù)较(jiào)高，因而逐步获得个人(rén)投(tóu)资者的(de)认(rèn)可(kě)。

　开曼群岛属于哪个国家 开曼群岛是国家吗　具体(tǐ)来看，基(jī)煜研究分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个人投资者对(duì)于β收益的认知将越(yuè)来(lái)越深入，近几年可以看到更多投(tóu)资者会(huì)基于(yú)大势选择宽基投资工(gōng)具；另一方(fāng)面，2019年至2021年，市场的投资(zī)主(zhǔ)线(xiàn)较(jiào)为清晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受(shòu)到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股(gǔ)票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明显的(de)提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，2022年股票ETF市场总成交(jiāo)额12.67万亿(yì)元，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示(shì)，长期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人占比超(chāo)过机构，有利(lì)于股民转为基(jī)民，为投资者分散(sàn)风险，提(tí)升交易(yì)活(huó)跃度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰(tài)基(jī)金表示，ETF的个人(rén)投资者大都由股民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相(xiāng)比个股可以更(gèng)好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能(néng)够获得交(jiāo)易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比个股(gǔ)来说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动(dòng)也更小，因(yīn)此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非(fēi)股票，长远来(lái)看可提高(gāo)A股市(shì)场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能交易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对(duì)于我们(men)基(jī)金管理人的持续(xù)运营和(hé)投资(zī)者陪伴都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能会带(dài)来更(gèng)活跃的交易，并带(dài)来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐(mù)阳也称。

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